預虧2.83億，年前翻倍的全聚德“漲了個寂寞”？

全聚德2022年的業績預告有點“悲觀”。

根據預告顯示，全聚德預計2022年實現淨利潤為虧損2.62億元至2.83億元，和去年同期的虧損1.569億相比，虧損程度明顯在擴大；實現扣非淨利潤為虧損2.71億元至2.94億元，和去年同期的虧損1.87億相比虧損也在擴大。



這一份虧損的業績預告或許出乎了很多人的意料，畢竟在過去的兩個多個月時間裏，全聚德是市場的明星股之一，在困境反轉的預期之下，其股價從11月28日最低的8.56元/股一路上漲到了12月30日最高的22.92元/股，短短一個多月，股價便翻了接近3倍。

不過，隨著業績預告的披露，投資者對於全聚德“困境反轉”的預期也出現了動搖。

而且，從這一份業績預告的多個數據來看，雖然疫情管控在去年12月已經放鬆，但很顯然，全聚德距離真正的複蘇還有很遠的距離；而曾被投資者寄予厚望的白酒業務，對如今的全聚德來說也還隻是杯水車薪而已。

“金字招牌”背後不缺故事

說起烤鴨，很多人首先想到的就是全聚德，但烤鴨其實並不是全聚德首創。

關於“烤鴨”的曆史最早可以追溯到明朝時期，當時最出名的是京城“老字號”便宜坊的烤鴨，其采用燜爐技法，讓爐子保持著較大的濕度，烤出來的鴨皮偏軟，保留著較多油脂。

後來，全聚德的創始人楊全仁改進了烤鴨的製作方法，其通過掛爐明火來燒製烤鴨，還請來了宮廷禦膳房的孫師傅來進行烤製，做出來的鴨子不但皮脆，而且還帶著濃厚的果香味，這種改良之後的烤鴨由於味道出眾，逐漸受到了京城人民的認可。



1864年，楊全仁盤下了瀕臨破產的幹果鋪子“德聚全”，經過風水先生的指點，楊全仁將“德聚全”三個字調轉成了“全聚德”，又花重金請有名的秀才錢子龍給自己書寫了“全聚德”三個大字，製成了一塊大金匾懸掛在店鋪的門楣之上，全聚德烤鴨店就此誕生了。

不過，全聚德真正“發揚光大”其實是在新中國成立之後。1971年，美國國務卿基辛格訪華，全聚德烤鴨成為了招待宴席中的一道名菜，會談僵持之際，周總理畫風一轉，一句“我們不如先吃飯，烤鴨要涼了”，對峙渙然冰釋，而全聚德烤鴨也就此名聲大振。

1993年，全聚德以和平門店、前門店、王府井店為核心企業，組建了中國北京全聚德烤鴨集團公司；2004年戰略重組後，首旅集團成為全聚德的第一大股東，仿膳飯莊、豐澤園飯店、四川飯店也進入全聚德集團，全聚德逐漸擴大。

2007年，全聚德在深交所掛牌上市，成為首家在A股上市的餐飲老字號企業。

在上市之後，全聚德開始利用資本市場對外進行擴張，而上市後的5年，也是全聚德成立後發展最為迅速的5年。具體數據方麵，其營收從2007年的9.17億攀升到了2012年的19.44億，5年時間營收翻了兩倍；而淨利潤也從6432萬攀升到了1.52億。

不過，隨著市場的急劇變化，規模越來越大的全聚德，也開始遭遇發展瓶頸，並麵臨困境。

“烤鴨王”的瓶頸與困境

作為“中華老字號”之一，全聚德也遇到了諸多老字號同樣的問題。

早在2007年上市的時候，全聚德便因為燒製方法的變更受到了大眾的質疑。當時，全聚德為了提高效率、推動標準化的生產模式，毅然決定放棄使用了一百多年的人工掛爐烤鴨，改用電子傻瓜烤爐代替，這一決定讓全聚德備受質疑。

不過，隨著後來全聚德業績的大幅增長，這一決定也逐漸被消費者所認可。



2012年，限製公務消費的“中央八項規定”出台，高端餐飲紅利消失，全聚德再度受挫。

從業績來看，2013年，全聚德的營收和淨利潤出現了自2007年上市以來的首次下滑。具體數據方麵，2013年全年，全聚德實現營業收入為19.02億元，同比下降2.32%；實現淨利潤約為1.09億元，同比下降28.4%，業績全麵下滑。

當然，除了業績下滑之外，更重要的一點則是2013年也成為了全聚德發展的拐點。

在2013年到2019年這6年裏，全聚德的營收沒有再出現過雙位數增長，而淨利潤更是呈現震蕩走低的趨勢；到了2020年，疫情的突然出現更是給了全聚德沉重打擊，當年全聚德年夜飯家宴的退訂桌數超過4000家，而全聚德也出現了上市以來的首次虧損。

而到2022年，雖然疫情管控在最後一個月開始放鬆，但全聚德卻還是未能擺脫虧損。

根據業績預告顯示，全聚德預計2022年實現淨利潤為虧損2.62億元-2.83億元，和去年同期的虧損1.569億相比，虧損的程度明顯在擴大；實現扣非淨利潤為虧損2.71億元-2.94億元，和去年同期的虧損1.87億相比虧損也在擴大。

當然，除了不斷走低的業績之外，同質化競爭加劇則是全聚德麵臨的另一大問題。

在北京，想吃烤鴨除了可以選擇全聚德之外，還有大董、四季民福、便宜坊、利群等多個品牌可供選擇，由於推行了電子傻瓜烤爐烤製，全聚德此前通過人工掛爐烤鴨技術數理的護城河已經不複存在，換而言之，相比於其他的品牌，全聚德並沒有太多的優勢。

根據財報數據，2017年，全聚德餐飲業務全年接待賓客數804.07萬人次，2018年是770.47萬人次，2019年進一步縮水至658.92萬人次，招待人數呈現逐年下滑的趨勢。

白酒能否成為“解藥”？

當然，全聚德也並非不清楚自己所麵臨的困境。

在最近這幾年，全聚德頻繁嚐試自求，除了在2020年全麵下調菜價10%～15%和取消了門店的服務費之外，還推出了新的菜單，以求用新產品吸引顧客，不過收效甚微。

本業發展不順，全聚德還嚐試過多元化轉化。例如在2015年，全聚德試水自有外賣平台鴨哥科技，嚐試探索互聯網與餐飲結合，不過由於虧損超過近2000萬，鴨哥科技僅上線一年便黯然下線；還有2018年，全聚德推出了預製菜產品，但效果也並不明顯。



當然，不得不提的還有在去年年末才推出的白酒業務。去年12月，全聚德推出兩款53度500ml的定製醬香型白酒：“全聚德•1864”與“全聚德•傳奇”，售價分別為828元與568元；在白酒業務推出之後，全聚德股價突然大漲，從11月28日最低的8.56元/股一路上漲到了12月30日最高的22.92元/股，不過短短一個多月，其股價便翻了接近3倍。

然而，從具體數據來看，白酒業務對於全聚德的影響更多隻是停留在了炒作的層麵。

在銷量方麵，根據媒體此前的報道，截至2022年12月30日，標價更高的“全聚德·1864”月銷100+，而更便宜的“全聚德·傳奇”月銷則僅有66瓶，從這兩個銷量數據中不難看出，全聚德想要借助白酒業務“翻身”，可能性並不大。

除了銷量數據不突出之外，全聚德想要入局白酒行業也並非那麽容易。此前就有分析師分析，全聚德雖然知名度很高，但主要限於餐飲領域，並不具備酒類的價值內涵和品牌號召力。此外，全聚德醬酒通過代工模式生產，沒有任何工藝優勢和品質概念，競爭力不強。

而且，近年來已經有不少的大型企業跨界布局白酒。根據媒體統計的數據顯示，自2020年以來，就有巨人集團、融創中國、北京聯美集團、修正藥業、山東史丹利等眾多業外資本跨界投資醬酒，換而言之，白酒行業的競爭正在不斷加劇。

從各種數據來看，作為“老字號”的全聚德當下正麵臨著各種困境，而其想要借助白酒“脫困”的可能性並不大，想要真正走出困境，全聚德顯然還要做得更多。