女人的錢太好賺了！愛美客一本萬利

都說女人的錢好賺，但能像愛美客這樣一本萬利的又有幾人？

公司於昨日披露的 2022 年度業績，再度驚煞眾人：19 億元收入，竟能落得近 13 億元淨利潤，毛利率和淨利率分別超過 90% 和 60%。

不過，公司的股價並未如業績一般美麗，昨日盤中一度大跌超過 7%。投資者是嗅到了什麽危險的信號？

簡直賺翻了

在大 A 股的數千家公司中，要論盈利水平，有幾家公司敢和在女人的臉上做文章的愛美客一決高下？

3 月 9 日，愛美客（300896.SZ）披露了 2022 年度財報，那一串串驚人的數字，不知道又會引得多少人羨慕嫉妒恨。

2022 年，公司實現營業收入 19.39 億元，同比增長 33.91%；歸母淨利潤 12.64 億元，同比增長 31.90%。

單看這幾組數字也許還不夠直觀，讓我們接著往下看。

該公司達成 2022 年近 20 億元的收入，實際付出的營業成本不到 1 億元，其中材料成本為 4800 餘萬元、人工成本 2000 多萬元、製造費用不到 3000 萬元。

所以，公司的綜合毛利率為 94.85%，淨利率也高達 65.38%，就這兩項指標，貴州茅台在它麵前也隻能甘拜下風。

愛美客到底是幹啥的？賺起錢來，能如此殘暴。

它是國內領先的醫療美容產品提供商，已成功實現基於透明質酸鈉的係列皮膚填充劑、基於聚乳酸的皮膚填充劑以及聚對二氧環己酮麵部埋植線的產業化。也就是俗稱的" 玻尿酸 "、" 童顏針 "等產品。2021 年，按玻尿酸類產品的銷售額計，愛美客的國內市場份額達 21.3%，在國產製造商中排名第一。

2022 年，公司共賣出了 345.32 萬支溶液類注射產品、73.96 萬支凝膠類注射產品。它們通過公立醫院的整形外科、皮膚科和非公立醫療美容機構等渠道，最終都安排到了中國愛美女性的臉上。

對於國產化缺口極大的肉毒素（俗稱：瘦臉針）產品，愛美客也已有布局。該公司用於改善眉間紋的注射用 A 型肉毒毒素已處於Ⅲ期臨床試驗階段。與此同時，公司與韓國 HBP 公司簽訂協議，進一步明確了自身作為中國區唯一經銷商，享有 "HUTOX" 肉毒素排他性的進口、經銷等權利。在此之前，愛美客還投資了 HBP 部分股權，達成了資本聯姻。

市場鬧情緒了

奇怪的是，年報披露後，愛美客在二級市場的表現，並未像它的業績那樣 " 美麗 "。

昨日早盤，愛美客小幅高開，隨即急速跳水，盤中跌幅一度超過 7%。收盤收窄至 -2.77%，收於 549.29 元 / 股，總市值 1188 億元。

愛美客的這一股價走勢，與昨日大盤的整體情況有關，但更重要的還是在其自身。

與年報一起，公司披露了 2023 年第一期限製性股票激勵計劃。按照這一方案，包含董事長、總經理在內的多位高管，以及 135 名中層管理人員及核心技術人員，共計 141 人將獲得股權激勵。

公司擬向激勵對象合計授予 41.732 萬股限製性股票，占公司當前總股本的 0.1929%。其中，董事長簡軍、總經理石毅峰分別獲得 1.8833 萬股，占限製性股票總數的 4.5128%。副總經理勾麗娜擬授予 1.2327 萬股，另外 3 名高管均擬授予 0.8281 萬股。

擬授予股票的價格 282.99 元 / 股，為激勵計劃草案公布前一個交易日公司股票交易均價的 50%。

需要滿足的考核條件為，以 2022 年為基數，2023 年 -2025 年，營業收入的增長率分別不低於 45%、103% 和 174%，同期淨利潤增長分別不低於 40%、89% 和 146%。其實，以愛美客的行業地位及過去幾年的表現來看，這一目標定得不算高。

隻是不知道，在即將在月底召開的股東大會上，這一方案能否獲得中小投資者的一致認可。

另一邊，公司上市前的原始股東，也正在密集減持公司股票，套現離場。

2016 年，九州通以 3000 餘萬元增資愛美客，成為持有該公司上市後 1.9239% 股權的第十大股東。

隨著愛美客的成功掛牌，股價飆升，九州通獲得數十倍收益。其後，九州通持續減持，到 2022 年 6 月末，持股已降至 0.362%。

除九州通之外，公司前十大股東中，GANNETT PEAK LIMITED、苑豐、王蘭柱（公司董事），也從自 2021 年股票解禁後，就開始密集減持，持股比例已大幅下降。

再過 6 個月，公司實際控製人、一批大股東的股票將迎來集中解禁。屆時，會不會迎來血雨腥風？