種種跡象表明，特斯拉的增長神話，正在走向盡頭。殘酷無情的資本市場上，特斯拉市值兩天蒸發超8000億。事實上，特斯拉是被比亞迪逼到牆角的。
1. 市值蒸發超8000億？
無可否認，特斯拉堪稱一艘非常強大的船，但沮喪的馬斯克也不得不承認，這條船遇到了大麻煩。
近日，特斯拉交出了一份令人大跌眼鏡的三季報，營收、毛利率、淨利潤均不及華爾街預期，讓外界深感失望。
其中，總營收233.5億美元，環比減少6.33%；毛利率大幅降至17.90%，自2019以來最低；淨利潤兩年來首次低於20億美元，隻有為18.53億美元，環比下滑31.45%，同比更是暴跌44%。
外界開始擔憂特斯拉的盈利能力，有分析認為特斯拉毛利率的下滑會繼續持續，四季度可能跌破15%。受此影響，比亞迪的股價連續暴跌。
10月17日，比亞迪股價還高達254.85美元，而到了10月19日則下滑至220.11美元。按照31.74億的總股本計算，兩天時間特斯拉市值就蒸發了1100多億美元，折合人民幣超8000億元。
一向強硬的馬斯克，罕見低了頭，沮喪地表示在“自掘墳墓”。
2. 特斯拉的神話破滅？
一時的財務數據下滑，其實並不是大事，但如果這是特斯拉增長神話破滅的開始，那就可怕了。
殘酷的現實當頭一棒，特斯拉確實遇到了瓶頸期，一向供不應求的特斯拉車輛不好賣了。今年三季度，特斯拉交付新車43.5萬輛，比上一季度減少了6.67%，也比外界預期的低20000輛。
需要特別指出的是，這還是在特斯拉大幅降價促銷的情況下發生的。這說明，降價措施也沒那麽管用了，消費者根本就不買單。
更為嚴重的是，大幅降價、銷量下滑的後遺症終於爆發，帶來了惡劣的連鎖反應，導致特斯拉毛利率持續走低。
要知道今年一季度，特斯拉毛利率還高達29.1%，三季度則大幅降至17.90%，這已經是特斯拉連續三個季度低於20%了，已經“泯然眾人矣”。
毛利率、淨利潤的接連下滑表明，降價帶來的銷量增長並不可持續，反而會影響公司財務表現。如果神話破滅，品牌光環喪失，隻能以價換量，這樣的特斯拉注定走不遠。
3. 被比亞迪逼到牆角？
值得一提的是，馬斯克過去看不起甚至非常鄙視的比亞迪，已經在多項關鍵指標上超越特斯拉。
作為老對手，比亞迪去年在總銷量上超越特斯拉，成為世界第一。但是不同於特斯拉完全純電車型，比亞迪純電、插混車型兩條腿走路。
如果隻看純電車型銷量，比亞迪遠遠落後於特斯拉，其“世界第一”的稱號也被外界詬病。例如2022年，比亞迪純電銷量91萬輛，與特斯拉131萬輛之間相差40萬輛，差距甚遠。
然而今年以來，比亞迪純電車型銷量已經逐漸逼近並幾乎追平特斯拉。
今年三季度，特斯拉純電銷量435059輛，環比下跌6.7%；比亞迪431603輛，環比勁增23%。顯而易見，兩者之間的差距隻有3456輛。此消彼長之下，四季度比亞迪肯定會超越特斯拉，變成真正的“純電汽車之王”。
此外，比亞迪今年大概率總銷量會達到300萬輛，而特斯拉可能連200萬輛都達不到，差距被進一步拉開。
在更關鍵的毛利率上，比亞迪也實現了對特斯拉的反超。
今年上半年，特斯拉汽車毛利率僅為17.9%，較去年同期的27.81%大幅下滑。同期，特斯拉汽車毛利率已經達到20.67%，較去年同期提升4.36個百分點。
比亞迪毛利率的提升，與其規模化效應紅利密切相關。而特斯拉以價換量，則將自己的毛利率大幅拉低。純電銷量和毛利率，均不及比亞迪，特斯拉如今被比亞迪逼到了牆角。
