陸正耀被執行30億，庫迪咖啡沒有瑞幸Lucky

陸正耀又出事了。

最近，庫迪咖啡創始人陸正耀被執行標的達到近19億元，執行法院為北京市第四中級人民法院。該信息未披露此次強製執行的具體原因，但從目前的公開信息來看，上述案件是來自陸正耀創立的“神州係”汽車公司遺留案件。

除了最新被執行18.9億元的案件，陸正耀此前3次被列為被執行人，涉及金額約10.93億元，加上這次新增的被執行信息，大致一年的時間內陸正耀已經被執行近30億元。此外，其名下還存在多條限製消費令及股權凍結信息。這位曾經的商業傳奇人物，如今已經徹底成為老賴。

與此同時，陸正耀的財務狀況也波及了庫迪咖啡，業內人士擔心會影響庫迪咖啡的運營以及未來的發展。為此，庫迪咖啡做了及時的回應稱，此次事件對公司的業務並無任何影響，庫迪咖啡的運營和管理團隊將繼續保持穩定，為消費者提供優質的服務和產品。

但說實話，這些強製執行信息，讓人們再次對陸正耀及其核心團隊的商業道德、資本管理與風險規避能力產生更多的質疑。

本來在與瑞幸的角逐中，庫迪就顯得應對吃力，外界對庫迪噓聲不斷，陸正耀此時暴雷，於庫迪而言更是雪上加霜。

陸正耀還能信嗎？

自古以來，閩商就被稱為華商第一族，福建人愛做生意、擅做生意，信奉愛拚才會贏的福建人拚出了中國商界的無數傳奇，陸正耀就是一位典型的閩係商人。

陸正耀有不錯的商業嗅覺，最善於抓住機會，而且膽子很大，很敢賭。他先後創立了神州租車、瑞幸咖啡、庫迪咖啡等知名企業，並一手締造了“神州係”。

前些年，陸正耀個人也累積了不少財富。2016年，陸正耀憑借神州專車以75億元身家首次登上《胡潤百富榜》，2019年瑞幸上市後，陸正耀的身家直接翻倍，以180億元的身家位列《胡潤百富榜》第195名。

但好景不長。2020年，瑞幸被做空機構渾水盯上了，渾水對外發布了一份長達89頁的做空報告，稱瑞幸咖啡涉欺詐行為。

2020年愚人節後的第一天，瑞幸主動承認虛增22億元營收業績。隨後瑞幸咖啡股價暴跌觸發熔斷，被迫從美股退市。陸正耀的“神州係”也分崩離析，神州租車股價一度跌破2港元，最終於2021年完成私有化並退市。

瑞幸財務造假醜聞曝光後，陸正耀的聲譽受到一定影響，麵臨巨額罰款和集體訴訟賠償，他不得不辭去董事長職務，陸正耀的財產也跟著大幅縮水。

無數人為他扼腕歎息，如果陸正耀走得再穩一點，不那麽貪功冒進，做長期價值，也許結果會不一樣。

而身為福建人，陸正耀最不害怕的就是失敗和挑戰，退出瑞幸之後，他再次開始新的創業曆程，這次依然是咖啡賽道——庫迪咖啡。

陸正耀似乎擁有一種人格魅力，他振臂一呼，瑞幸、神州的舊將依然追隨，很多人都願意再賭一次，庫迪咖啡迅速起盤。

自2022年10月庫迪咖啡首店落地以來，庫迪咖啡在全國範圍內迅速擴張，今年2月更是宣布全球門店數達到7000家。

隻不過這一次，庫迪咖啡不想再當星巴克的“替身”，而是劍指瑞幸。

瑞幸沒有那麽容易複製

庫迪咖啡走了瑞幸的老路，希望用低價補貼策略再造一個“瑞幸”。

去年，瑞幸咖啡宣布啟動店慶促銷活動，推出9.9元的咖啡單品，庫迪咖啡盯準了瑞幸猛開火，一鼓作氣地將一杯咖啡的價格打到了8.8元。不得不承認，在消費降級的大趨勢下，庫迪咖啡確實吸引了一批對價格敏感的消費者。

為了能夠迅速擴盤，庫迪還采用聯營商模式，這種模式不收取加盟費，根據開店後的經營狀況進行分成，降低了加盟商前期投入的門檻。券商研報顯示，加盟庫迪咖啡的前期投入為30萬左右。

但不管庫迪咖啡怎麽折騰，其在與瑞幸的競爭中一直處於劣勢，筆者認為原因有以下幾個方麵。

其一，在成本控製和供應鏈管理上，庫迪不如瑞幸。瑞幸咖啡通過大規模的采購和自建供應鏈（如烘焙咖啡豆）有效降低了原材料成本，並且其規模優勢也有助於攤薄成本，能夠提供更低的價格吸引消費者。

招商證券的研報也顯示，在“9.9元”價格戰中，由於杯量、采購體量、自建供應鏈的差異和運營效率的不同等因素，瑞幸的單杯成本約為9.5元，而庫迪的單杯成本約為10.2元。

盡管瑞幸咖啡在與庫迪咖啡的價格戰中麵臨利潤壓力，但其門店規模和營業額再創新高，且營業利潤實現翻倍增長。去年8月1日，瑞幸咖啡還在二季度財報上表示，未來會將9.9元的優惠價格活動長期維持至少2年。

反觀庫迪，在多方麵後勁不足，並不具備和瑞幸持續拉鋸的可能。此前還有庫迪加盟商反映，庫迪咖啡存在供應鏈嚴重脫節，不管是日常原料還是物料，一直處於不規律的缺貨狀態。

其二，在商業模式上，瑞幸咖啡推行“直營+聯營”模式，其中直營門店聚焦一二線城市，聯營店主要向三四線城市下沉。而庫迪咖啡則全部采用加盟模式。

直營模式相比加盟模式，在品牌控製、服務質量一致性等方麵有更大的優勢。就比如庫迪經常亂用咖啡機，有網友反映，庫迪門店是星巴克同款咖啡機、瑞幸同款咖啡機和國產咖啡機混用，咖啡機未經精確調校即投入使用，會導致產品很難做到口感上的統一規範。

其三，在產品創新上，瑞幸咖啡表現更加出色。“生椰拿鐵”“厚乳拿鐵”“絲絨拿鐵”等爆破接著一個地出現，研發能力可見一斑，而庫迪咖啡雖然營銷搞得不錯，但缺少創新型爆款單品……

其四，是品牌影響力和消費者認知，瑞幸咖啡也更勝一籌。作為較早進入市場的品牌，瑞幸咖啡已經建立了較高的品牌知名度和消費者認知度，而庫迪咖啡雖然是瑞幸的創始人陸正耀離開瑞幸後創立的，但終究是來晚一步。

市場競爭是動態的，但對於庫迪來說，想通過複製瑞幸來“殺死”瑞幸，顯然是走不通的。

能同甘不能共苦，聯營商不幹了？

不好好做咖啡，庫迪隻想著瘋狂擴張。

相比於瑞幸，庫迪咖啡的開店速度更快，7000家門店還不夠，庫迪咖啡董事長兼CEO錢治亞在去年10月發布的內部信中喊出了2025年底全球門店數量達到 20000家的目標。

錢治亞是陸正耀非常信任的一個人，她從神州租車時期就跟隨陸正耀，曾任神州優車董事、COO、神州租車執行副總裁，瑞幸咖啡CEO、現任庫迪咖啡董事長兼CEO，她被媒體評價為陸正耀的“得意門生”。

再說到庫迪的“小目標”，以現在7000家門店計算，庫迪咖啡必須連續兩年保持年均新增6500家的開店速度。

但實際上，今年以來，庫迪咖啡的開店速度明顯放緩了。

窄門餐眼監測的庫迪咖啡近一年開店數量變化顯示，今年2、3月庫迪新增門店數量創下新低，3月新增門店數量僅為98家，與去年7月高峰期的1500家相比大幅縮水。

背後原因在於，庫迪咖啡的現金流吃緊。根據每日經濟新聞報道稱，今年2月，有餐飲業內人士透露，庫迪在供應鏈上拖欠的貨款較多，壓款周期也比正常情況下來得長。

而現金流吃緊，是因為聯營商不想幹了。

瑞幸當年打價格戰，少不了資本輸血和加盟商，但庫迪缺少資本支持，隻能靠加盟商的錢支撐。庫迪的現金流主要來源於向聯營門店銷售原材料的收入、從聯營商的毛利中獲取的0%-25%抽成以及前期預收的保證金。

可經過一年多無止無休的價格戰，聯營商坐不住了。

近期，有不少庫迪聯營商在社交平台上攻擊吐槽庫迪，設備轉讓、門店倒閉，賠錢陪跑等故事屢見不鮮，一位聯營商寫了一篇《致庫迪咖啡公司管理層的一封信》的帖子，他表示因投資庫迪咖啡損失45萬元。

瑞幸當年暴雷，還有人美化瑞幸財務造假是薅美國資本羊毛給中國人優惠，如今這回旋鏢可就來了。庫迪確是實實在在剝削壓榨聯營商的，並且還出現降薪、拖欠工資等情況，這讓庫迪的品牌形象大大受損。

而且，庫迪至今沒傳來融資的消息，現在新消費行業投資遇冷，現金流一旦斷裂，庫迪的後果不堪設想。

在商業世界中，創始人的信譽和社會認可度是至關重要的，陸正耀個人財務狀況的波動也會間接影響到庫迪咖啡的融資能力和市場信心。

狂奔過後的庫迪也該好好想一想，消費者到底需要什麽，而不是沉溺於資本遊戲。