江西首富擴產，一年淨賺超65億

記者丨覃毅 編輯丨譚璐

光伏行情波動，江西首富押注N型電池，大賺一筆。

1月底，組件龍頭晶科能源預告，2023年扣非淨利超65.5億元，同比增長在150%左右。

原因是光伏裝機總量穩步增加，公司N型組件產品出貨快速放量。

“短期內，高效的先進N型產能不存在絕對過剩。”晶科能源投資者關係部門向《21CBR》記者表示。

總部位於江西上饒的晶科能源，由李仙德兄弟控製。另一家做電站運營的上市公司晶科科技，也在其治下。

按照2月8日的行情，兩家公司的市值合計超940億元。

根據《2023新財富500富人榜》，李仙德家族以353億的財富，登頂江西首富。

李仙德經營有方，然而高光業績背後，也暗藏隱憂。

技術紅利

李仙德成立晶科能源之初，做的是矽料生意，後來向下遊發展，打造了矽片、電池、組件等垂直一體化產能。

2022年至2023年，晶科N型電池及組件產品快速放量，成為業績增長的關鍵。

據披露，截至2023年第三季度末，公司所有產品的總出貨量為55.7GW，其中組件出貨量52.2GW，N型組件占比一半以上。

在李仙德的積極籌劃下，2023年N型組件提產放量，量產平均效率達25.6%，實現與P型組件一體化成本持平。

“N型TOPCon產品供不應求，2023年的訂單已超額覆蓋本年出貨目標。”李仙德在投資者交流會上表示，N型產品擁有更優性能和降本潛力，市場滲透率在提升。

由於產品結構的變化，晶科的利潤表現持續向好。

2023年前三個季度，對應扣非淨利潤分別為12.21億元、23.15億元、25.11億元，依次增長。

行業分析認為，主要有兩個因素：

其一，N型產品逐漸成為市場認可的主流產品。

據CPIA統計，2023年，國內大項目招標，N型占比要求達30%以上，SNEC光伏展會期間發布的N型組件產品占比超90%。

其二，李仙德的N型產品，搶占了技術迭代的紅利。

“搭建行業最大規模TOPCon產能，通過持續導入並率先獲得規模效應，公司相對同業擁有了半年左右的領先優勢。”晶科能源相關人士向《21CBR》記者解釋。

公司預計，去年全年出貨量衝刺75GW，其中N型產品年出貨量超50GW。

大舉擴產

投身光伏行業數十載，李仙德不是冒進派。

據說，他最初受大哥李仙壽啟發創業，在行業迅速崛起時，沒有跟隨大哥四處收購擴張。

後來，李仙德跟二哥李仙華聯手，捧出光伏巨頭晶科能源。

穩健不等於不作為，李仙德控盤的晶科係，在業內率先建立了從矽料加工到矽片、電池片、組件生產及電站運營的垂直一體化產業鏈。

同時，他也布局全球化，目前擁有14個全球化生產基地。2023年上半年，晶科能源的境外銷售收入占比超過60%。

顯然，李仙德也有野心，曾直言“要搞點大的”。

基於技術帶動降本的想法，2021-2022年，李仙德大手筆砸向研發，累計投入超過70億元，目標是N型高效電池及組件的落地量產。

2023年一季度末，公司賬上隻剩176億元資金，尚有不少項目存在資金缺口，風險陡增。

當年5月，晶科能源發行可轉換債券，募資100億元，補充彈藥擴產。

眼下，李仙德遭遇行業逆風。

據2023年業績預告，晶科能源第四季度扣非淨利約為5-12億元，環比大幅下降超五成，明顯下滑。

行業預計，2024年N型產能會進入過剩階段。

“產能淘汰可能會比大家想象中更快。”李仙德表態稱，必須做好充分的周期準備。

“N型產能供應仍相對緊缺”，晶科能源向《21CBR》記者表示，從需求端看，光伏裝機總體需求增速穩定，疊加N型滲透率提升。

產能優勢

“不要高估了一兩年的動蕩，而低估了未來十年的變化。”李仙德不在意行業的短期波動。

他認為，晶科係的核心競爭力在於N型TOPCon領域、全球化運營，以及一體化產能等方麵的優勢。

李仙德積極布局產業鏈上下遊，旗下專注光伏電站運營的晶科科技已上市，在裝機應用一側拓寬出路。

兩家晶科係上市公司擁有較多業務協同空間，比如，晶科能源投建光伏電站項目及儲能項目，會優先晶科科技的采購。

晶科科技承認，光伏組件的采購成本占電站投資的比重較大，但承諾每年向晶科能源采購組件的金額，占公司同類采購總額的比例不超過10%。

2023年上半年，兩家公司有兩筆關聯交易，均不超過1億元。

“一體化的產能布局，有利於增強各環節抗風險能力。”李仙德認為。

加之，全球化運營持續縱深。

如晶科能源，在緊盯中美歐等主要光伏市場的同時，也積極布局東南亞、拉美及中東地區等新興市場。

晶科科技也與法國電力集團（EDF）、阿布紮比未來能源公司（Masdar）、韓國電力公司（KEPCO）、法國道達爾（Total）、中國電力國際等多家機構合作。

“光伏從周期性變成市場化行業，會進入到一個激烈競爭的階段。”李仙德說。

機遇和風險並存，他眼下的選擇是放手一搏。