猶太財團先鋒領航為何敗走中國？背後秘密是什麽

圖為先鋒領航投資管理（上海）有限公司

靴子落地，日前，猶太人掌權的先鋒領航（Vanguard）宣布退出中國市場，並將關閉中國辦公室。

其實此事在今年上半年就早有端倪，當時市場傳言先鋒領航將撤出中國，但集團辟謠稱中國業務一切運營如常。現如今，這家全球第二大的基金管理公司官網中，亞太地區列表中隻剩下了澳大利亞這一個國家，也預示著先鋒領航真的退出中國了。

為了探究這家排名僅次於貝萊德基金的資管巨頭在中國的業務情況，11月17日，《華夏時報》記者來到先鋒領航設在上海的外商獨資企業辦公地點——浦東新區世紀大道100號。上海環球金融中心相關人員向本報記者表示：“先鋒領航投資管理（上海）有限公司（下稱“先鋒領航投資”）還在營業，並未搬出大樓。”在上海環球金融中心大廳內展示的信息屏幕上，這家公司名稱也依然在列，樓層為第17樓。

猶太財團背後的秘密

此次事件的主人公——先鋒領航，是全球第二大財團。資料顯示，集團於1975年在美國成立，並在1976年開創了指數投資的先河，為美國的個人投資者推出了首隻指數基金。成立後的第一年，集團管理了17億美元的投資者資產，而到了2018年，集團管理的資產就超過5.1萬億美元。經過幾十年的發展，先鋒領航已經成為全球最大的公募基金管理公司之一，業務範圍覆蓋澳大利亞、歐洲、亞洲以及美洲。截至目前，先鋒領航全球資產管理規模達7.8萬億美元，為5000多萬名投資者提供基金產品以及資產管理方麵的服務。

值得注意的是，先鋒領航的創始人大有來頭，他是被稱為美國公募基金教父的約翰·伯格。他此前僅憑一人之力就拉低了整個基金行業的平均管理費。

“股神”巴菲特更是將約翰·伯格視為心中的英雄。巴菲特在2017年的致股東信中寫道：“如果要樹立一座雕像，用來紀念為美國投資者做出最大貢獻的人，那麽毫無疑問應該選擇約翰·伯格。約翰·伯格早年經常受到投資管理行業的嘲笑。然而，今天，他知道他幫助了數百萬投資者，使他們的儲蓄獲得了更好的回報。他是他們和我的英雄。”

和貝萊德一樣，先鋒領航也是一家猶太財團，背後真正的掌控者是猶太人。

直至今日，這家猶太財團已經成了無數全球知名企業的大股東。在中國，基本上最優質的互聯網公司，都有它的投資身影。先鋒領航是騰訊控股第三大股東，阿裏巴巴第二大股東，百度的第三大股東。

在中國取得如此成果，離不開集團對中國的布局。十年前，先鋒領航開啟了進軍中國的進程。

2013年，先鋒領航在中國香港上市了旗下首隻ETF；2014年，集團在北京設立了代表處，協助內地機構客戶以及監管部門與中國香港辦公室之間的聯絡交流；2017年，先鋒領航在上海成立了外商獨資企業——先鋒領航投資，專業聚焦公募市場；2019年，集團與螞蟻金服集團合資成立先鋒領航投顧（上海）投資谘詢有限公司（下稱“先鋒領航投顧”），二者分別持股49%和51%；2020年，兩家公司合作推出基金投資顧問服務“幫你投”上線支付寶，該產品的投顧服務由先鋒領航投顧提供，基金銷售服務由螞蟻（杭州）基金銷售有限公司提供。

事實上，從2020年開始，先鋒領航就開始對中國業務進行改革。先是退出中國機構業務，選擇聚焦個人投資者；同時關閉對大客戶服務的中國香港辦事處；宣布下架在中國香港上市的交易所交易基金；將亞洲總部遷至上海。

但無論如何折騰，集團還是宣布退出中國。

先是先鋒領航投顧的股份被出售。天眼查數據顯示，先鋒領航投顧名稱變更為螞蟻投顧（上海）投資谘詢有限公司，先鋒領航投資退出股東行列，螞蟻（杭州）基金銷售有限公司持股比例從51%變更為100%。同時，董事Christopher Davis MCISAAC、陳誌傑退出。

再是宣布關閉上海辦公室。11月17日，《華夏時報》記者來到先鋒領航設在上海的外商獨資企業辦公地點——浦東新區世紀大道100號。上海環球金融中心相關人員向本報記者表示，“先鋒領航投資管理（上海）有限公司還在營業，並未搬出大樓。如需訪問，請出示公司提供的驗證碼。”在上海環球金融中心大廳內展示的信息屏幕上，這家公司名稱也依然在列，樓層為第17樓。

不管辦公室搬沒搬，集團宣布退出中國市場已經是板上釘釘。這也意味著全球第二大資管巨頭宣告進軍全球第二大經濟體計劃的失敗。

敗走中國或許輸在戰略上

從2013年到2023年，在中國市場的布局就占據了先鋒領航成立至今的五分之一。十年時間的精心布局，上海兩家公司的先後成立，引進本土人才的良苦用心，先鋒領航如今選擇退出中國市場可以說是無奈之舉。

那麽，是因為集團不再看好中國市場發展前景了嗎？

並不是。

因為先鋒領航在剛剛發布的《先鋒領航市場及經濟前景展望：2023年11月》中，仍對中國市場表示看好。其中指出，中國人民銀行在9月下調金融機構存款準備金率0.25個百分點，有助於提振市場情緒，並在地方政府債券發行加速的情況下滿足流動性需求。此外，鑒於相關房貸利率降低，消費者收入變相增加。如果消費者信心進一步改善，通脹數據可能會出現強勁反彈。第三季度中國國內生產總值增長超過預期，但這符合我們此前的預測。先鋒領航依然將中國全年經濟增長預期設定在5.25%至5.75%區間，高於市場預期。

在業內人士看來，先鋒領航退出中國市場主要因素是經營戰略調整無緣公募牌照和本土化合作的失敗。

作為全球最大公募基金之一，先鋒領航並未如其他進軍中國市場的外資巨頭一樣，先成為私募基金管理人，再申請公募牌照，而是直接開始公募基金管理公司的籌備工作。2020年9月22日，先鋒領航進行了重大人事任命，宣布前大成基金總經理羅登攀擔任正在籌建中的公募基金管理公司總經理，以加速推進公募牌照申請的籌備工作，規劃了長期深耕中國市場的戰略。

半年後，先鋒領航又宣布暫停申請公募基金牌照，並將上海辦事處的員工人數削減一半，轉而發展與螞蟻金服合作的投顧業務，因此先鋒領航至今沒有取得公募牌照。2021年3月，先鋒領航集團宣布，將把重心置於發展成績喜人且快速增長的合資投顧公司，同時暫緩其在中國設立公募基金管理公司的申請。先鋒領航亞洲區總裁Scott Conking此前表示看好個人投資者投顧業務的市場前景：“中國在全球經濟總產出中所占的份額龐大且仍在不斷增長，更已成為世界第二大股票市場，這為先鋒領航向個人投資者提供投顧服務及專業知識帶來重要機遇”。

“但是，在與螞蟻金服的合作中，由於雙方對自身數據和策略等敏感信息的保密因素，導致合作的結果並不如意。加上中國本土投顧業務的快速發展，先鋒領航在競爭中並不占太多優勢，隻能選擇退出市場。”上海一公募機構業內人士對《華夏時報》記者透露。

先鋒領航退出中國市場進度如何？據報道，先鋒領航已經與上海約10名員工簽署了解聘協議，包括該集團大中華區負責人羅登攀。同時，該團隊的大部分成員將在明年年初離開，辦公室也將關閉。

為驗證以上消息是否屬實，以及集團選擇退出中國市場的原因，《華夏時報》記者向先鋒領航上海辦事處打去電話，但遺憾的是，電話一直未被接通。

事實上，本土化合作失敗是先鋒領航進軍中國市場失敗的原因之一，這也是大部分外資巨頭來到中國麵臨的極大挑戰。排排網財富管理合夥人姚旭升接受《華夏時報》記者采訪時表示，外資機構有著先進的資產管理模式、投資理念、配置策略和嚴格的合規風控體係，專業能力的優勢比較突出。同時缺點也很明顯，他們對於本土市場環境不夠熟悉，照搬海外模式可能會出現“水土不服”的情況，策略有效性有待市場和時間的檢驗。

姚旭升指出，外資機構在中國市場發展需要解決三大問題：一是內部投研上不能照搬其海外模式和經驗，而是需要結合國內市場環境做匹配調整；二是要結合中國投資人需求來設計有競爭力的產品；三是要通過與各類持牌金融機構建立多元化的合作關係，打通募集渠道。外資機構要積極研究中國市場的發展規律，才能打造出具有本地化優勢的核心競爭力。