黃金股ETF一度漲近1%，機構：黃金或將進入反轉上漲趨勢

2023年11月17日，上海金（SGE黃金9999）漲約0.4%，黃金股ETF（517520）盤中一度漲至1%。截至11:30，中證滬深港黃金產業股票指數(931238)上漲0.36%，成分股登雲股份(002715)上漲3.90%，銀泰黃金(000975)上漲3.40%，金貴銀業(002716)上漲1.82%，潮宏基(002345)上漲1.59%，萃華珠寶(002731)上漲1.51%。

油價大跌，美經濟數據疲弱，美聯儲降息預期更加強烈

11月16日美國能源情報署(EIA)報告表明美國俄克拉荷馬州關鍵樞紐中庫欣原油的庫存有所增加。美國過去兩周原油庫存超預期大增，由於供給方麵並無大的變化，投資者擔憂需求不足、市場將在2024年第一季度進入過剩狀態。

截至16日收盤，WTI原油下跌4.9%，報72.9美元/桶；布倫特原油回落至77.4美元/桶，當日跌4.6%。在油價暴跌同時，金銀等貴金屬大漲，COMEX黃金16日漲1.02%、倫敦金現漲1.12%。

永贏黃金股ETF基金經理劉庭宇認為金價上漲一方麵反映出投資者對美國經濟衰退的預期進一步強化，一方麵油價下跌預示通脹數據有望進一步下行、從而對美聯儲貨幣政策轉向提供更多支持。

中信建投：預計美聯儲加息進入尾聲，黃金進入反轉上漲趨勢

中信建投指出，過去1個月金價觸底反彈，一度突破2000美元，主因美國暫停加息。截至2023年11月14日，黃金現貨價格為1963.18美元/盎司。短期來看，美國10月通脹低於預期夯實了美聯儲暫停加息的基礎，市場對明年降息預期提前，金價受提振。中期而言，在未來高通脹高利率、美國大規模財政赤字的環境，黃金中期配置價值需要重視。同時，預計美國失業率進入上升通道，美聯儲加息進入尾聲，黃金進入反轉上漲趨勢，年底目標價2000-2200美元。

選黃金股ETF（517520），放大黃金投資價值

金價對黃金股股價的影響有放大效應，這是因為金礦公司的探礦權存在隱含杠杆、金價上漲可以帶來利潤更大幅度的增長。

根據萬得數據統計，過去三年黃金股相比金價的貝塔約1.3倍~1.5倍，2019年至2023年9月底中證滬深港黃金股票指數累計上漲81%，比國際金價（倫敦金現）的累計超額近37%。

而金礦企業的擴產和杠杆效應、黃金珠寶商的渠道擴張和品牌集中度提升貢獻黃金股的超額收益，中證滬深港黃金股指數自2019年以來每年都跑贏國際金價（倫敦金現），年均跑贏5個點，2023年初至9月底超額約12%。

數據來源：Wind，截至2023年9月

黃金股ETF（517520）：標的指數估值低位，配置價值凸顯

數據顯示，截至2023年10月31日，中證滬深港黃金產業股票指數(931238)前十大權重股分別為紫金礦業(601899)、山東黃金(600547)、中金黃金(600489)、赤峰黃金(600988)、銀泰黃金(000975)、招金礦業(01818)、紫金礦業(02899)、湖南黃金(002155)、山東黃金(01787)、西部礦業(601168)，前十大權重股合計占比67.81%。

從估值層麵來看，黃金股ETF跟蹤的中證滬深港黃金產業股票指數最新市盈率（PE-TTM）僅16.71倍，處於近1年15.09%的分位，即估值低於近1年84.91%以上的時間，處於曆史低位。