大摩首席策略師警告：別被人工智能衝昏頭

摩根士丹利(82.27,0.03,0.04%)首席美股策略師邁克爾·威爾遜周一警告稱，投資者不應被愚弄，認為今年的股市上漲標誌著新一輪牛市的開始。

威爾遜表示，他預計股市的強勁勢頭不會持續下去，盡管上周標普500指數六個多月來首次突破4200點。

他在一份研究報告中表示：“這是確認新一輪牛市的最終突破嗎？簡短的回答是否定的。”

這位策略師的基本觀點是，圍繞人工智能崛起和美聯儲結束緊縮的樂觀情緒掩蓋了“許多技術信號和基本麵因素”，這些信號和基本麵因素表明，股市不會進入一段較長期的上漲時期。

美國股市今年年初以來一路上漲，標普500指數今年迄今上漲了9%，納斯達克(12720.7762,62.88,0.50%)綜合指數上漲了21%。但這些上漲大多是由一小部分科技股推動的，其中包括微軟(321.18,2.84,0.89%)、Meta和英偉達，它們利用了人們對ChatGPT和人工智能的興趣激增。

威爾遜表示，人工智能可能會幫助企業未來削減成本，但不足以防止今年晚些時候利潤大幅下降。他說：“雖然我們相信人工智能是真的，而且可能會帶來一些實質性的效率，有助於對抗通脹，但它不太可能阻止我們預測的今年盈利衰退。”

對美聯儲將很快結束緊縮政策的預期也提振了股市。股票的估值通常是其未來利潤的數倍，當利率停止上升並開始下降時，企業的借貸成本會下降，需求往往會回升，這往往會提振盈利。較低的利率也提高了股票相對於儲蓄賬戶和債券的吸引力，隨著利率下降，儲蓄賬戶和債券的收益率通常會降低。

威爾遜表示，這可能再次分散了投資者的注意力，使他們忽視了即將到來的盈利放緩，這可能會在今年晚些時候打擊股市。

他寫道：“央行官員已經接近於調整政策，或者已經在降息，這可能促使股市偏離疲弱的基本麵。”

最近幾天，多位華爾街大佬接連發聲，對人工智能浪潮可能推動股市繁榮表示樂觀。比如亞德尼研究公司總裁愛德華·亞德尼（Edward Yardeni）就認為，ChatGPT這樣的生成式人工智能的崛起可能催生又一個“咆哮的二十年代”。對衝基金大鱷、Point72創始人史蒂夫·科恩也表示非常看好市場，認為投資者過於關注衰退可能會導致他們錯過人工智能（AI）帶來的“大浪潮”機會。

但威爾遜的觀點與他們截然相反。