央企接力“護盤”，底部漸行漸近？

又有七家央企接力護盤！昨日（10.19）盤後中國核電、中國建築等7家央企集中發布增持回購計劃，單家增持金額在1億—10億間不等。10月以來以中央匯金增持四大行為始，央企、國企領銜A股上市公司回購增持潮。拉長時間看，今年以來已有超1100家上市公司實施回購，合計金額超611億元。

其中券業回購大軍也在持續擴容，目前已有國金證券、東方財富、海通證券“真金白銀”進行回購，回購金額超4.65億元；近日又有東方證券和安信證券股東國投資本雙雙宣布股份回購。

機構解讀表示，上市公司回購增值熱潮有利於向市場傳遞積極向好的信號，意味著管理層對公司未來發展的信心以及長期價值的認可，有望起到一定穩定股價的作用。

近期市場延續震蕩築底，昨日三大指數齊創年內新低，底部漸行漸近。另一方麵，經濟基本麵和市場政策積極因素不斷累積，券商板塊直接受益於資本市場向好周期，政策鬆綁、監管讓利、業務創新等方麵的政策預期都將為券商盈利增長開啟想象空間，底部蓄勢階段或為左側布局好時機。

【政策空間打開，經濟基本麵積極因素正在累積】

貨幣政策方麵，央行近期明確表示，中國經濟運行中的積極因素在積累，亮點增多，預期好轉工業、服務業增速均有所提升，市場銷售加快恢複，固定資產投資規模繼續擴大，高技術產業投資保持較快增長。9月信貸數據環比增長強勢，預計四季度社會融資規模和信貸增長將繼續保持平穩。

財政政策方麵，截至目前，內蒙古、天津、遼寧、雲南、重慶、廣西先後宣布特殊再融資債發行計劃，合計規模為3196.52億元，募集用途為償還存量債務。其他各地化債工作也正有序推進，將為經濟企穩向好提供支撐。

【監管持續友好，流動性環境有望繼續優化】

從年初以來，監管持續打出組合拳，典型的如降低印花稅、降低兩融的保證金比率等，以及優化市場交易環境，推出了《關於加強程序化交易管理有關事項的通知》等，促進市場公平交易。近日落地的階段性收緊融券和戰略投資者配售股份出借，體現了監管層嗬護市場政策的延續。預計未來將會有更多圍繞需求端的政策出台，激活市場活力與信心。

當前券商板塊低估低配，有較高的安全邊際，修複具備想象空間。值得注意的是，已有資金借道ETF潛伏蓄勢，昨日券商ETF（512000）獲資金淨流入8820萬元，近2日資金連續增倉1.4億元；拉長時間看，券商ETF（512000）近20日累計吸金6.37億元。

公開資料顯示，券商ETF（512000）跟蹤中證全指證券公司指數，一鍵囊括50隻上市券商股，其中近6成倉位集中於十大龍頭券商，“大資管”+“大投行”龍頭齊聚；另外4成倉位兼顧中小券商的業績高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發特點，是集中布局頭部券商、同時兼顧中小券商的高效率投資工具。

數據來源：滬深交易所。

風險提示：券商ETF被動跟蹤中證全指證券公司指數，該指數基日為2007.6.29，發布於2013.7.15。指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級為R3-中風險，適合適當性評級C3以上投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均隻作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。