淩晨，美聯儲再一次騙了世界

|鮑威爾在記者會上的發言沒有人們擔心的那麽鷹派，他的發言與FOMC的聲明相一致。對於鮑威爾來說，基本信息是降息被推遲了，而不是不降了。

北京時間周四淩晨2:00，美聯儲“連續第六次”宣布維持利率不變。

這次會議包含了一些新的信息，但新聞媒體的解讀僅僅是皮毛，並不能客觀反映美聯儲傳達的信息，或者說美聯儲又一次騙過了世界。

1、兩個好消息，掩蓋了一個壞消息

從市場走勢看，顯而易見此次會議被解讀為利好：美元暴跌，而黃金、美國國債反彈——但這樣的走勢背後是兩個好消息掩蓋了一個壞消息。

* 壞消息：美聯儲稱降通脹上缺乏更多進展

*好消息：美聯儲縮表幅度大於市場預期

*好消息：鮑威爾給加息可能性潑了冷水，他表示下一步行動不太可能是加息，這使市場躲過了更為激進的鷹派轉向

2、政策聲明要點

1）添加了一句話：幾個月來在實現2%的通脹目標上缺乏更多進展。

2）修改了一句話：

*本次聲明：委員會判斷，過去一年，實現就業和通脹目標的風險正在趨向更好的平衡。

*上次聲明：委員會判斷，實現就業和通脹目標的風險正在走向更好的平衡。

3）宣布放慢縮表。美聯儲將從6月開始放慢縮表步伐，美國國債每月減持上限下調至250億美元，MBS減持上限維持350億美元（這意味著第三季度所需發行總量減少 1050 億美元。市場觀察人士此前預計，美國國債每月減持上限將降至300億美元）。

4、鮑威爾講話要點

* 降息：需要比預期更長的時間才能對降息有信心，將把限製性政策維持必要長的時間——言外之意：降息時間會比預期的更晚。

*加息：利率是否見頂將取決於數據，美聯儲下一次行動不太可能是加息——言外之意：排除了下一次會議加息的可能，但沒完全否認今年不加息。

*通脹：抗通脹缺乏進一步進展，我們當然不滿意3%的通脹，需要更長時間才能提高對通脹下降的信心——言外之意：通脹形勢不太樂觀，當前的任務重心依然是抗擊通脹。

*就業：勞動力市場供應仍然相對緊張；但已經較之前更加平衡，勞動力市場意外走弱可構成降息的理由——言外之意：現在還沒有看到勞動力市場轉弱，所以還沒到降息的時候。

這一次鮑威爾沒有打“模糊牌”——直言下一次會議（7月會議）行動不會是加息，降息也不是短期會考慮的。下一次會議變得更加確定，降低了下一次會議的風險。但就目前來看，9月會議有可能是加息，也有可能是降息。即使鮑威爾淡化了加息風險，如果經濟延續當前的趨勢，論戰仍可能會繼續。

就總體而言，僅僅是“否認了一條壞消息”，便被解讀為好消息，市場整體走勢並不明朗。相比黃金、美元和美國國債，美國股市顯示出令人擔憂的信號，道瓊斯指數收盤前最後一小時下跌0.93%，標普500指數收盤前最後一小時下跌1.2%，納斯達克指數收盤前最後一小時下跌1.62%。

根據過去的曆史，在美聯儲會後第二個交易日，金融市場有一半的概率可能發生反轉。我們拭目以待。