印度股市：泡沫虛火還是價值真金？

2023年全球股市最亮的仔，必須是印度。

SENSEX30指數上漲18.74%，Nifty50漲 20.03%，印度是新興市場不能忽視的重要存在。

但是，也有很多質疑的聲音，說：印度股市隻不過是前年的土耳其，去年的阿根廷，說崩潰就崩潰。

可事實卻是，印度股市已經實現八連漲。

八年連續上漲，離不開一個重要人物，他就是莫迪。

莫迪作為印度的“人民偶像”，2014年上台後，推出圍繞科技創業和工業繁榮的“印度製造”經濟政策和改革方案。

一係列操作下來，印度GDP保持每年6.5%的高速增長，成功推動印度在全球經濟中的競爭力提升。

什麽是“莫迪經濟學”？

為什麽說“莫迪經濟學”帶動印度股市八連漲？

印度的股市是虛火還是真金？

一、為什麽是印度？

2023年，全球市場跌宕起伏。

年初，美聯儲歐央行加息；年末，美聯儲轉鴿。

就在歐美經濟未來發展捉摸不透時，成績亮眼的印度股市卻吸引了所有人的目光。

從2020年3月低點開始，印度股市持續攀升。

截至12月6日，市值突破4萬億美元大關，距2021年市值達到3萬億美元僅用了2.5年。

印度股市的瘋狂表現，逆風“八連漲”，究竟是什麽原因？

在探究原因之前，我們先來看看印度股市製度。

印度股市以投資者為本，發展比較成熟。

早在1875年，就成立了亞洲最早的證券交易所——孟買證券交易所。（BSE）

2022年，印度國家證券交易所的交易量是2021年的兩倍多，是2019年的6倍多，增速驚人。

具有價格發現功能的期貨等金融衍生品市場迎來“印度時代”。

印度股市在1992年實行注冊製，注冊製的核心原則以披露為本，這一製度也就一直延續到現在。

印度股市很注重散戶利益。

首先，對散戶執行的是T+0，而機構投資者是T+3，散戶可先於機構撤出。

其次，不管是個人股東，還是機構股東，對大額減持都有較為嚴格規定。

此外，印度還注重發展衍生品市場，增強股指和股票衍生品市場的流動性。

引入期權、期貨、交易所交易基金等新型金融工具，實現主要交易所的公司化改革，將孟買證券交易所（BSE）和印度國家證券交易所（NSE）從會員製轉變為股份製，增強了交易所的國際競爭力。

印度股市瘋狂的背後，有兩個主要原因：

一是得益於穩健的經濟增長

據 在2023年10月發布的最新《世界經濟展望》，2023年和2024年印度將保持6.3%左右的GDP增速，全球領先。

二是得益於印度政府的財政支持

印度政府的財政支持一直是印度經濟增長的核心。

你可能想象不到，2022-2023年印度的綜合財政赤字高達GDP的9.4%，處於近20年高位。

這麽高的財政赤字率，換別的國家，可能早就減少財政投入了。

但是，對於神奇色彩濃重的印度來說，它對高水平財務赤字較為隱忍，依舊在基建、稅收等諸多關鍵領域加大財政投入。

可是也不能一直隱忍下去呀。

為了彌補財政赤字，印度政府加快國有企業的私有化進程，並給新設立的製造業公司提供15%的優惠稅率。

並在資本投資方麵，支出大幅增長33%，達到10萬億盧比，約合1200億美元。

其中，為了抵消消費增長的疲軟和外部需求放緩的影響，公共支出增加顯著。

說到穩健的印度經濟，不得不提莫迪經濟學。

而印度股市成功，也就是莫迪經濟學的成功。

二、什麽是莫迪經濟學？

莫迪經濟學離不開莫迪這位印度家喻戶曉的傳奇人物。

莫迪，全名納倫德拉·莫迪（Narendra Modi），他出生於1950年，來自印度古吉拉特邦的一個小村莊。

年輕時，他曾是一名地方誌願者和組織者，2014年成為印度總理，2019年連任。

他是政治家，也是人們口中的“動作派總理”，以大膽的改革和決策聞名。

2014年，莫迪上台之前，印度經濟增長率下降至5.9%，平均通脹率為9.7%，腐敗現象嚴重。

莫迪上台後，推出一係列經濟政策和改革方案，有效促進印度經濟增長，創造就業機會、提高生活水平，並推動印度在全球經濟中的競爭力，被稱為“莫迪經濟學”。

1. “莫迪經濟學”中重要的“壯舉”是大力扶持製造業

隨著21世紀全球經濟格局的變化，產業鏈開始重新布局，而莫迪抓住印度勞動力富足的優勢，將工業化確定為國民經濟發展方向，推動印度成為全球製造業轉移的重心。

2014年，莫迪政府推出雄心勃勃的“印度製造”計劃。

隨後推出“PMGSY”計劃來改善印度基礎設施。

2020年3月，政府又推出PLI計劃，涵蓋14個行業，預計未來5-6年的激勵支出為330億美元，可能創造約150萬個直接和500萬個間接就業機會，這意味著製造業就業機會增加約6%，整個經濟就業機會增加1.2%。

莫迪政府首次提出的一係列改革，對印度過去十年乃至未來都具有裏程碑意義。

印度製造業的興起，使印度成為全球產業鏈變革中的重大受益者，推動印度成為世界第三大經濟體。

除了在經濟方麵大刀闊斧改革，他的外交策略也是印度成為世界強國的重要原因。

2. 莫迪的外交術

印度一直有成為世界大國的抱負。

“借美強國”是實現印度崛起的必經之路。

近兩年來，印度一直在尋找更多高附加值的市場，出口逐漸向高端技術密集型產品轉變，電子產品出口占比明顯提升。

就拿半導體為例，美國有半導體設計和高新製造領域巨大優勢，而印度巨大的市場需求和基礎勞動力，在半導體產業鏈上與美形成互補。

3. 外資持續流入

其實，說起印度的優勢，大家首先想到的優勢就是人。

截至2023年4月14日，印度人口已達14.26億人，超越中國成為世界人口第一大國。

但是，龐大的“人口規模”並非等同“人口優勢”。受教育程度偏低，廉價的勞動力，不可能直接轉化成“人口紅利”，更不可能成為未來印度經濟長足發展優勢。

但隨著服務業和工業成為印度GDP的重要動力，印度勞動力將從“量”向“質”轉變。

印度近一半人口在25歲以下，其中15歲-64歲人口比重明顯上升，勞動力整體年輕化。

莫迪上台後，依賴印度龐大的年輕人群體，大力支持創新創業，為全球企業提供廣闊的人力資源。

2023年，三大美國企業，微芯科技、AMD和特斯拉宣布在印投資，這是對印度勞動市場活力的充分認可，有利於印度人口紅利轉化。

4. 自由市場化體質

印度經濟的蓬勃發展，還得益於自由市場化經濟體製的賦能，以自由化、市場化、私有化和全球化的經濟機製為經濟鬆綁。

莫迪曾說：這是印度的十年。

這一自信很大程度來自印度少數幾家大型企業。

根據印度SENSEX指數顯示，市值排名前5名的企業全部為私營企業，在市值前20的企業中，也隻有印度國家銀行和印度國家火力發電兩家公司為國有企業。

可見，印度私有化較為普遍，私營企業和集團貢獻出較大的營業收入。

三、2024印度股市是泡沫虛火還是價值真金？

所有人把目光聚焦到2024年5月24日的印度大選。

莫迪很大程度上連任，這將是2024年印度股市繼續上漲的關鍵一環。

20世紀90年代初的經濟自由化使印度走上了崛起之路，使其成為全球經濟體係中不可忽視的重要參與者。

而眼下印度股市的瘋狂，仿佛證明印度大國崛起不是夢，而莫迪時代的到來，也把印度大國之夢帶到世界麵前。