美股散戶資金量創新高：網紅股卷土重來

美國散戶正在跑步進入美股市場，他們投入的空前資金量有可能為其賦予比兩年前的“散戶大戰華爾街”更強的市場影響力。

彼時，業餘散戶因為疫情被困在家中，機緣巧合地推高了幾家陷入困境的小型消費品公司的股價，比如電子遊戲零售商GameStop、影院運營商AMC和家居用品連鎖公司Bed Bath & Beyond。

現在，他們的攤子鋪得更廣了，表明在去年遭遇廣泛虧損後，散戶們的胃口又大了起來。盡管專業基金經理熱情不高，但在散戶資金的助推下，美股市場依然在2023年初大幅反彈。

根據谘詢公司Vanda Research匯總的數據，過去一個月，小型投資者每天投入到美股的平均資金量達到空前的15.1億美元。而摩根大通(146.61,1.17,0.80%)追蹤的數據顯示，今年1月，散戶在美股所有股票交易量中的占比高達四分之一，同樣創下曆史最高記錄。

“最近的調查顯示，機構投資者群體依然整體看空股市，由此看來，低估散戶的重要性是不明智的。”Vanda分析師說，“最重要的是，投資者應該留意‘不成熟的資金’發出的信號。”

Vanda的數據顯示，小型投資者對特斯拉(279.82,18.05,6.90%)的興趣空前高漲——事實上，該股票來的波動性一直以都很大，而且頗受散戶歡迎。但除此之外，散戶也在大舉買入AT&T和可口可樂(60.58,0.36,0.60%)等高分紅股票。最重要的是，這些買入行為主要針對的是股票本身，而非相關期權，後者反而是成本更低的做空或做多工具。

“我們並未從期權上看出長期投資方向的轉變。這都是因為過去一年半的虧損使然。”Vanda高級策略師Marco Iachini說。



摩根大通表示，今年的資金流入源自年青一代投資者對網紅股票的狂熱，與此同時，年齡較大的投資者也對此形成了加持。後者往往更傾向於基金，而非個股，他們在去年賣出3400億美元ETF和債券基金，但截至今年2月8日，又重新買入了1250億美元。

銀行數據顯示，年輕投資者又開始重新買入小盤股，但同時也在搶購科技大盤股。特斯拉今年上漲62%，而以科技股為主的納斯達克(13816.7729,28.85,0.21%)綜合指數同期漲幅為12%。羅素2000小盤股同樣上漲10%。

兩年前，美國大型投資公司高管、監管機構和分析師曾被召集到華盛頓，解釋散戶與網紅股相關的投資活動激增為何會擾亂整個美股市場。

這也引發了深層次的改革呼聲。本周，美國證券交易委員會（SEC）批準了一份時間表，擬將交易結算時間減半至一天，以此降低部分散戶經紀公司在市場狂熱時限製買單的風險。

當時有許多分析師認為，疫情為散戶進入股市創造了絕佳時期，因為當時的借貸成本極低，而且出現了大批簡化交易手續的應用。

雖然美聯儲去年快速加息導致借貸成本迅速上升，但似乎並未澆滅散戶的熱情。Vanda分析師指出，有大量的散戶投資都通過ETF基金入市。如果市場環境足夠誘人，這些資金也會被動用。

最近的一些活動可能隻是季節性的，因為企業公布的最新盈利數據刺激了買入行為，而即將到來的美國納稅季也有可能促使一些投資者變現資金來支付稅單。

“新的賬戶活動通常會在年底增加，我估計是因為很多人都會許下這樣的新年決心：‘我要更加關注自己的財務狀況。’”Interactive Brokers創始人Thomas Peterffy說，該公司更加關注有經驗的投資者，其客戶的賬戶數量在一年內增長了23%。

“在我看來，散戶是一群六十多歲的人，他們有錢，偶爾會有投資股票的衝動。”他補充道，“二十多歲的年輕人沒有多少錢。”

但也有人持不同觀點，他們認為，隨著越來越多的投資者熟悉Robinhood等簡易交易程序，市場也在發生一些長期變化。

一些行業參與者表示，之前參與炒作網紅股的年輕人已經成熟，他們正在使用在疫情期間嶄露頭角的應用來服務於更傳統的投資目的。

散戶交易應用Zigeroo創始人Zoe Barry表示，人們想當然地認為年輕投資者都會跟風炒作網紅股，“但他們沒有意識到，很多年輕投資者也在做研究，也在努力學習。”