碧桂園、萬科等房企獲千億授信，攪活一池春水

" 風乍起，吹皺一池春水 "。

地產業吹了大半年的 " 春風 "，在這個 11 月終於化作細雨給房企們送來了暖意。

11 月 24 日，碧桂園控股有限公司宣布與中國郵政儲蓄銀行簽約建立長期戰略合作關係。此次合作，郵儲銀行將為碧桂園提供不超過人民幣 500 億元意向性授信額度，授信範圍包括但不限於房地產開發貸款、並購貸款、按揭業務、保函、保理、債券投資以及其它形式的資金融通等；以及為購買甲方及其控股、關聯的項目公司開發的房地產項目房屋的業主提供按揭貸款授信。此外，碧桂園還與中行、工行簽約，獲得總計超 1500 億元授信額度。

而就在前一日，另一家民營房企萬科則與中國銀行、交通銀行簽署戰略合作協議，兩家銀行同樣將為萬科集團提供人民幣 2000 億元意向性綜合授信額度，授信範圍與碧桂園類似。

其他房企，如美的置業、中海發展、華潤置地、萬科集團、龍湖集團、金地集團等也都獲得了不同程度的信貸支持。

與此前政策多 " 暖風 " 不同，這一次是 " 真金白銀 " 的春雨。

當然，最重要的是，它們能不能化作房企們紓困的 " 及時雨 "？



為什麽是這些房企？

細心的讀者可能已經注意到了，雖然此次多家房企都獲得了融資支持，但同樣也有不少知名房企暫時未在其中。顯然，這不是一次 " 大水漫灌 "，而是一次精準的 " 滴灌 "。

換句話說，相對優秀的房企更容易獲得政策支持。

具體來看，碧桂園、萬科、龍湖都低於 " 三條紅線 " 中 " 淨負債率低於 100%" 的要求；且今年上半年三家房企的經營現金餘額分別為 1479.8 億元、1410.7 億元和 875.5 億元，且淨利潤均為正向，這些財務指標皆是民營房企中相當優秀的表現，尤其是在今年的市場環境下。

而在 11 月 23 日央行聯合銀保監會共同發布的《關於做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》中，則提到了另一個非常關鍵的因素——保交樓。

《通知》明確要求，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，保持房地產融資平穩有序、積極做好 " 保交樓 " 金融服務、積極配合做好受困房地產企業風險處置、依法保障住房金融消費者合法權益。

保交樓就是保信心，既是保護房企們的信心，更是保護購房者的信心。隻有項目交付得到有效推進，購房者才有信心入市，這一點在項目交付問題相對突出的城市尤其值得關注。

上述房企無一例外，都在 " 保交樓 " 上完成得相當不錯。



根據碧桂園財報，上半年碧桂園在 214 個城市如約交付 1070 批次、超 25 萬套房屋。此外，還有 165 個項目實現了 " 交房即交證 "。碧桂園管理層透露，今年下半年計劃還將交付 50 萬套房屋，是上半年總量的兩倍。此外，根據國家統計局數據，碧桂園前三季度累計交付麵積約占全國 18%，相當於全國每交付 5 套房屋就有 1 套是碧桂園的。

龍湖上半年則交付了 76 個項目，共 52500 套住宅；萬科則在 30 個城市公司的 94 個交付批次中實現了交房即交證。

也是因為這些房企們在困難時期的努力，今年 5 月，碧桂園、龍湖、美的置業、旭輝、新城控股就被評為 " 示範型房企 "，並且在信用保護工具護航下，全部實現了成功發債，吸引了一大批銀行投標、認購。

" 把水引向最需要的地方 "，發揮房企們的最大優勢是此次政策支持的核心所在。因此我們就不難看到，為什麽今年以來是它們多次獲得了 " 及時雨 "。

房地產業吹響複蘇號角？

根據證券時報統計，11 月 23 日－24 日，工行（12 家）、農行（5 家）、中行（3 家）、建行（8 家）、交行（2 家）、郵儲（5 家）六大國有銀行已與 17 家房企達成合作協議，已披露的意向性授信額度合計達 12750 億元。

無論是政策密度，還是實際的融資支持，這一次都堪稱 " 史無前例 "。

浙商證券認為，行業供給端支持政策接連出台 + 部分民營房企流動性風險有所緩解，此次變化利好未出險民企以及錯殺的混合所有製房企。推薦未出險民企及估值錯殺的混合所有製房企，包括碧桂園、萬科等 5 家房企。

以碧桂園為例，高盛發布報告稱，碧桂園規模為行業第一，項目地域分布廣泛，亦沒有拖欠任何債務，相信其很有可能成為優質民營發展商類別，更容易獲得在各方麵的流動性支持，預計集團估值將由目前流動性問題推動的水平中恢複。

評級機構穆迪則評價稱，盡管在過去幾個月償還到期的境內外債券後，碧桂園流動性緩衝已經減弱，但仍然充足。政府支持民營房企發行在岸債券的最新措施，以及幫助房企解決再融資需求的其他安排，在一定程度上可以緩解該公司的再融資壓力。該公司正在政府的支持下探索更多的中票發行，這些新票據的成功發行將進一步支持公司的流動性。

不過，即使有這些利好加持，事實上也很難說市場就此迎來拐點。目前行業普遍認為年底房地產市場將加速修複，明年出現明顯轉機的可能性非常大。

對此，58 安居客房產研究院分院院長張波認為，不同於以往市場調整，本輪樓市下行周期疊加了國內外經濟變化因素、樓市進入新周期等諸多影響，也預示著市場築底回升會相對波折。分離外部因素，單從房地產行業本身來看，預計本輪樓市的市場轉折點到來需具備三個條件，供給側房企金融支持實質落地、需求側針對一二線城市改善需求政策更大麵積推行、保交樓推進不斷向好。

就目前來看，需求側的政策支持還需加大力度，另外兩者都在有序推進。

無論如何，有了 " 活水 " 注入，房企們的日子至少不會像往日那般艱難了。當然，最關鍵路還需要房企們自己去走，去努力。或許我們可以用一句碧桂園集團董事局主席楊國強的話來勉勵市場：" 一定不能有躺平的思想，全力以赴，做正確的事，努力度過這個嚴寒的冬天！"