高管大洗牌背後，聯合利華有點難

一場高管洗牌 " 風暴 "，正在席卷全球消費品巨頭——聯合利華。

6 月 5 日，有外媒報道稱，聯合利華正在通過獵頭公司，尋找接替現任董事長尼爾斯 · 安德森 ( Nils Andersen ) 的人選。雖然聯合利華對這條消息不予置評，但毫無疑問的是，其管理層正在經曆一次大換血。

下個月，新任 CEO 海因 · 舒馬赫 ( Hein Schumacher ) 將正式上任；公司首席數字和商務官將在今年 8 月離職；CFO 也將在明年 5 月前離職。

聯合利華的高管變動和貝克漢姆的親家、華爾街 " 大佬 " ——納爾遜 · 佩爾茨 ( Nelson Peltz ) 有關。

2022 年 7 月，在貝克漢姆的大兒子和佩爾茨的小女兒完婚後不久，佩爾茨就正式進入了聯合利華董事會，當時他旗下管理的基金持有聯合利華 1.5% 股份。佩爾茨是有名的 " 激進投資者 "，這類投資者的風格是，重倉某家公司股票，爭取董事會席位，進而獲得在公司戰略、經營以及人事任免等方麵的話語權。

布魯克林 · 貝克漢姆婚禮 圖源：視覺中國

2017 年，佩爾茨在寶潔業績低迷時出手，經過和管理層數次 " 爭鬥 "，2018 年他終於成功進入了寶潔公司董事會。得益於公司改革、疫情期間家庭護理產品消費增長等因素，近年來寶潔公司業績和股價表現都不錯。佩爾茨也通過這筆投資，收獲頗豐。

這次，佩爾茨又盯上了聯合利華。背景同樣是聯合利華業績增速放緩，股東不滿意其股價表現。

兩次出手消費品巨頭，佩爾茨麵臨的不同狀況是：比起寶潔管理層對他的排斥，聯合利華更歡迎他的加入，再加上聯合利華本身也在調整期，所以他的改革阻力更小；但同時，高通脹之下，成本上升、消費低迷，當下聯合利華的處境比幾年前的寶潔更難。

增長乏力

在全球消費品行業，聯合利華無疑是一個 " 大塊頭 "。

這家成立於 100 多年前的企業，旗下擁有 400 多個品牌（比如我們熟悉的多芬、力士、和路雪、金紡等），產品可以銷售到 190 多個國家。2022 年，其營收達 601 億歐元，約合人民幣 4611 億元，這意味著，每天聯合利華都要賣出 10 多億。

雖然體量大，但這幾年聯合利華的業績增速卻不理想。

2018 年到 2021 年，公司營收基本維持在 510 億歐元— 520 億歐元左右，增長緩慢。2022 年，聯合利華的營收增長 14.5%，達 601 億歐元。看似業績比前幾年猛了，但其實主要是漲價在驅動。

具體來看，2022 年聯合利華基本價格同比增長了 11.3%，基本銷量則減少了 2.1%。我們把時間線再拉長一點會發現，2018 年以來，其基本銷量增長都在 2% 以下。

要求一個體量幾千億的快消品巨頭保持高增長，似乎有點 " 吹毛求疵 "。但跟同行相比，聯合利華的增速也不理想。

另一大快消品巨頭寶潔，2018 財年到 2021 財年，公司營收從 668 億美元增長到了 761 億美元，增速明顯高於聯合利華。

分業務看，聯合利華一共有五大業務部門：美麗與健康、個人護理、家庭護理、營養品與冰激淩。其中美麗與健康包括洗發水、護膚品等；個人護理包括牙膏、香皂等；家庭護理的主要品牌有金紡、奧妙等；營養品主要是其食品業務，比如家樂；冰激淋業務旗下有品牌夢龍、和路雪等。

五大業務板塊中，除了冰淇淋營收較小之外，其他四個業務板塊規模相當，2022 年營收基本在 120 億歐元到 140 億歐元之間。

在業績增速方麵，2022 年，" 美麗與健康 " 拖了聯合利華的後腿：基本銷售額增速增長最慢，為 7.8%，其中頭發和皮膚護理產品銷量還有所下滑。家庭護理板塊業績增速最快，基本銷售額同比增長達 11.8%。

按照地區劃分，亞太非是聯合利華第一大市場，美洲和歐洲為第二、三大市場。2022 年，亞太非地區營收 275 億歐元，占聯合利華總營收的近一半。

亞太非等新興市場銷量占比高，也是聯合利華區別於對手寶潔的顯著特征。以 2022 年為例，寶潔在北美和歐洲的銷量約占公司總營收的 7 成；而聯合利華的第一大市場在美國，第二大市場則在印度。

在幾大地區中，2022 年聯合利華業績增速最快的是美洲地區，營收同比增長 24%；亞太非和歐洲則分別增長 13% 和 3%。具體到我國市場，聯合利華銷售額下滑了 1.3 個百分點。

業績乏力讓聯合利華股價不振。在美股市場上，2019 年初到 2022 年末，寶潔股價上漲 66%，而聯合利華甚至略有下降。股東對此不滿，也就有了管理層的巨變。

" 中國通 " 離任，但中國市場仍是重點

過去幾年，聯合利華一直走在改革的路上。

2019 年至今，帶領聯合利華改革的是即將在下月初退休的 CEO 喬安路（Alan Jope）。喬安路在聯合利華工作了 38 年，此前還曾做過聯合利華大中華區主席，有 " 中國通 " 的稱號。他也是聯合利華近二十年來，唯一一位從大中華區崛起的全球一號位。

喬安路，圖源：視覺中國

在喬安路執掌聯合利華的四年間，他帶領公司做了許多策略調整，基本思路是賣掉不太賺錢或沒有前景的業務，通過收購等方式進軍毛利更高、更有發展前景的健康、高端美容等領域。

這樣決策的一個原因是，聯合利華的食品類業務以及一些大眾快消品毛利較低。比如，2022 年其冰激淋業務基本營業利潤率為 11.7%，比美容和健康業務低了 7 個百分點。

在喬安路任期內，聯合利華比較惹人注目的交易有：以 45 億歐元的價格出售了旗下包括立頓品牌在內的茶葉業務；" 砍掉 " 了洗護品牌 Snave，這是聯合利華在美國最大的品牌之一。

除了 " 瘦身 " 之外，喬安路和他的 " 前任 "CEO，還在不斷通過收並購的方式布局高端化妝品以及健康領域。2022 年，聯合利華高端化妝品營收已經達到 12 億元。

健康領域，喬安路做的最具爭議性的事是，2022 年他企圖以 500 億英鎊的價格收購葛蘭素史克旗下的健康業務。雖然這筆交易最終因為葛蘭素史克嫌棄 500 億英鎊太便宜而遭拒，但卻成了聯合利華股東不滿喬安路的導火索之一。股東們認為，這筆交易太過冒險了。

前幾天，喬安路在即將退休之際接受了公司內部的采訪。訪談中，他提到自己的角色是為股東創造價值，而他認為真正能給股東創造價值的做法是，確保聯合利華未來也是一家不被消費者拋棄的公司。

然而對於股東而言，比起未來，或許當下的業績更重要。

即將退休的這一個月，喬安路還有三項重點工作，其中一項便是和新 CEO 海因到公司美國、印度和中國市場看看。這三個國家是聯合利華的前三大市場，也是未來快速增長的地區。

具體到中國市場，雖然喬安路這個 " 中國通 " 退休了，但中國市場對聯合利華的重要性不言而喻。對新 CEO 海因來說，相對好的消息是，今年一季度，聯合利華在中國市場已經從 2022 年的業績下滑恢複到了低位數增長。

然而，我國的國貨日化產品正在崛起，聯合利華等國外巨頭又普遍存在品牌、產品甚至渠道老化的問題。對於海因來說，這或許才是他麵臨的更為持久、深刻的挑戰。