美元，是在收割世界，還是輸血世界？

內容提要：

美國濫用美元霸權收割全球財富，正在成為國人心中的經濟學常識。美元收割世界的論調，為什麽會引發很多人的共鳴？美元收割世界的論調，無法回答五個靈魂拷問。眾口鑠金的真理，不過是披上真理外衣的謬誤。

一、美國濫用美元霸權收割全球財富，正在成為國人心中的經濟學常識。

類似下麵這樣的話術，在我們的同胞中，肯定是耳熟能詳：

長期以來，美國濫用美元霸權，激進地調整貨幣政策，不斷地挑起市場動蕩，在轉嫁自身危機的同時收割全球財富。

美聯儲自2022年3月開始激進加息，至今已加息11次，加息幅度達525個基點。這導致美元急劇升值，多種貨幣大幅貶值。美元霸權及美聯儲長期推行不負責任的貨幣政策，不斷加劇全球經濟風險，而財富最終都落進了美國的口袋。

以下這種觀點您可能聽得少，但盧麟元龐大的粉絲群卻聽得津津有味：

1、美國利用美債收割世界，因為美國人發行了美元就沒想還過。

2、美國人缺美元。所以對美貿易的順差必須回到美國去。你留下來就變成你的貨幣的堅挺，這是不可以接受的。

說實話，第二段盧麟元的被很多缺乏經濟學知識的人視為奉為圭臬的觀點，由於漏洞太明顯，其實非常容易證偽。

比如我們的央行短短3年時間，將持有的1.2萬億美元的美債減持到了0.7萬億美元，央行減持了接近5千億美元的美債，不是美國還的，難道是盧麟元還的？

再如，最近10年，中美貨物貿易順差高達31080萬億美元，構成了我國國際收支中收入這一塊的半壁河山，對穩定人民幣幣值起到了最基礎的作用。如果像盧麟元所雲，要以投資的形式留在美國，拿不回來。請問盧麟元，這些年我們從貿易逆差地區的中東、俄羅斯進口石油的錢是哪來的？最近三年來，我們對全球的直接投資4561億美元，占同期中美貨物貿易順差11157萬億美元的40.9%，而且主要投向了東南亞、歐洲和非洲、南美。如果沒拿回對美貿易順差，我們對外投資的錢哪來的？

二、美元收割世界的論調，為什麽會引發很多人的共鳴？

駁斥毫無事實依據和邏輯的盧麟元的低級美元陰謀論的觀點很簡單，但要向一般的讀者證明美國濫用美元霸權、收割全球財富的觀點也屬於美元陰謀論，並不太容易。

美國通脹較高的時候，美聯儲加息就會擴大美元與非美貨幣的利差，導致追逐利潤的資本潮汐一樣流入美國，其他地方就會美元緊缺，本幣過剩，兌美元匯率下跌。當美國通脹回落，失業率上升，美聯儲降息的時候，美元與非美貨幣的利差就會縮小甚至倒掛，逐利的資本又會像退潮一樣離開美國，流向利率較高的其他地方。市場上美元就會過剩，美元指數就會下跌。

美元加息以來，人民幣累計貶值了16%，2023年中國實際使用外來直接投資比加息前的2021年減少了6%。

所以，在美元加息的時候，美元收割世界的論調也會像潮汐一樣湧現出來。那些想進口貨物的，出國旅遊的，在美求學的，看著美元匯率不斷上漲，本幣持續貶值，這個時候再看看媒體、自媒體上美元收割世界的文章，有誰不會引發共鳴啊！

三、美元收割世界的論調，無法回答五個靈魂拷問。

持有美元收割世界論調者，你能圓滿回答以下幾個靈魂拷問嗎？

第一、為什麽全球一百多種貨幣，你隻盯著美元？

美元是什麽，表麵上美元是美聯儲印發的鈔票，實際上美元就是美國經濟。

之所以全世界的人，美國的朋友和美國的敵人，都喜歡盯著美元。因為美元是世界貨幣中的核心貨幣。而美元這種特殊地位，並非美元陰謀論中所雲，是靠美國的軍事力量打出來的。因為不管你承認或否認，事實擺在這裏，美國就是世界經濟的火車頭、發動機。因為美國通過幾十年如一日的貿易逆差，每年向全球輸出了數千億美元，再加上美國每年對外數千億美元的投資，美聯儲印發的美元，有接近一半作為支撐全球經濟的血液，流淌在美國之外。

美聯儲獨立的貨幣當局的地位，還確保了美元是一百多種貨幣中幣值最穩定的貨幣；美國經濟的對外輸出，又確保了你能通過參與全球經濟活動獲得美元；美國穩定的社會製度和最自由的市場經濟；還能確保你手中的美元自由兌換、自由流通。這才使得美元優勝劣汰，取代英鎊獲得了更多人的認可。

第二、為什麽美聯儲要加息，導致美元回流，美元指數上漲，其他貨幣就貶值？

從事外貿和投資的都熟知，美國經濟繁榮，全球吃肉喝湯，美國經濟衰退，全球動蕩不安。隨著全球經濟一體化的進展，美國對全球經濟的影響，並未減少，反而越來越大。對一些對全球市場依賴程度較高的國家而言，更是如此。

但是任何國家，強大或者弱小，都逃離不過周期。自然界如此，人類如此，經濟也如此。政府對經濟控製較多的經濟體，周期可能在政府的強力控製下不那麽明顯，但長此以往，權力對市場的幹預，將導致經濟崩潰，上世紀70年代我們如此，前蘇聯也如此。

經濟周期是通過供求關係在市場調節過程中的偏差所引起。供不應求時物價上漲，價格信號推動企業投資增加供給，但投資到形成供給的時間差會導致偏差。隨著供給增加，供過於求，下降下跌，企業開始縮減投資。周而複始，這就是經濟周期。

經濟繁榮期，通脹上升，為了防止市場偏差，貨幣當局就會上調利率，增加投資與消費的成本，壓抑消費也控製投資。經濟衰退時，失業率上升，貨幣當局就會下調利率，減少消費成本和投資成本，鼓勵消費和投資。

不止美聯儲要這樣做，全球的央行都在這樣做。加息減息，是各國央行最重要的貨幣政策。將美元加息視為美國收割世界，這就有點牽強附會，不講道理了。美國人不能因為手裏有人民幣就反對中國央行的貨幣政策，其他國家的人當然也不能因為手裏有美元而將人家正常的貨幣政策視為收割全球的陰謀詭計啊！盧布兌人民幣跌了三分之一了，我們與俄羅斯往來的企業手裏的盧布損失慘重，你怎麽不批評盧布陰謀呢？

第三、難道美元指數下跌周期中，其他貨幣升值，資本回流，是非美國家收割美國嗎？

美元通過加息收割世界這種陰謀論觀點，在邏輯上存在的最大BUG是，他假設美元一直在持續性單邊上漲，忽略了美元的降息周期對世界經濟的影響，與加息周期是相反的。如果美元通過加息收割世界的觀點成立，是否也意味著美元降息是在向全球輸送利益？如果你否定了後者，前者自然也被證偽了。

在美元的上一個周期，由於疫情初期美國實行寬鬆的貨幣政策，財政負債向全體國民發錢刺激消費，美元指數從2020年3月19日的102.94點一路下挫到2021年1月5日的89.43點，下跌了13.1%； 在美國消費刺激起來，通貨膨脹突破美聯儲政策底線之後，市場對美聯儲加息的預期越來越強烈，美元指數才止跌回升，到2022年9月26日，最高升至114.53。這段時間美元指數上漲了28.1%。但隨著美國通脹回落，降息預期提高，美元指數又開始下跌，到2024年4月29日，跌至105.63點，下跌了7.8%。最近由於美國的通脹回升，就業數據強勁，美聯儲加息預期有所後延，但美聯儲在今年9-12月份，肯定會進入降息周期，美元指數還會繼續下跌，年內遲早會跌破100點，明年會看到95點。

在美元指數下跌周期中，非美貨幣就處於匯率上行周期，在美聯儲降息周期中，美元與非美貨幣的利差縮小，美元就會重新從美國流向全球各地。這是一種經濟規律，也是市場選擇，將其視作美元收割世界，其實是侮辱了非美企業和非美資本的智商。

第四、為什麽要將目前的全球經濟動蕩的原因歸咎於美元，而忽略俄羅斯入侵烏克蘭引發的地緣動蕩與大宗商品價格不穩？

在這一輪美元加息控製通脹的過程中，很多國家感覺到，穩定本幣可能比以往更為棘手，世界各地出現經濟困難。但這並非美聯儲加息所致，而是在其加息周期中，疊加了俄羅斯入侵烏克蘭，以及俄羅斯為了轉移焦點和動搖歐美對烏克蘭的支持而通過其中東代理人挑起的以哈戰爭所致。

俄烏戰爭和以哈戰爭所引發的地緣政治動蕩升級和能源等大宗商品價格上漲，不僅為各國輸入了通脹，還導致美聯儲打壓通脹的複雜性，導致美聯儲降息預期不得不後延。將如此明顯的責任從俄羅斯轉嫁到美聯儲，這是一種重大的誤判，也是重大的邏輯漏洞。

第五、為什麽無視即使在強勢美元周期中，非美經濟在匯率下行和資本流出中，也存在有利於出口的利好？

一方麵，美國與其他主要經濟體之間經濟表現的差異，導致了美元主導地位的增強。

到2023年年底，美國經濟大幅增長8%（現價），而英國、法國、德國和日本等國家卻難以實現高於2%的增長，我們的現價GDP增長也隻有4.5%。這種鮮明的對比導致日元、歐元、人民幣等貨幣大幅貶值，從而引發了人們對全球貿易動態穩定性和資本流出的擔憂。

另一方麵，但大家都忽略了，強勢美元往往會有利於非美國家對美貿易。

實際上美元指數上升，會推高美國出口價格並降低其進口成本。如果我們將關稅加匯率視為實際關稅，則意味著非美國家出口美國商品實際關稅的減少，和從美國進口商品實際關稅的增加。這刺激了非美國家對美的出口增長和從美國進口的減少。2021年到2023年，我們對美國商品出口累計增長23.5%。

四、眾口鑠金的真理，不過是披上真理外衣的謬誤。

三郎以為，美元加息收割世界這種看上去似乎是眾口鑠金的真理，不過是披上真理外衣的謬誤。如同魯迅所言，”群言淆亂，異說爭鳴；眾口鑠金，積非成是“。

大家麵對一些將正常的經濟規律、市場行為包裝為陰謀論的觀點，要仔細琢磨，科學思辨。切勿以訛傳訛，並形成錯誤認知，淪為常識的笑柄。