本周，上證指數漲幅0.62%，已連漲4周。主要寬基指數漲跌互現，行業層麵繼續分化，順周期板塊開始表現。
萬得全A漲幅-0.04%；中證A50、滬深300、中證500、中證1000和中證2000漲幅分別為-0.23%、0.2%、-0.55%、-0.58%和0.62%。大小盤風格並不明顯。
行業層麵，石油石化（5.24%）、有色金屬（4.49%）、公用事業（4.23%）、煤炭、紡織服飾、通信、機械設備等漲幅靠前；房地產（-4.52%）、商貿零售（-2.55%）、傳媒（-2.54%）、非銀金融、醫藥生物、美容護理等跌幅靠前。
主線邏輯看，受政府工作報告明確2024年GDP增速目標影響，宏觀基本麵拐點明確，順周期主線開始演繹。本周銀行、白酒、能源、資源、建築材料等板塊均有所表現。
宏觀基本麵迎來拐點，A股市場也終於迎來牛熊轉折點。2月6日開啟的這輪行情，其性質也從“反彈”確定為“反轉”。對於後市，可以樂觀起來了。
結構機會，仍然優先推薦順周期板塊，TMT板塊後續也有演繹空間。
經測算，今年廣義財政赤字率有望達到6.6%，疊加去年萬億增發國債還有大量結餘，以及今年年初PSL擴容5000億等因素，今年GDP保5將主要靠財政發力。
財政發力看基建。項目投資方麵，主要看點是“三大工程”——保障房、平急兩用基礎設施和城中村改造。其中，保障房建設最容易短期見到效果，預計會成為2024年的重點。
基建提速，對於能源、資源、建築、建材等順周期板塊均有直接的提振效果，銀行、白酒也將間接受益。
此外，政府工作報告強調“要擴大有效益的投資”。傳統基建投資邊際效益遞減，關鍵核心技術攻關、新型基礎設施、節能減排降碳、製造業設備更新等，均可視作有效益的投資。
站在投資角度，可主要關注兩大塊，一是新質生產力；二是設備更新。
新質生產力，以戰略性新興產業和未來產業為主要抓手，具體包括新一代信息技術、高端裝備製造、新材料、生物、新能源汽車、新能源、節能環保、數字創意、元宇宙、腦機接口、量子信息、人形機器人、生成式人工智能等諸多高科技領域。
就資本市場而言，人工智能、數字經濟預計會成為“新質生產力”題材的主要載體，TMT領域仍有表現空間。
設備更新題材，直接利好機械設備、家電等領域。本周也都有不錯表現。
2024年3月1日，國務院常務會議審議通過《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》，指出結合各類設備和消費品更新換代差異化需求，加大財稅、金融等政策支持，有序推進重點行業設備、建築和市政基礎設施領域設備、交通運輸設備和老舊農業機械、教育醫療設備等更新改造，積極開展汽車、家電等消費品以舊換新，形成更新換代規模效應。
據發改委鄭柵潔主任，“本輪設備更新市場需求初步估算年規模5萬億以上、汽車及家電換代市場也有萬億規模，重點將聚焦工業、農業、建築、交通、教育、文旅、醫療等7個領域”。
綜合看，當前A股市場多點開花，在存量市場特征下，會表現為主線之間的輪動式上漲。投資者不必看一日兩日的漲跌，更多要基於中期邏輯耐心持有，把該吃到的行情吃完。
就下周來看，指數層麵大概率仍會震蕩上漲；結構上，順周期、TMT有望輪動式上漲。
附：市場熱點點評
1、政府工作報告再次強調“增強資本市場內在穩定性”
導致A股穩定性差的因素多種多樣，既有機構投資者考核短期化的問題，也有長期資金占比較低的問題；既有IPO高價發行的問題，也有績差公司退市力度不足的問題；既有周期性產業占比高的問題，也有上市公司回報股東意識薄弱的問題；既有中介機構無序競爭、一味逐利的問題，也有違法違規行為處罰力度不足的問題；既有資本市場長期以來“重融資、輕投資”的問題，也有資管機構重管理規模、輕投資者回報的問題；……
對此，新任證監會主席吳清給出的答案是建設“一個基石”和“五個支柱”，一個基石是指高質量的上市公司，五個支柱則是指更合理的資金結構、更完善的基礎製度、有效的市場調節機製、更優質的專業服務和更嚴格的監管執法。
同時，吳清強調，保護投資者特別是中小投資者合法權益是證監會最重要的核心任務，也是資本市場監管工作政治性、人民性的直接體現。
關於市場監管的未來方向，吳清還提到“兩強兩嚴”的工作方針，強本強基、嚴監嚴管，投資者是市場之本，上市公司是市場之基，投資者和上市公司都是資本市場發展的源頭活水；嚴監嚴管是依法從嚴監管市場，依紀從嚴管理隊伍。
千頭萬緒，隻能回歸保護投資者利益的本源。
當保護投資者利益不再是一句空話，各種問題、各種亂象就會失去滋生土壤，投資者信心回升，中長期資金才會加大流入力度，A股市場也能隨著GDP的持續增長而走出長牛、慢牛行情。
2、美聯儲主席鮑威爾國會聽證會釋放鴿派信號
3月7-8日，鮑威爾連續兩天參加美國國會聽證會，向市場釋放鴿派信號，表示聯儲清楚過晚降息的風險，且距離“獲得降息所需的信心”不遠。鮑威爾一邊表示，沒有證據證明美國經濟短期有衰退風險，一邊又說，聯儲在為開啟降息周期做準備，避免經濟陷入衰退。
目前，6月開始降息仍是市場基準假設。受聯儲鴿派表態影響，10年期美債利率再次走低。3月8日為4.09%，較半個月前的4.33%明顯回落。相應地，全球主要資本市場繼續上漲。
3、2月CPI超預期
2月CPI同比增長0.7%，為去年4月份以來的最高值。同比讀數的快速回升，主要受益於食品、交通通信拖累的大幅下降。
2月食品煙酒類價格同比下降0.1%（前值為-3.6%），交通通信價格同比下降0.4%（前值為-2.4%）。同時，教育文化娛樂表現亮眼，價格指數同比上漲3.9%（前值為1.3%）。
縱覽2023年，食品、交通和通信一直是CPI的拖累項。2024年，這兩個拖累項受益於低基數效應，同比增速有望回正，不再成為CPI的拖累項。
2024年，CPI數據有望明顯改善。
