隨著電視劇《繁花》的熱映，近來A股市場上不乏湧現出對“繁花概念股”的炒作，不過若論全球範圍內對上世紀90年代這個波瀾壯闊的時代“致敬”最深的，或許還當屬我們的近鄰——日本股市。
本周四開盤後不久，日經225指數便一路強勢升破了35000點大關，這已是該指數連續第三日刷新了1990年以來的最高水平。日經225指數的強勢走高，反映出投資者在新年伊始對日股火熱的看漲情緒。該指數去年就已全年上漲了逾28%，在2023年全球股指漲幅榜中位列前茅！
在《繁花》的故事線裏，1990年春天，玲子收到阿寶的邀約，結束了在日本打工的歲月回到了上海，合夥開了一家主打本幫菜的餐飲店“夜東京”。
而“夜東京”的名字，或許即點出了劇中人物對那段在日打工青春歲月的懷念與回憶，也印刻著鮮明的時代烙印——在上世紀90年代初期，上海站在了時代上升的風口，處處是機遇；而日本，則正見證著繁華謝幕前的最後夕陽，“失落的三十年”的夜色即將籠罩這片大地。
不過眼下，伴隨著日股的節節走高，至少在資本市場上，日本投資者腦海中對那已然久遠的光輝歲月的回憶，似乎正被逐漸“喚醒”……
行情走勢顯示，與日經225指數目前位置持平的1990年3月，是日本大藏省(現為財務省)開始限製房地產貸款總量、股價從1989年末的泡沫經濟頂峰開始下跌的初期。日本股市在經濟低迷和國內外金融危機的影響下長期停滯，在美國金融危機後的2009年3月跌至7054點。不過從這一最低點開始，日經225指數在約15年間，已翻了近5倍。
新年伊始日股緣何還能那麽牛？
在去年大漲之後，不少業內人士對今年日股的前景，原本其實並不那麽看好，一方麵，瘋牛行情過後往往會迎來一段休整期，另一方麵，投資者也普遍預期日本央行年內可能會結束長達近十年的負利率政策，並擔憂緊縮政策可能會給股市帶來一定壓力。
然而，新年伊始日本市場的表現，顯然給不少日本股民帶來了“驚喜”。日經225指數上周創下了三個月來的最佳表現，今年以來已上漲了近5%，而同期標普500指數和MSCI世界指數僅基本持平，歐洲斯托克50指數下跌超過1%，MSCI亞太地區(日本除外)指數下跌了近4%。
對此，野村東方國際證券在近期報告中表示，2023年日本股市持續走強，其強勁表現主要得益於日本經濟逐漸走出通縮；企業治理得到改善；以及日本作為亞洲投資多元化目標的吸引力增強。而該機構認為，這種基本麵的有利因素，尚不會在2024年很快發生改變。
該機構表示，盡管隨著美國利率下降，預計美元走弱和日元走強會帶來一些阻力，但鑒於漲價文化的普及帶動利潤率改善，2024財年和2025財年日本企業將繼續實現利潤增長。
事實上，在日本股市開年強勁表現的背後，依然少不了去年火爆的“日特估概念”的強力助推。多年來，日本東京證券交易所持續幫助股價低於賬麵價值、以及資產價值被嚴重低估的日本公司製定資本改善計劃，呼籲並推動了日本藍籌公司大幅提高分紅以及股票回購規模、進一步強化公司治理能力、積極參與新型技術探索與研究以及展開全球化競爭。
海外投資者在2023年淨買進日本股票現貨約3萬億日元，吸引他們買入的便是對日本企業盈利能力和企業治理改革的積極評價。
在新年伊始，石油資金買入日本遊戲股的猜測也一度扮演了日股的東風。沙特阿拉伯的主權財富基金公共投資基金（PIF）本周二向日本關東財務局提交的變更報告顯示，就增持了光榮特庫摩控股的股份。
近年來，沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼已不斷流露出了對日本遊戲和動畫的濃厚興趣。2023年6月提交的報告顯示，PIF不僅持有任天堂8.58%的股份，還投資了東映和卡普空。
地震對日本市場影響反倒“因禍得福”
值得一提的是，在今年年初談及日本，一個繞不過的話題無疑是日本石川縣能登地區1月1日發生的7.6級強震。盡管類似的天災沒有任何人會想要看到，但其對新年伊始日本市場的影響，卻似乎反而是利多要蓋過了利空，因為這可能令日本央行不得不更多思量，是否有必要因這場災難而延後貨幣緊縮的腳步。
鑒於有必要評估近期強烈地震的影響，許多投資者就認為，日本央行在本月召開的政策委員會會議上采取政策變動的可能性已較小。
摩根士丹利MUFG證券公司本月就改變了對日本央行利率決定的預測，目前預計日本央行將暫時維持當前貨幣政策不變，部分原因是日本央行必須評估能登半島災難對經濟的負麵影響。
瑞穗銀行首席市場經濟學家Daisuke Karakama表示：“盡管一定有相當多的外國投資者預計負利率將在1月份結束，但在當前這種情況下，日本央行幾乎肯定不會在本月采取行動。如果1月份不取消負利率，那麽在2024年上半年結束負利率也將成為未知數。”
如果日本央行結束負利率的計劃被推遲，那麽這對於外匯市場而言，或許也意味著日元的弱勢將進一步延續。從開年以來的外匯市場表現看，日元再度像過往兩年一樣領跌了G10貨幣。而日元的貶值，對於許多日本出口型企業而言，無疑也是一個好消息。
Saxo Capital Markets市場策略師Charu Chanana表示，“我們認為日本股市目前可能繼續保持吸引力，盡管回報可能不如2023年那麽強勁，”
Chanana稱，今年日本股市麵臨的潛在阻力包括對日本央行調整超寬鬆貨幣政策的預期以及日元潛在升值。但她表示，在1月1日發生強烈地震、經濟數據疲軟之後，再加上美聯儲降息前景存在不確定性，“這兩個阻力似乎都被推遲了”。
根據日本當地媒體近期對市場人士的一份問卷調查(回答者為68人)顯示，2024年日經225指數的高位平均預測值為36971點，低位平均預測值為35990點。有兩成的受訪者預測，日經225指數將刷新1989年12月29日創下的曆史最高點——38915點。
美國銀行首席日本股票策略師Masashi Akutsu認為，日本股市今年將飆升13%，創下曆史新高，超過35年前創下的峰值。他表示，日本股市依然被低估了，富有彈性的日本經濟和不斷改善的企業利潤，應該會推動日本股市的進一步走高。
