昨日夜盤金銀均出現衝高回落走勢，滬銀主力回落至8100之下，隨後出現反彈，幾近收複失地。鮑威爾近期將於國會山發表證詞，又將給貴金屬未來帶來何種指引？今天我們來聊一聊。近期行情波動較大，我們組建了一個交流群！可加wkqh-xz交流
六月議息偏鷹，促使高位震蕩偏弱：
美聯儲六月份議息會議貨幣政策表態偏鷹派，點陣圖顯示的聯儲官員利率預期中值由3月份的本年度三次降息減少為本年度僅降息一次。同時，經濟預測報告上調對於2024年通脹的預期中值，核心PCE預測值由2.6%上升至2.8%。鮑威爾強調若就業“出乎意料”的疲軟，則會有相應的應對措施。對於通脹，鮑威爾表示通脹雖然已經大幅緩解，但仍然過高。上半年市場對於降息預期的交易令金銀價出現非常強勢的表現，五月下旬之後，隨著美國具有韌性經濟數據的發布以及聯儲貨幣政策表態的轉鷹，貴金屬價格在高位呈現震蕩偏弱的走勢。
美國經濟數據走弱，財政擴張預期仍存：
曆經鮑威爾多次在議息會議以及公開表態中的強調，美國勞動力市場數據已成為聯儲貨幣政策預期的重要影響因素。作為“小非農”的 6 月 ADP 就業人數為 15 萬人，低於預期的 16 萬人以及前值的 15.7 萬人。上周五公布的美國非農新增就業數據與預期相差較小，但失業率達到4.1%，對貴金屬價格形成利多因素。美國6月季調後新增非農就業人數為20.6萬人，高於預期的19萬人，但低於前值的21.8萬人。美國6月失業率為4.1%，高於預期和前值的4%。6月份平均時薪及平均周薪漲幅同比值均為3.9%，低於4%。同時六月份臨時就業人數減少了4.89萬人。上述數據綜合顯示美國勞動力市場出現了較為顯著的緩和跡象。
同時，美國 6 月 ISM 非製造業 PMI為 48.8，大幅低於預期的 52.5 以及前值的 53.8，處於榮枯線之下。美國 5 月工廠訂單環比值為-0.5%，低於預期的 0.2%以及前值的 0.4%。
美國財政預期仍是交易方向：
在當前時間節點，我們認為聯儲貨幣政策邊際轉鬆的預期已被市場充分交易。後續美國財政政策預期將會對貴金屬交易形成顯著影響。回顧曆史上黃金中期的走勢情況，可以看到金價在美國財政赤字擴大的周期中往往呈現偏強走勢，而在赤字改善、收支趨於平衡的周期中走勢偏弱。當前拜登和特朗普均向公眾表達了對於未來經濟政策的計劃。特朗普希望延續其任內推動的《2017年減稅和就業法案》（TCJA）內的個人和企業稅收政策。拜登則計劃取消減稅政策，並對年收入在40萬美元以上的群體增加稅收，拜登提議將所得稅最高區間的稅率由37%增加至39.6%，將最高區間的企業所得稅由21%提升至28%。根據美國稅務政策中心的研究，拜登的稅收議案將會在2021至2030年為聯邦政府增加4萬億美元的收入。
川普還是拜登？
從上述候選人的財政政策展望我們可以觀察到，相較於拜登而言，特朗普意圖推行更為寬鬆的財政政策。若特朗普勝選，美國財政赤字規模後續將難以得到良好的控製，在第一輪美國大選辯論後，特朗普的支持率優於拜登。從美國財政赤字對於金價的影響邏輯來看，特朗普的占優將對黃金價格形成利好因素，6月27日美國大選辯論後，COMEX黃金價格呈現震蕩回升走勢。?
鮑威爾鷹鴿程度選擇方向：
美國經濟數據走弱，美國財政擴張預期存在的背景下，應當對於貴金屬價格保持多頭思路。昨日金銀均出現衝高回落走勢，當前，金銀均需要等待鮑威爾今明兩天在參眾議院的證詞形成明顯驅動，策略上建議暫時觀望，謹慎操作，觀察鮑威爾發言的鷹鴿程度以選擇方向。
