自從1月10號比特幣ETF麵世之後，比特幣價格一路上行，2月12日破5萬，16天後突破6萬，接著15天之內飆升到73777的曆史價格，隨即4天內又暴跌12.5%——但不管怎麽說，回到了高位震蕩的場景裏。
我盯著2020年以來比特幣的價格圖看了一會兒，有點感慨：4年，體量從0.13萬億到1.12萬億，超過750%的回報率——這個體量增速和回報率，也就僅次於AI時代的圖騰英偉達（1.97萬億，1243%）。當然，波動也不相上下。如果2021年4月和2021年11月入場比特幣，到現在還泡在水裏。
但無論如何，回頭看，從2020年到2024年，確實是“比特幣”的主流化之路：從主權信用貨幣體係的抵抗者，大刀闊斧殺入體係，占地為王，然後被招安，並逐漸演進成數字美元體係中的“新鮮血液”。???????
01
抵抗者
我開始關注比特幣是2018年。那時候比特幣標簽是“數字貨幣”，是主權信用貨幣體係的“抵抗者”，和美元站在不同的戰壕裏。
那年寫課程的時候，我腦子一開始就被“貨幣”這個詞給框住。所以結論是，比特幣不是“貨幣”——因為“國家”沒有消亡之前，哪個統治者會放棄現代國家的最強大武器，鑄幣權。
這話當然沒錯，但擋不住比特幣在2020年歐美巨量貨幣寬鬆後開始了瘋漲之路。2021年，我開始試圖從“資產”視角思考比特幣——盡管不是貨幣，但可以是“風險資產”，作為黃金的數字替身充當“數字黃金”。
不過一直到2021年，站在“貨幣”角度，不管是中國還是美國政府，對比特幣態度都是鮮明的：中國政府封禁了幣圈的幾乎所有動作。美聯儲主席鮑威爾則輕描淡寫的說：“如果美國有自己的數字貨幣，比特幣將毫無用處，最終會消失”。在這種打擊下，比特幣從6.90萬一度跌落到1.58萬美金的低穀。
02
招安
顯著的變化出現在2022年。盡管這一年比特幣價格經曆巨大下挫，但美國監管層對比特幣態度大變臉：
鮑威爾表示“正在謹慎、認真、全麵研究，正在努力推進數字貨幣”。
耶倫幹脆直接改口說“（加密貨幣）是有好處的，這是創新，很健康”。
更重要的是，美國開始快速推進在Crypto（加密貨幣）方麵的立法：2022年，光國會就提出了50個Crypto方麵的法案。除了國會外，白宮、美聯儲、商務部、財政部……且幾乎所有重要美國政府機構都投入了數字資產相關的研究，發布了行動指南。當年我們總結過一次拜登政府9份Crypto相關報告的要點，包括：
利用美國在國際組織中的地位，傳遞與數字資產相關的美國價值觀；
在數字資產的標準和規則製定方麵，繼續並擴大美國的領導地位；
美國央行數字貨幣（CBDC），就是“數字美元”，是數字資產的核心。
“傳遞美式價值觀，製定標準和規則，推進數字美元”——是不是有點似曾相識？沒錯，就是1945年布雷頓森林體係，隻不過是數字版而已。
很明顯，到2022年，美國已經意識到，從農業社會的金屬貨幣和實物資產，到工業社會的紙幣、信用貨幣和金融資產，數字社會的資產形態必然會發生變化。因此明顯改變了對數字資產的策略，從鬥爭到招安、融合——開始有意識構建“數字美元體係“的話語權。
美國“主流社會”也迅速用腳投票：大機構投資者開始配置加密資產；頂尖商學院開設了加密貨幣相關課程；部分政黨候選人都接受加密貨幣的捐贈……
到2022年底左右，比特幣和其他數字加密貨幣基本已經成為一種新的大類資產，“數字風險資產”，開始逐步進入美國主流金融市場體係。
換言之，美國正在快速吸收、融合數字加密界的技術和規則，推進數字美元的構建。它的推進方式很簡單，將野蠻生長了十年的數字加密生態慢慢納入自己的金融監管體係，相當於美元信用在數字世界裏進行“外延擴張”。
一個有趣的點：作為上個世紀的世界貨幣，黃金是獨立於美元世界之外的，到現在黃金價格用的還是倫敦金的價格。而一旦比特幣對黃金的替代效應持續，美元信用就會擴大延伸，而曾經作為抵抗者和挑戰者的比特幣，也似乎適者生存，從綠林好漢搖身一變，成了頗有背景的編外官軍。
世事唏噓，莫過於此。是該感歎比特幣的“沒節操”，還是感慨美元體係的“有容乃大”呢？我也不知道。
03
主流化
美國立法受羅馬法影響，邏輯大體上是“自下而上，約定成俗”的行為準則被接受並加以規範化，賦予法律權利。所以，當美國某個領域頻繁出現“立法”的動作時候，證明這個領域已經不是“邊緣化現象”，而是自下而上的力量已經非常強，開始需要進行規範和管理。所以從某種意義上，我們可以將其視為“主流化”的一個信號。
但也正也正因為此，美國立法的過程是一個漫長而曲折的過程，中間各種力量的博弈，“新事物”的風險暴露，甚至經濟狀況，都會影響到立法進度——
這一點，在比特幣的主流之路上顯露無疑。2022年之後，比特幣價格開始隨著Crypto方麵立法監管推進而起伏不定。
道路是曲折的，但上行趨勢也是明顯的。一直到2024年1月，比特幣ETF終於推出——這可能算是比特幣主流化的一個裏程碑事件。忍不住想起了李淵李世民收編瓦崗軍的故事——後來瓦崗寨46友中的魏征、秦瓊、程咬金……都成了大唐開國名臣名將。曆史這個東西啊，有時讀來真讓人恍惚。
至於美元世界對待比特幣的心態，我覺得主流金融圈的兩個評論很有代表性：高盛分析師Mathew McDermott說，我們正見證一種新資產類別，數字風險資產的出現；美國期貨之父Leo Melamed則更直截了當，占領這種新大類資產的話語權，是美國在“貨幣互聯網競賽”中取得領導權的關鍵。
這時候，再看這張價格走勢圖，就覺得更充滿曆史感：
忽然想起何帆兄多年前寫的一段話——
“在國際金融的地下室裏，你可能找不到陰謀論的血衣。但是，你會發現一個巨大的秘密：貨幣即政治。從表麵上看，貨幣無非是一種設計精巧的經濟工具，但在曆史火炬的照耀下，你就會看到，貨幣問題的背後，是政治利益的博弈。”
曆史永遠吊詭。
再想想，從黃金到比特幣，也都不過是這段話的曆史注腳，而已。
