美CPI能重返2字頭？黃金重啟漲勢的關鍵在此！

美聯儲降息預期今夜再遭考驗！ “勝利”是否已不遠？黃金恐易出現“空頭擠壓”，重拾上行勢頭的關鍵是……

北京時間周二21點30分，美國將公布1月CPI數據，接受外媒調查的經濟學家預計，美國勞工部的月度通脹報告將顯示，1月份整體消費者價格較上年同期上漲2.9%，為2021年3月以來的最小漲幅。

他們估計，核心CPI將同比上漲3.7%，為2021年4月以來的最小漲幅。但這一水平仍遠高於疫情前的水平，尤其是大多數美國人經常購買的商品，比如雜貨。

過去物價上漲的痛苦可能是許多美國人仍然對經濟持悲觀態度的部分原因。高盛經濟學家進行的一項分析表明，對高物價水平的失望可能是導致信心指數在上世紀80年代初持續低迷的原因之一，即使在通脹大幅下滑之後。高盛首席經濟學家Jan Hatzius表示：

“消費者信心似乎需要一段時間才能恢複，部分原因是人們關注的是通脹的水準，而不是變化。”

最近幾個月的通脹數據都低於一年前，經濟學家預計這種情況將在1月份繼續。他們估計，經季節性因素調整後的總體價格較上月上漲0.2%，核心價格上漲0.3%。

美聯儲青睞的來自商務部的通脹指標PCE物價指數將於本月晚些時候公布，該指標一直低於勞工部的數據。但即使考慮到這一事實，上個月的CPI通脹率可能仍高於美聯儲設定的2%的目標。

反通脹進程“充滿坎坷”

經濟學家普遍預計，今年通脹將會降溫，不過他們警告說，這一過程可能會充滿坎坷。例如，供應鏈問題的解決幫助抑製了許多商品的價格，而在新冠疫情爆發後不久成為通脹主要來源的二手車價格最近一直在下降。從私人供應商的數據和勞工部的新租戶租金指數來看，新租金價格在過去一年中也有所降溫。

另一方麵，摩根士丹利經濟學家Diego Anzoategui警告稱，一些服務價格的通脹可能會變得棘手，這可能會給月度價格數據帶來上行壓力。他說：

“我們認為，特別是在今年第一季度，通脹率將略高於過去六個月的水平。今年下半年，我們預計服務業將出現更多的反通脹進程。”

美國銀行表示，由於住房價格高昂，以及二手車、交通服務和外出住宿等“不穩定”類別，核心通脹仍然特別棘手。

美國銀行經濟學家Stephen Juneau和Michael Gapen周一在給客戶的一份報告中寫道，“好消息是，鑒於租金通脹率出現了通貨緊縮，我們預計今年住房通脹率將放緩。”

降息何時才會真正到來？

盡管美國CPI年率一直高於美聯儲2%的目標。但美聯儲最青睞的通脹指標，核心個人消費支出價格指數（PCE）六個月年率已低於這一水平，增強了美聯儲可能開始降息的希望。

美聯儲官員也認為，通脹可能已經得到控製，這是他們預計今年晚些時候降息的重要原因。美聯儲主席鮑威爾在兩周前美聯儲政策會議後的新聞發布會上表示:“因此，我們有六個月的良好通脹數據。”

但他補充說，美聯儲官員希望看到更多的證據，以“證實我們所看到的，並讓我們相信我們正走在一條可持續的道路上。”

據芝商所的數據，市場預期美聯儲3月份維持利率不變的可能性接近85%。市場普遍預計美聯儲將在5月的會議上開始降息，可能性約為60%。

美國銀行預計美聯儲在6月份之前不會降息。該行經濟學家表示，“一份符合我們預期的報告將繼續增強美聯儲的信心，並支持我們對6月份首次降息的預期。”

美聯儲官員們也回應了鮑威爾的謹慎言論，克利夫蘭聯儲主席梅斯特上周在一次演講中表示，“在沒有充分證據表明通脹正處於可持續和及時的回歸2%的道路上的情況下，過早或過快地降息將是一個錯誤。”

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利補充說，在應對通脹方麵，美聯儲“還沒有走到最後”，而波士頓聯儲主席柯林斯表示，她“需要看到更多證據”表明通脹正在向美聯儲2%的目標靠攏。

梅斯特和柯林斯都表示，降息可能會在“今年晚些時候”到來。Gapen表示，“他們似乎擔心反通脹進程受阻的大部分原因是商品價格下跌，而這種情況可能不會持續下去。”

瑞銀首席經濟學家Jonathan Pingle在上周五的一份前瞻報告中寫道，“FOMC等待降息的時間越長，他們對抗通脹的決心就越有可能獲得可信度。當然，這種策略也有風險，因為通脹預期已經低於平均通脹率2%時的水平，而且他們還在依賴於‘過時’的經濟活動數據。”

一些消費者對經濟的悲觀情緒似乎正在消退。紐約聯儲周一報告稱，在其月度消費者調查中，認為家庭財務狀況在一年後會好轉的受訪者比例從去年12月的30.6%上升至1月的34.1%，這是自2020年9月以來的最高水平。調查還顯示，消費者預計明年物價將上漲3%，這是自2020年12月以來的最低水平。Pingle總結道：

“總體而言，通脹的下降速度似乎比FOMC預期的還要快，通脹的下降將是今年上半年的‘宏觀主題’。”

黃金容易出現“空頭擠壓”？重拾上行勢頭的關鍵是……

考慮到美聯儲官員們的措辭，今夜，一個上行意外可能會引起比下行意外更大的反應。高於預期的CPI數據將使美聯儲的謹慎言論更加可信。

道明證券經濟學家表示，盡管強勁的就業報告可能暗示美聯儲不急於開始放鬆貨幣政策，基金經理依舊小幅增加黃金淨敞口。目前，黃金投資者的倉位仍處於曆史低位，對黃金的未平倉興趣仍處於大幅反彈之前的水平。這突顯出，在美聯儲官員考慮開始降息周期之際，黃金的不對稱性已經成熟，容易出現實質性的空頭擠壓。

FXStreet分析師表示，美國CPI數據的意外上行可能會強化美聯儲的鷹派言論，從而引發金價新一輪拋售浪潮。另一方麵，弱於預期數據可能會重振市場對美聯儲的早期降息預期，並引發這一貴金屬的複蘇反彈。

目前，金價已經失守2024美元的上升趨勢線支撐位，隨著技術突破，金價2000美元大關將麵臨考驗，但在此之前，黃金還有2010美元的靜態支撐位。

如果拋售壓力加劇，金價可能會跌破2000美元關口，並測試1992美元的100日簡單移動平均線（SMA）。14天相對強弱指數（RSI）遠低於50，表明黃金買家將麵臨更多痛苦。

相反，如果金價成功守住2010的支撐位，則2024的趨勢線支撐位轉為阻力位。若突破此處，可以留意2027美元的21日移動平均線，突破2033的移動平均線50日移動平均線可能使得黃金重拾上行勢頭，較遠處阻力看向2040美元。