神秘大客戶引遐想，華力創通漲幅“遙遙領先”

華力創通股價刷新了曆史新高。

2010年，華力創通登陸資本市場，不過，在此後十餘年時間裏，華力創通的股價雖有起伏，但長期在底部區域掙紮。

直到今年8月。

進入8月，華力創通的股價從10元附近啟動；10月11日，華力創通20%漲停；過去兩個月，華力創通漲幅超過260%。但是，10月12日，在沒有任何征兆的情況下，華力創通突然大跌近10%，全天換手率35%，成交額56.73億元。

華力創通大漲的邏輯究竟是什麽？天量成交的背後，華力創通具不具有持續性，會不會成為散戶噩夢？

9月8日，華為商城突然上線了華為Mate 60pro+等新款手機，首批預售上線後“秒光”。其中，華為Mate 60 pro+的一個重點賣點是“全球首款搭載雙衛星通信的手機”，支持天通衛星電話及雙向北鬥衛星消息。

跟華力創通什麽關係呢？

華力創通是國內較早從事衛星導航通信融合應用技術的科研單位，主要產品是衛星導航、雷達信號處理、機電仿真測試和仿真應用集成等等。具體來說，華力創通承擔“天通一號”衛星移動通信係統核心芯片的研製。

與此同時，華力創通“刻意”發布了一份重大合同公告：

“公司與某客戶簽署《采購主協議》，華力創通在連續12個月內累計收到該客戶2.1億元的采購訂單，超過2022年總營收的50%。”

至此，市場普遍認為，華力創通提到的“某客戶”，就是華為。於是，華力創通便成為了熱門華為概念股！

簡單說說華力創通的炒作邏輯。

首先，市場傳聞華為Mate 60pro係列的出貨量已經上調至2000萬部，並且將2024年出貨目標上調為6000萬-7000萬部，由此帶動華力創通的想象空間；其次，在華為的帶動下，市場普遍認為，衛星通信將成為旗艦手機的標配；再有，衛星通信加速民用市場滲透，預計到2025年有望達到447億元，保持高速增長。

但是，這裏麵存在幾個問題。

過去幾年，華力創通的毛利率一直在40%左右，比較穩定且不算低，但是，即便是這麽高的毛利率，公司也沒有辦法實現盈利，業績差的一塌糊塗。

前麵提到，華力創通連續12個月內累計收到該客戶2.1億元的采購訂單，但是，2022年下半年和今年上半年，華力創通的淨利潤分別為-1億元和-0.12億元，依舊處於虧損狀態。

也就是說，即便上述供貨為真，但華力創通的盈利能力依舊存疑。

另外，參考2022年下半年和今年上半年公司“衛星應用業務”的收入情況，大概可以得出一個結論，華力創通此次提到的衛星導航業務，幾乎全部被這位大客戶包攬。試問，這樣的情況下，議價權從哪裏來？一旦該客戶放棄采購，是不是意味著該塊業務將塌方？

注意，提供該業務的並非僅此一家。

今年1月，高通發布驍龍衛星通信解決方案後，與小米、VIVO、OPPO、榮耀、摩托羅拉等廠商達成合作；除此之外，蘋果也宣布支持衛星通信功能。

也就是說，跟華為的合作，並不意味著能夠為華力創通帶來可觀的利潤，也並不意味著華力創通能夠建立起護城河。

一句話，市場對華力創通的追捧，其實還是停留在概念層麵的炒作！

那麽問題來了，短短兩個月時間股價創了過去十年的曆史新高，接下來，如果被套的話，是不是也是十年起步？