美股又將迎來重創！大摩再澆冷水

財聯社 7 月 20 日訊（編輯 黃君芝）美國股市最直言不諱的懷疑論者和大空頭之一、摩根士丹利首席美國股票策略師 Michael Wilson 日前表示，反通脹（通脹率下降）即將轉變為通貨緊縮，這將成為企業盈利的主要阻力，進而影響股價，投資者尚未考慮到這一點。

他指出，消費者價格和生產者價格正在放緩，這引發了投資者對美國經濟軟著陸的希望。6 月份，美國消費者價格指數（CPI）同比上漲 3%，較去年夏季的 9.1% 峰值大幅下降。與此同時，生產者價格指數（PPI）同比僅上漲 0.1%，低於 2022 年 6 月的 0.9%。

市場將此解讀為對股市的利好消息，因為通脹降溫可能導致美聯儲很快暫停加息，甚至開始降息。

但 Wilson 表示，加息的全部影響要在實體經濟中顯現出來，大約需要 12 個月的時間。這可能意味著通脹降溫的速度將比預期快得多，直至價格實際開始下跌。其結果可能不僅是反通脹，而且是徹底的通貨緊縮（物價下降）。

這對股市來說是個壞消息，因為在過去一年的高通脹中，由於企業能夠將更高的成本轉嫁給客戶，它們的盈利得到了提振。與此同時，通貨緊縮剝奪了企業的定價權，並可能損害未來的收益。

" 我們認為通脹可能意外下滑，" Wilson 稱，" 反通脹對股市有利，因為在這種情況下，估值通常會上升。然而，這已經發生了。現在，我們預計在經濟的許多領域，反通脹將轉變為通縮。"

他指出，通貨緊縮的跡象已經開始浮出水麵。房價和汽車價格一直在下降，甚至像航空公司和酒店這樣受到強勁需求支撐的領域也出現了價格下跌——這是定價權已經開始消退的跡象。

" 雖然通脹下降對美聯儲及其對抗通脹的戰鬥來說是個好消息，但股票投資者應謹慎對待自己的願望，因為這對盈利增長和股票估值來說是一個滑坡，而目前的估值已經相當高了。" 他補充說。