被房地產反噬的銀行。
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風波不斷
多事之秋。
這個詞，可以用來形容民生銀行當下的處境。
時間回到8月11日晚，民生銀行公告稱，綜合考慮資本市場環境，經審慎分析與論證後決定終止本次向不特定對象發行可轉換公司債券事項，並向上海證券交易所申請撤回相關申請文件。
也就是說，醞釀了6年多的500億可轉債發行融資申請，最終還是被民生銀行撤回了。
遙想2017年3月30日，民生銀行審議通過發行可轉債的議案。中國證監會受理申請並出具反饋意見，而後發行申請平移到交易所。
在上交所的問詢中，反複提及的關鍵詞是融資是否必要、規模是否合理、房地產貸款情況如何。
權衡再三之後，民生銀行終究還是放棄了曆經6年的“補血計劃”。根據民生銀行此前的披露，該次擬發行可轉債總額為不超過500億元，用於補充發行人核心一級資本。根據測算，為滿足發行人未來三年的資本充足率目標，預計於2025年末核心一級資本缺口將達到 493.39 億元。
屋漏偏逢連夜雨，“補血計劃”落空之後，大額罰單接連而至。
8月18日，國家金融監管總局發布的信息顯示，民生銀行因規避委托貸款監管，違規利用委托債權投資業務向企業融資等“十四宗罪”被合計罰款4780萬元，時任民生銀行董事會秘書白丹被給予警告。
這不是民生銀行第一次被罰。今年2月，民生銀行被原銀保監會共計罰款8970萬元。算下來，兩次累計共被罰超1.3億元。
如果把時間再拉長一點，據媒體不完全統計，僅2020年-2022年，民生銀行累計收到超3億元罰單。
此外，就在8月24日，交易商協會官網公布的一份自律處分信息顯示，民生銀行作為債務融資工具的主承銷商，存在多項違反銀行間債券市場相關自律管理規則的行為。
剛被國家金融監管總局開出大罰單，又被交易商協會點名警告，民生銀行的確有點“水逆”。
2
大股東的“提款機”？
民生銀行成立於1996年，是中國大陸第一家由民間資本設立的全國性商業銀行，名字有“國計民生”之意。
1996年正式成立時，民生銀行的創始股東有59家，股權極為分散。新希望集團、泛海集團、東方集團都是民生的重要股東。
▲資料來源：天眼查
民生銀行的成立是一項創舉，但其也有著天然的弊端。由於股權分散且沒有實際控股的股東，民生銀行十分容易發生關聯交易——給股東發放天量貸款，或以股東為擔保為其他企業貸款。
一個經典的例子是2013年，劉永好、張宏偉、盧誌強三位民生銀行董事搭夥成立民生電商，民生銀行隨即授信20億元。
還有泛海集團。民生銀行的投資者群體中曾流傳過一個故事——
部分小股東使用10億資金，通過高杠杆借貸60億，合計70億買入4-5％的股份，成為第一大股東，掌控貸款規模4萬億的民生銀行，隨便給自己批貸300-500億，而且是低息貸款。從500億中，拿出60億償還高杠杆貸款，實際掌控在自己手裏就有440億元現金和70億股票，用440億注入自己的公司去賭博。
在外界看來，所謂的“小股東”正是泛海集團。
這幾年，在接連踩雷之後，盧誌強掌舵的泛海係搖搖欲墜，深陷流動性泥潭。
2023年初，民生銀行一紙訴狀將第六大股東泛海控股及其實際控製人盧誌強一並告上了法庭，索償“泛海係”70億元。外界直言，民生銀行和大股東“泛海係”撕破臉了。
在此之前，民生銀行一直在給陷入困境的泛海控股“輸血”，眼看著泛海控股沒有好轉的苗頭，民生銀行終究是忍不住了。
事實上，在外界看來，民生銀行長期是大股東們的“提款機”。根據市值風雲的梳理，近十年來民生銀行的關聯貸款敞口，從2012年的49億元逐年提高，到2017年已達到122億元。到了2021年，民生銀行的關聯方貸款金額更是達到637億元。
▲圖源：市值風雲
這不禁令人疑惑，打著“國計民生”招牌的民生銀行，難道隻是大股東的“後花園”？
3
被房地產拖累
更多的隱憂還在浮現。
中國銀行業協會發布的《2022年中國銀行業100強榜單》顯示，民生銀行位於第十一位，其核心一級資本金額為4865.52億元，資產規模69527.86億元。成本收入比為29.17%，不良貸款率1.79%——
為前25名中最高。
這背後，房地產是一個不可忽視的因素。公開資料顯示，截至2022年底，民生銀行對公房地產業不良貸款餘額155.45億元，不良貸款率4.28%。
此前，上交所的問詢中，就重點提到了涉房業務的安全合規問題。花旗曾在2021年出具過一份研報，認為民生銀行對高風險房地產開發商的風險敞口約為1300億元人民幣，占一級資本的27%，是國內大型銀行中占比最高的。
據此推斷，民生銀行很可能會成為這輪房地產債務危機的最大受害者之一。
民生銀行一度是房地產行業的得利者。從2015年開始，民生銀行就同國內房地產企業頻繁合作。藍莓財經梳理的資料顯示，在2018-2019年間，民生銀行就至少和18家房企簽訂了戰略合作協議，包括正榮、陽光城、金科、佳兆業、藍光等。除此之外，民生銀行還為泛海控股與恒大提供了大量貸款，這兩個企業加起來就超過了500億。
▲圖源網絡
如今再看看這些房企，不是已經暴雷就是在暴雷的路上。說起來，房企們的高杠杆狂奔，也離不開民生銀行們的推波助瀾。
這一切，可以追溯到2017年開始的去杠杆大潮。飆車久了，有些人已經忘記了怎麽踩刹車。
那個靠著資源就能無限加杠杆的野蠻時代，已經過去了。這一點，無論是地產商還是銀行，都感受到了。有一句話，放在他們身上一樣適用——
雪山崩塌的時候，沒有一片雪花是無辜的。
