“債王”岡拉克：美聯儲不會再加息

美聯儲上周宣布再次加息25個基點，使聯邦基金利率達到2007年以來的最高水平。但雙線資本（DoubleLine Capital）創始人、俗稱“新債王”的岡拉克（Jeffrey Gundlach）認為，這應該標誌著美聯儲鷹派立場的結束。

“美聯儲不會再次加息”，他在推特上表示。這不是岡拉克第一次預測美聯儲將轉向。他曾在3月份的一條推文中表示：

“我預計美聯儲將很快大幅降息。我有30%的幾率是錯的，所以在做任何決策時都會考慮到這一點。”

盡管如此，如果能有70%的正確率，那在投資領域仍然是相當驚人的。多年來，岡拉克憑借其非凡的能力在債券市場預測趨勢和做出有利可圖的決策，並因此贏得了“債券之王”的稱號。

分析認為，如果這位億萬富翁投資者這次是對的，有兩個投資領域將值得高度關注。

首先是科技股。科技股一直是成長型投資者的首選。但由於它們的增長潛力，這些公司實際上受到了利率上升的打擊。標普500指數自2022年初以來下跌了約13%，但以科技股為中心的納斯達克(12306.4418,126.89,1.04%)綜合指數在同一時期暴跌了22%。這一現象背後有幾種可能的解釋。

利率升高可能導致估值模型中使用的貼現率更高，導致市盈率縮水——這對所有股票都不利。但高增長科技股通常有更大比例的價值與未來收益和現金流掛鉤。隨著用於評估這些未來收益和現金流的貼現率上升，這些公司的估值可能受到特別嚴重的打擊。與此同時，處於成長期的科技公司往往依靠借來的資金進行研發和擴張。加息導致的高借貸成本可能會影響這些公司的盈利能力和增長前景。

科技巨頭一直在呼籲降息。早在2022年11月，特斯拉(168.54,-0.61,-0.36%)公司首席執行官埃隆·馬斯克就表示，美聯儲“需要立即降息”，否則就有可能“大幅放大嚴重衰退的可能性”。Ark Invest的凱茜•伍德（Cathy Wood）的基金大量投資於科技行業，她最近表示，利率上升“像地震一樣”打擊了她公司的戰略。

如果美聯儲像岡拉克預測的那樣轉向，該行業將最終鬆一口氣，科技股的強勁勢頭可能會卷土重來。

其次是房地產行業。房地產是另一個對利率敏感的行業，原因很容易理解。當美聯儲大幅提高利率以抑製通脹時，抵押貸款利率也大幅上升。由於借貸成本的增加，人們發現買房變得更加困難。這抑製了對房地產的需求。長期以來，公開交易的房地產投資信托基金（REIT）一直是尋求投資房地產的投資者的熱門選擇。他們的表現也受到了這次加息周期的影響。

2022年美聯儲七次加息，期間MSCI U.S． REIT指數下跌了24.5%。利率上升增加了REIT的借貸成本，降低了它們的盈利能力。與此同時，來自債券和其他對利率敏感的證券的競爭加劇，可能會降低REIT對收益投資者的吸引力。如果這次加息周期結束，房地產行業的前景可能會好轉。