市場太自信?高盛“潑冷水”:別賭美聯儲今年降息



巴克萊和高盛先後警告降息預期破滅的風險,即將披露的CPI和PPI恐讓瘋狂押注降息的投資者失望。

上周,巴克萊策略師建議客戶淡化對今年降息的激進定價,並在2023年8月聯邦基金期貨95.06的價位上做空。該交易在周二有約6個基點的收益。

繼巴克萊(Barclays Plc)之後,高盛(Goldman Sachs Group Inc.)在最新報告中也建議客戶,目前市場對降息過分自信,不要對美聯儲今年降息抱有希望,要為這種預期的信心下降做準備。

本周一,與美聯儲會議期掛鉤的掉期合約定價依然顯示,到今年底,聯儲的政策利率將比當前水平低約70個基點。而以Praveen Korapaty為首的高盛策略師則建議客戶,買入對應12月聯儲會議期的合約,預計該合約將上漲。



他們指出,當美聯儲進行一係列加息後(上周是自2022年3月以來的第10次加息),通常會有兩次會議決定不再有任何利率變動。未來六個月最有可能的結果是“美聯儲按兵不動”。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新的期貨倉位數據顯示,對衝基金預計美聯儲將在更長時間內維持高利率。在上周三美聯儲公布加息決議前,對衝基金對美債期貨的空倉總規模創CFTC有紀錄以來新高。同時,上周期權市場引人注目的是,SOFR(擔保隔夜融資利率)期貨定價體現的降息幅度削減。

對利率敏感的兩年期國債收益率周一上漲了9個基點,此前美聯儲的高級貸款官員調查(SLOS)顯示信貸市場僅輕微收緊。政策定價將在本周進入關鍵時期,4月CPI和PPI數據將分別在周三和周四公布。

請您先登陸,再發跟帖!