衝擊曆史新高後，黃金正醞釀一場“完美風暴”？

美聯儲的降息時機、速度和深度將是黃金後市的重中之重，飛升至2500美元/盎司不是夢？

由於市場對美聯儲的降息預期不斷增強、投資者尋找避險資產以及央行和投資者數月來的大量購買，金價周二飆升至曆史新高。

根據LSEG數據，周二黃金觸及2141美元/盎司，打破了去年12月創下的2135美元的曆史紀錄，但很快回吐部分漲幅，當天上漲0.8%，至2131美元。

黃金在周二延續了上周五引發的漲勢，其中一個原因可能是人們對美聯儲在經濟數據走弱後6月降息的希望日益增強。

值得注意的是，黃金已經曆了16個月的強勁上漲，從2022年末的略高於1600美元/盎司飆升30%，主要原因可能是，在美國為製裁俄羅斯將美元作為武器之後，新興市場央行的買入量達到創紀錄水平。

分析師表示，考慮到近年來利率的飆升，金價升至創紀錄高位將使這一資產更加引人注目。目前美聯儲的基準利率仍處於5.25%至5.5%的22年高點，削弱了黃金的吸引力。

不過，盡管名義金價創下曆史新高，但距離1980年創下的每盎司3355美元（經通脹因素調整後）的曆史高點仍有一段距離，當時由高油價驅動的通脹和中東動蕩終結了金價長達9年的牛市。

上周五，美國ISM製造業PMI數據顯示，1月份美國製造業活動的收縮幅度遠遠大於預期。

周二的這波上漲也使得金價突破了市場所稱的此前在2070美元左右的“三重頂”，第一個“頂”是在2020年形成，當時新冠疫情衝擊了美國經濟，第二個“頂”是2022年俄烏衝突推動的，第三個“頂”則是去年的美國銀行業危機爆發，導致大批資金湧入黃金。

高利率給美國經濟帶來痛苦的早期跡象，提高了人們對美聯儲可能在6月份降息的預期，這也反映在過去一周美國國債收益率的走低上。

自上周初以來，兩年期美國國債收益率已下跌0.23個百分點，至4.56%。交易員目前認為，美聯儲在6月前首次降息25個基點的可能性為85%，高於上周早些時候的70%。

但匯豐貴金屬分析師James Steel表示，自今年年初以來反複變化的降息預期並不是金價最新走勢的主要推動力。他表示：

“市場上有新進入者，他們利用不確定性進行操作，並將黃金視為避風港，這是大量資金湧入的原因，因為目前流行的資產範圍較窄，黃金就是其中之一，金價有可能會像去年12月那樣意外下跌。”

Blue Line Futures首席市場策略師Phillip Streible周二認為，“黃金市場正在醞釀一場完美風暴。”他指出，自2月中旬以來，金價已上漲約150美元。

Streible表示，在紐約社區銀行陷入困境後，地區銀行出現更多動蕩的可能性也在過去幾個交易日幫助提振了黃金價格，因市場預期美聯儲官員將出手拯救銀行業。

他說，“如果確實出現某種銀行倒閉、某種地區性銀行風險，你會看到美聯儲的降息預期將被提前，他們最終會稍微提前一些降息。”

不過，如果周五公布的就業報告強於預期，這將為美聯儲官員推遲降息提供理由，這可能延緩金價的進一步上漲。Streible表示：

“我想我們可以輕鬆回到2500美元。自1990年以來，在美聯儲首次降息後的前30天內，黃金期貨的平均漲幅約為6%。所以我認為2500美元是一個現實的目標。影響黃金市場的關鍵因素是降息的時機、速度和深度。美聯儲實際上有兩種選擇，一種是在3月份開始慢慢降息，另一種是在6月份開始更快地降息。 ”

與去年12月一樣，投機交易也推動了金價的上漲。芝加哥商品交易所公布的一項黃金期貨合約波動性指標創下三個月高位，表明期權交易商一直在為金價上漲做準備。

盡管黃金價格一直在上漲，但近期黃金相關ETF出現了大量資金流出。策略師們認為，隨著比特幣飆升至新高，投資者可能會一直將資金從黃金ETF中轉移到比特幣現貨ETF。Streible說，“我認為目前黃金市場也存在嚴重的投資不足，人們從黃金轉向比特幣，比特幣每周吸引了大約10億美元的ETF資金流入。”