6月份商品出口異常繁榮下充滿隱憂，出口增長在下半年很難持續

內容提要：

海關公布的進出口數據顯示，6月份的出口增速創下一年來新高。但國內需求收縮導致進口下降。商品出口異常繁榮下，充滿隱憂。5月~6月份的出口增長在下半年很難持續。

一、海關公布的進出口數據顯示，6月份的出口增速創下一年來新高。但國內需求收縮導致進口下降。

根據海關周五公布的數據，我國的商品出口以一年多來最快的速度增長，在與歐洲和美國經貿關係關係日益緊張的背景下，貿易仍然能獲得增長，是宏觀經濟罕見的亮點。

6月份以美元計算的商品出口為3078.5億美元，同比增長8.6%，較5月份的7.6%有所加快，為2023年3月以來最強勁的增幅。這一數字超出了8%的市場預期。上半年，商品出口17075.7億美元，同比增長3.6%。

6月份進口商品2088.1億美元，同比下降2.3%，遠低於經濟學家預測的2.8%的增長和5月份1.8%的增長。1月至6月，進口商品12725.8億美元，同比增長2%。

汽車、船舶和集成電路出口仍然是中國商品出口的亮點。6月汽車出貨量同比仍增長18.24%，價值增長12.58%。船舶出口量增長29.68%，價值增長53.78%。與此同時，6月份集成電路出口量同比增長5%，價值增長14.48%。

從貿易夥伴來看，6月份對東南亞國家聯盟的出口同比增長15%。與此同時，對美國的出貨量增長了6.6%，連續第二個月實現正增長。6月份對俄羅斯的出口同比增長3.4%，而對歐盟的出口則增長了4%。

由於進口下降而出口增長，6月份貿易順差為990.5億美元，高於預期的850億美元，創下單月創紀錄。同比增長超過40%。上半年商品貿易順差為4349.9億美元，同比增長1.4%。

二、商品出口異常繁榮下，充滿隱憂。

三郎發現，6月份商品出口增長8.6%，雖然能夠提振信心，但這一數據和其他關聯數據對比，顯然是一枝獨秀，較為異常。

第一、工業品是我們商品出口的主體，農產品和礦產出口，在我國商品出口中占比較小。但近幾年來，工業出口交貨值與商品出口額的占比越來越小，從2016年之前的80%左右，逐步下降到2023年的60%左右。

與此同時，近幾個月工業交貨值增速也明顯低於商品出口增速。

3月-5月工業交貨值同比增長1.4%、7.3%和4.6%，但均為人民幣計價的商品出口，4月-6月同比增長了2.4%、10.2%和9.9%。工業出口交貨值與商品出口的增速差迅速擴大。

第二、商品出口增速與出口退稅增速差越來越大。1-5月，商品出口99501.6億元，同比增長3.4%。但出口退稅達到9709億元，同比增長21.2%。

這其中，出口退稅占到同期出口額的9.8%，出口增速比出口退稅增速低84%。這其中，要麽是加大了出口退稅力度來降低出口價格，換取出口訂單，要麽是出口商虛報出口騙取退稅的漏洞越來越大，或者兩者兼而有之。但這幾種情況對宏觀經濟增長均存在負麵影響。

第三、商品出口中，跨境電商小額免稅包裹出口占比越來越大。隱憂也越來越大。

根據海關總署新聞發言人的數據，2023年我國商品出口237726億元，增長0.6%。其中跨境電商出口1.83萬億元，增長19.6%，在商品出口中占比7.7%。

2024年一季度，我國商品出口5.74萬億元，增長4.9%。但跨境電商出口同比增長14%至4480億元，占比達到7.8%。

而最近歐盟、美國、泰國、越南以及其他幾個國家，都在籌劃對中國跨境電商的免稅小包裹商品開征10%以上的高關稅。這將對我們的商品出口造成較大的衝擊。

第四、6月份進出口數據還顯示出了嚴重的分化，即全球需求的周期性反彈與仍然充滿挑戰的國內經濟複蘇之間存在分化。

盡管全球科技周期和綠色能源浪潮支撐了電子產品、汽車和綠色科技產品的出口，但令人擔憂的是，房地產複蘇乏力、財政政策支持不足、收入分配製度抑製了勞動者收入的合理份額，這些繼續限製著消費提振。從而導致進出口增長也非常不平衡。出口增長受到汽車和半導體出貨量的提振，而進口則受到農產品和木材和鋼鐵等房地產相關商品限製。

三、5月~6月份的出口增長在下半年很難持續。

6月份的出口增長表明海外需求仍然強勁。再加上通縮導致的產品價格低迷和人民幣匯率相對較低，中國製造的產品在全球仍然具有強大的競爭力。

不過，6月份出口增長也有可能是由於出口商在即將到來的歐美和菲律賓、印尼、泰國等加征關稅生效之前提前搶訂單。

全球貿易保護主義正在升級，隨著歐盟對中國電動汽車的懲罰性關稅於上周生效，除美國外，更多國家正在考慮提高關稅。出口正麵臨越來越大的壓力。

美國在5月表示，將大幅提高對180億美元中國進口商品的關稅，包括對中國電動汽車征收100%的關稅，而歐盟在6月宣布了額外措施，將對中國電動汽車的部分關稅提高到近50%。

印尼將對進口中國商品征收200%關稅，理由是世界第二大經濟體的商品供過於求。對東盟出口將遭受重大打擊。

根據聯合國商品貿易統計數據庫的數據，近年來中國對印尼的出口額大幅增長，去年達到671億美元，是2016年的兩倍多。

上個月，土耳其宣布對中國汽車征收40%的關稅。

結合這些情況，我們的出口可能會在年中達到頂峰，然後下降，預計下半年的出口增長率大概率將由正轉負。

但隨著歐盟和美國的懲罰性關稅生效，預計下半年出口增長將放緩，到四季度大概率會出現出口下降現象。