離岸人民幣兌美元持續走強，升破7.17關口

11月20日，離岸人民幣兌美元持續走強，升破7.17關口，日內漲近470點。

稍早前，中國外匯交易中心數據顯示，人民幣兌美元中間價上調116點至7.1612，創2023年8月11日以來最高；116個基點的調升幅度，創下2023年9月12日以來最大。

美元走弱是推手

國金證券指出，美元的快速走弱是人民幣匯率升值的直接推手，而美債利率的快速回落則是美元走弱的主因。美債供給側衝擊邊際緩和、經濟數據走弱、投機擾動緩和三方麵因素的共同作用下，美債利率快速下行、美元指數也隨之走弱。

美國勞工統計局近日公布的數據顯示，美國10月消費者價格指數（CPI）以及核心CPI全麵降溫，美聯儲更為關注的核心CPI降至兩年多以來的低點。兩大通脹數據，不論是同比還是環比，均低於市場預期。

FXTM富拓首席中文市場分析師楊傲正告訴《國際金融報》記者，與通脹相關的美國10月PPI也創下3年半以來最低增幅，10月僅同比上升1.3%，結束了過去3個月的反彈；環比更是錄得大幅下降0.5%，基本反映了油價的下跌；而剔除食品和能源的核心PPI持平；零售銷售數據相對強韌，但也錄得了0.1%的跌幅。在多個數據公布後，美國總統拜登和多位美聯儲官員都表示美國在壓抑通脹上取得進展，市場對經濟軟著陸信心增加，也基本完全消除了12月進一步加息的可能，而明年6月降息的概率則增加至57.5%，說明市場更確切相信降息明年中旬就會來臨。

在弱勢的經濟數據影響下，技術上美元指數進入下行趨勢。美元上周周跌幅擴大至1.87%，創下7月中旬以來的最大單周跌幅，使得美元指數今年的漲幅收窄至0.32%。

國內多重利好

前一交易日（上周五），人民幣對美元即期匯率率先升破7.20關口。

11月17日夜盤交易時間，人民幣對美元即期匯率盤中最高升至7.1911，漲超600個基點，創8月初以來新高。

上周，中國10月金融數據重磅出爐。人民銀行11月13日發布的數據顯示，10月，社會融資規模增量和人民幣貸款均呈現同比多增態勢。外匯局數據顯示，10月銀行結匯11516億元人民幣，售匯12057億元人民幣；銀行代客涉外收入33737億元人民幣，對外付款35066億元人民幣；我國跨境資金流動更趨均衡。

分析指出，10月金融數據反映出我國內需延續恢複態勢。為支持實體經濟穩定增長，貨幣政策將始終保持穩健性，營造良好的貨幣金融環境。

多位專家指出，年底前還有降準的可能，以推動實體經濟融資成本穩中有降。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，若在兼顧流動性管理的同時，著眼釋放溫和穩增長信號，推動信貸、社融增速較快回升，並引導實體經濟融資成本下行，年底前央行也可能再次實施降準。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華也指出，央行貨幣政策為實體經濟恢複營造適宜貨幣環境，即社融、M2同比與名義GDP增長基本匹配，更多關注逆周期調節。考慮到金融機構備戰“開門紅”及應對年末、跨年流動性需求，不排除央行年底前後降準0.25個基點，以及推出更多結構性工具的可能。

11月17日，中國人民銀行、金融監管總局、中國證監會聯合召開金融機構座談會，強調要落實好跨周期和逆周期調節的要求，著力加強信貸均衡投放，統籌考慮今年後兩個月和明年開年的信貸投放等。

國君證券認為，人民幣升值的背後，除了有美聯儲加息周期結束預期的外部因素支撐，主要有中間價的功勞，中間價作為匯市“穩定器”。由於人民幣兌美元的中間價一直相對穩定，空頭仍然對政策意圖較為忌憚，沒有輕易在這一區域下注，而是希望等待更加清晰的信號。與此同時，熟悉人民幣季節性的交易員會知道，人民幣在年底的最後兩個月傾向於走強——這可能與很多企業的結匯習慣有關。

此外，國金證券指出，衍生品市場釋放積極信號、市場行為也開始邊際改善遠期匯率的走強、風險逆轉因子的走低，均釋放了人民幣延續升值的信號。