145億身家的福建大亨，黃金也不好賣了

福建周宗文家族的珠寶生意，賺錢能力下滑。

4月底，他創立的周大生披露，今年1-3月，淨利潤3.41億元，比上年少了2410萬元。

“主要是費用增加了。”《21CBR》記者致電周大生的投資者關係部門，負責人解釋，因自營門店增多，導致租金和人工費用增加。

趕上黃金大熱，這兩年，周宗文大力拓展版圖，總門店數已超5100家。

2023年，周大生創下曆史最好業績，全年攬收163億元，同比增長超四成，淨賺13.16億元，增加兩成。

2024年胡潤富豪榜顯示，周宗文身家145億元，比上年多了15億元。

不料，好勢頭遇阻。黃金賽道高度內卷，高位運行的金價，打擊了終端消費熱情。

今年，周家生意也有挑戰。

銷售承壓

年初至今，周大生的足金價格，每克由624元漲至707元，漲幅13%。

金價屢創新高，卻不一定是好事，人們的黃金消費，兩極分化：金條、金幣，越漲越買；黃金首飾消費，暫時規避。

中國黃金協會數據顯示，1-3月，黃金首飾消費，同比微降3%，金條及金幣則大漲26.77%。

同期，周大生的素金收入有45.13 億進賬，同比增長三成。

素金是周大生的主打品類，占總收入近九成，銷售也有壓力。

周大生投資者關係部門負責人告訴《21CBR》記者，3月份，金價大幅上漲10%，終端消費者觀望情緒更多，門店銷售有所下滑，經銷商補貨需求也有影響。

一位周大生店員向記者提到，最近幾個月，顧客對於大克重的金鐲等產品，下單更謹慎，“很多人擔心買在高位。”

金價飆漲，也拖累了周大生的黃金租賃業務。

為對衝金價波動風險，減少資金壓力，珠寶品牌多向銀行租借黃金加工、銷售，到期後再歸還等量黃金，並支付相應手續費。

若金價上漲，有可能產生損失。

1-3月，周大生的黃金租賃業務產生的投資虧損，達1182萬元。

經營承壓，周大生的擴張節奏放緩。前3個月，淨增門店23家，對比去年平均每月新開40家店，速度變慢。

分紅計劃倒不受影響。

周大生計劃，未來三年，在利潤為正且無重大現金支出情況下，分紅不少於年度可分配利潤的50%。

去年，其合計派發現金7.06億元，超過淨利潤一半。

周家是最大的受益方，周宗文夫婦及其兒子周飛鳴，合計持有周大生63.20%的股權，一年分紅進賬4.46億元。

高歌猛進

周大生是珠寶圈的後起之秀。

1999年，周宗文與妻子周華珍創立品牌時，周大福、周生生等港資品牌，進入內地開疆辟土，國內品牌老鳳祥、潮宏基也占據一席之地。

周宗文夫婦走差異化路線，以鑽石鑲嵌為產品主力，主攻三四線城市，吃到了下沉婚嫁市場的紅利。

尤其過去三年，周大生突飛猛進。

2020年之前，周大生的營收徘徊在50億元左右。

究其原因，一是門店擴張，過去三年新增門店940家；二是產品重心轉向黃金。

2021年，鑽石衰、黃金興，周大生快速調整業務重心，將素金作為主力產品，打造了八大黃金產品線，匹配差異化人群。

黃金大賣，周宗文大賺。2023年，素金類產品收入大漲六成，達到137億元。

曾扛起半邊天的鑽石鑲嵌產品，收入縮至9億多，僅占收入的5.63%，逐步邊緣化。

具體到門店上，進賬也多了。過去一年，自營平均單店收入557.76 萬元，同比增加兩成多。

賣得最好的自營門店——天津樂賓百貨專櫃，僅靠42平米的店麵，一年創收3426萬元，平均日入10萬元。

轉型的代價，是利潤越來越薄。

黃金產品價格透明，溢價相對低。周大生的素金產品，毛利率隻有8.66%，不到鑽石產品的三分之一。

黃金產品占比增大，周大生的整體毛利率一路走低，現在隻有15.57%，而轉型前，其毛利率最高達45.73%。

饒是收入倍增，其淨利潤一直徘徊在10億至13億左右。對比2020年，去年的收入多了111億，淨利潤隻多了3億元。

下場賣貨

周大生的珠寶生意，曾以高淨利率著稱，巔峰時高達20%。

轉型至今，淨利率降至8%，同期的周大福、老鳳祥的淨利率分別為5.78%、3.1%，均遜色於它。

這與其業務模式有關。周大生以加盟為主，現有門店中，93.4%為加盟店，每年貢獻總收入的七成以上。

其將生產全部外包，供給加盟商的黃金產品，多由指定供應商供貨，周大生收取加盟費和品牌使用費，其總部設於深圳水貝，靠近供應商和貨源地。

總部直接供貨的隻有兩類：一是涉及品牌標誌款、特色款、經典款的黃金產品；二是鑽石鑲嵌類產品。

該模式下，周大生在賺取批發收入、管理費之外，還會收取品牌使用費。

2023年，靠收品牌費，一年進賬8.62 億元。今年前3個月又收了2.36億元。貼牌業務，成為其高淨利率的關鍵。

不過，加盟渠道管控難度大，兩年前，有個別門店假借周大生品牌，售賣未經授權的“冰墩墩”，暴露其管理問題。

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這幾年，周宗文加碼自營體係。

他一手抓線下，開出更多自營門店。截至3月末，全國自營門店增加到331家，收入占比提升到12%。

多數自營店開在一二線城市，沒有中間商賺差價，利潤高得多。

去年，其自營店的單店毛利為146萬元，是加盟店的3.6倍。

同時，他一手抓線上，發力電商業務，去年累計賣了467.02萬件金飾，收入猛增六成至25億元。

隻是，親自下場賣貨，需要承擔更多經營成本。

今年前3個月，周大生增加了租金、人工、電商及營銷投入，銷售費用增加了6400萬元，對淨利略有影響。

好消息是，金價已現回調趨勢，周大生趁著“五一”假期，推出每克黃金優惠60元的活動，積極搶客。

待消費者熱情回歸，周家的生意，或許能迎來複蘇。