5 月決議前最後的“鷹鴿大戰”上演？

財聯社 4 月 17 日訊（編輯 瀟湘）盡管已經過去了整整一個周末，但相信許多業內人士仍對上周五美國利率市場定價的重大變化印象深刻。

雖然上周五公布的美國 " 恐怖數據 " 零售銷售不及預期，但由於美聯儲內部的鷹派代表之一——美聯儲理事沃勒的一番最新鷹派表態，仍令市場對美聯儲 5 月加息的預期大幅高漲。美元和美債收益率在上周五雙雙大幅飆升，黃金價格則在一天內遭遇了將近 40 美元的暴跌。

這一切的轉變可以說發生的非常突然，但事後想來，卻又在情理之中。在過去一周裏，美聯儲內部存在的意見分歧已經展現得頗為淋漓盡致了，由於上月銀行業風暴的衝擊，無論是美聯儲官員還是市場人士，目前對於未來聯儲的利率路徑走向，仍未達成一個明確的共識。

而這也令任何一位聯儲官員的講話，在當前都受到了高度關注，尤其是在美聯儲 5 月議息會議前的噤聲期即將到來之際……

沃勒講話後 5 月加息概率已達到八成？

根據利率期貨市場的定價顯示，交易員在上周五尾盤時認為，美聯儲在 5 月份加息 25 個基點的可能性已高達了逾八成，此前美聯儲理事沃勒表示，決策者需要繼續提高借款成本。此舉將有望使聯邦基金利率目標區間在下月議息會議後達到 5%-5.25%。

芝商所 ( CME ) 的 Fed Watch 工具還顯示，美聯儲 6 月份再次加息 25 個基點的機率在上周五也躍升至了近 17%，交易員同時還下調了他們預計今年晚些時候的降息幅度。

受此影響，各期限美國國債收益率在上周五普遍跳升，2 年期美債收益率漲 13.7 個基點報 4.12%，5 年期美債收益率漲 10.9 個基點報 3.62%，10 年期美債收益率漲 7.5 個基點報 3.529%，30 年期美債收益率漲 5.4 個基點報 3.745%。

作為與 " 鷹王 " 布拉德幾乎同時率先扛起本輪激進加息大旗的人物，在本輪美聯儲加息周期臨近尾聲之際，美聯儲理事沃勒的 " 鷹聲 " 似乎依然不減。他在上周五表示，他準備同意再次加息，因為最近銀行係統的壓力並沒有導致貸款大幅回落，而高通脹仍然受到強勁增長的支持。

" 貨幣政策需要進一步收緊，我樂見需求放緩的跡象，但在這些跡象出現之前，在我觀察到通脹率切實持續地朝著我們 2% 的目標回落之前，我認為還有更多工作要做。" 沃勒當天在得克薩斯州的一場演講中如此表示。

雖然一些聯儲官員本周釋出信號，支持在 5 月初的下次會議上再加息一次後暫停加息，古爾斯比等地區聯儲更是認為當前就應按下暫停鍵，但沃勒依然指出，今年迄今為止的經濟活動強於預期，而且通脹率頑固地居高不下，因此可以得出結論——目前的前景展望支持繼續收緊貨幣政策。

沃勒還表示，在降低通脹方麵進展緩慢，這表明 " 貨幣政策將需要在相當長的一段時間內保持緊縮，而且比市場預期的時間更長 "。

對於沃勒的最新表態，中金宏觀在周末發布的最新研報中指出，" 我們認為沃勒的講話是非常‘鷹’的表態，他的意思是如果金融風險可控，且銀行自發‘緊信用’對總需求的抑製作用不夠，那麽美聯儲就需要繼續加息。即便加息結束了，美聯儲也不會很快降息，貨幣政策需要保持緊縮。"

中金認為，沃勒的講話與市場預期相差甚遠，中金擔心市場對於降息的定價過於樂觀。如果最終情況也的確如沃勒所說，那麽資產價格調整將不可避免。

九位美聯儲高官本周 " 密集轟炸 "

展望本周，盡管經濟數據方麵並未有像上周美國 CPI 那樣具有 " 轟動效應 " 的指標出爐，但投資者或許依然不可掉以輕心——因為有至少九位美聯儲高官，將在本周先後發表美聯儲噤聲期前的最後講話。

其中既有上周五引爆市場鷹派預期的沃勒，也有更早時候曾發表鴿派言論的古爾斯比。

以下是我們所羅列的本周美聯儲的一係列重要日程安排：

周二 00:00：裏奇蒙德聯儲主席巴爾金在裏奇蒙德商業經濟協會發表講話。

周三 01:00：美聯儲理事鮑曼就央行數字貨幣發表講話。

周四 00:00：美聯儲公布經濟狀況褐皮書；

周四 05:30：2023 年 FOMC 票委、芝加哥聯儲主席古爾斯比發表講話；

周四 07:00：FOMC 永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯發表講話；

周四 20:45：美聯儲理事沃勒發表講話；

周五 00:00：美聯儲理事沃勒就金融創新發表講話；

周五 00:20：克利夫蘭聯儲主席梅斯特就經濟和貨幣政策前景發表講話；

周五 03:00：美聯儲理事鮑曼出席 " 美聯儲傾聽 " 活動；

周五 05:00：亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克就經濟狀況發表講話；

周五 07:45：2023 年 FOMC 票委、費城聯儲主席哈克就經濟前景發表講話。

周六 04:35：美聯儲理事麗莎 · 庫克就經濟研究發表講話。

美聯儲將於北京時間 5 月 4 日淩晨 2 點公布 5 月利率決議。按照以往的慣例，本周末起美聯儲就將進入會議前的噤聲期中，屆時所有聯儲官員將不被允許在公開場合就經濟和貨幣政策發表講話。因此，未來幾天也將是他們在議息會議前發表講話的最後機會。

上周公布的美聯儲 3 月會議紀要顯示，多位官員因銀行業危機曾考慮暫停加息，但委員會依然對通脹保持關注。同時美聯儲工作人員認為，從今年晚些時候開始，美國將出現 " 溫和衰退 "。

除了聯儲高官的最新表態外，本周逐漸步入高潮的美企財報季也料將繼續受到市場人士的關注，甚至同樣可能直接影響到市場對美聯儲利率走向的定價。受上月銀行業危機影響，業內人士將密切關注各大銀行的經營狀況。

本周將迎來多家銀行公布財報，既包括美國銀行、高盛和摩根士丹利等大型銀行，還有阿萊恩斯西部銀行等地區性銀行。此外，流媒體巨頭奈飛將成為本輪財報季首個披露業績的大型科技公司，該公司定於周二盤後公布財報。電動汽車龍頭股特斯拉則將於周三盤後公布財報。

Hargreaves Lansdown 市場部門主管 Susannah Streeter 表示：" 銀行危機的後續走向還存在不確定性，特別是銀行若對放款轉趨保守，勢必對經濟帶來深遠的負麵影響。"