中國股市大反彈可持續嗎?高盛、匯豐說了同一句話

來源: 華爾街見聞 2024-05-21 02:29:42 [] [博客] [舊帖] [給我悄悄話] 本文已被閱讀: 次 (3397 bytes)

大反彈後,談離場仍為時尚早。

近月以來,中國股市漲勢淩厲,A股滬指從2月初的低點以來反彈逾17%,港股恒指更是穩步進入技術性牛市(即漲幅超過20%),實現全麵“大反攻”。

對投資者來說,下一個問題是:是趁高賣出還是繼續持有?

高盛、匯豐分別在5月20日發布最新研報,稱從曆史數據的角度出發,本輪反彈行情尚處中期階段,股市仍有上行空間。

曆史證明,反彈尚未結束

從曆史數據來看,中國市場的反彈可能還沒到結束的時候。

高盛表示,過去20年來的數據顯示,進入技術性牛市後,市場有60%的可能會繼續上漲,接下來6個月的最大回報率平均能達到35%。

匯豐指出,2000年以來,恒生國企指數出現過12次平均5個月內反彈超過30%的情形,而每次反彈後,該指數的漲勢又持續了四個月,平均回報率為27%。

這意味著,恒生國企指數2000年以來的每次大反彈都會持續九個月,平均回報率為40-50%。

那麽接下來,繼續支撐股市反彈的動力何在?匯豐認為有以下因素:

1)中國股市的整體估值仍低於5年前的平均水平,便宜的估值會帶來相應的支撐。

2)企業股票回購規模可能會有所增加,“降息降準”年內仍有空間。

3)港股市場有高達四分之一的買盤來自南向資金,外資的買入空間還很大。

4)支持性政策持續發力。

高盛在報告中總結道,在政策支持、估值吸引力及盈利潛力的三重利好下,對中國市場的展望依然積極。

下一個關鍵驅動因素:盈利

高盛指出,隨著反彈行情持續,驅動漲勢的關鍵因素將會從估值擴張轉向盈利修正,這預示著盈利業績將對牛市持續性產生重要影響。

我們對共23個案例的研究表明,估值擴張是最初20%漲幅背後的主要推動力,但到達20%臨界點後,漲勢的延續部分取決於共識盈利修正,在7個案例中,共識盈利修正平均提高了10%,在隨後的6個月中,指數又反彈了 35%,達到峰值。

匯豐指出,就短期來看,目前任何有關盈利的利好消息都會給股市帶來一定支撐。

長期看,確實存在共識盈利預期下調的風險,但可能要到2024年四季度才會顯露,在此之前股市仍有很大支撐。

2023年,受到房地產和商品部門的拖累,中國企業的EPS增長率為7%,但如果剔除這兩個部門的影響,其他行業的整體EPS增長了15%。

雖然一季度盈利總體情況不及預期,導致對全年盈利的預期有所下調,但全年的盈利預期主要取決於四季度的盈利情況。

請您先登陸,再發跟帖!

發現Adblock插件

如要繼續瀏覽
請支持本站 請務必在本站關閉/移除任何Adblock

關閉Adblock後 請點擊

請參考如何關閉Adblock/Adblock plus

安裝Adblock plus用戶請點擊瀏覽器圖標
選擇“Disable on www.wenxuecity.com”

安裝Adblock用戶請點擊圖標
選擇“don't run on pages on this domain”