鮑威爾回避了一個問題，市場將其解讀為買入信號

美聯儲3月議息會議已經落幕，但華爾街仍在研究其發布的政策聲明和鮑威爾在新聞發布會上的講話，並找到了一些蛛絲馬跡。

首先，鮑威爾回避了關於金融環境是否過於寬鬆的問題。

前紐約聯儲主席William Dudley在最新的一檔節目上指出了這一細節。

“他並沒有對關於金融環境放鬆的問題做出反應，” Dudley說，“而當他沒有做出反應時，實際上會導致金融環境進一步放鬆。”

Dudley認為，這種回避的態度向市場傳達了一個積極信號，即美聯儲認為當前的金融環境還沒達到過於寬鬆的程度，不會立即采取行動來收緊金融環境 。

另外一些數據表明，美聯儲在實現經濟軟著陸的過程中，將對高通脹保持較長時間的耐心。

比如，美聯儲將2024年核心PCE通脹預期從12月的2.4%上調至2.6%，2025年和2026年的預期分別為2.2%和2.0%，均持平12月預期。

作為美聯儲最青睞的通脹指標，核心PCE通脹預測暗示了美聯儲對通脹的最真實看法。

再比如，美聯儲將2024年GDP增速預期從12月的1.4%上調至2.1%，2025年和2026年的GDP增速預期均出現上調。

“這發出了一個明確的信號，市場也正在這樣解讀，即聯儲將容忍較長時間內略高於常態的通脹水平，” 劍橋大學皇後學院院長Mohamed El-Erian在同一檔節目中說，他分析了聯儲維持利率不變的決策，強調了其中的微妙之處。

華爾街接收到了明確而強烈的信號。

美股指數齊創曆史新高，其中標普史上首次升破5200點。

兩年期美債收益率跳水，逼近4.60%關口。

交易員們甚至上調了他們對聯儲在6月降息的預期。

“正如你今天在股票市場中所見，投資者的熱情已全麵複蘇，”貝萊德分析師Jeffrey Rosenberg表示。

Mohamed El-Erian認為，美聯儲需要重新定義經濟軟著陸前景下的利率標準。“今天的聯儲決策就是開始。”

當被問及是否考慮調整至聯儲之外的其他通脹目標時，鮑威爾雖表示並非如此，但並未進一步闡述。他暗示，美聯儲將等待更長時間，讓通脹達到目標。

那麽問題來了，美聯儲能夠容忍多久的高通脹呢？

鮑威爾稱，上調通脹預測並不意味著美聯儲對通脹容忍度更高，1月份CPI和PCE數據相當高，可能是由於季調所致，不會對這兩個數據過度反應，也不會忽視它們。