近日，" 吃藥行情 " 頻頻現身 A 股，" 喝酒行情 " 表現拉胯。盡管多家酒企前三季淨利潤出現同比大幅增長，但股價卻沒有給出相應的回應。
10 月 24 日，釀酒行業領跌兩市，古井貢酒、山西汾酒、瀘州老窖跌逾 5%，貴州茅台、五糧液、洋河股份等跌逾 3%。
白酒股三季度業績亮眼
日前，多家白酒股發布三季度業績預告。公告顯示，貴州茅台、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒、今世緣、水井坊、老白幹酒等一眾白酒企業前三季淨利預增，但 Q3 淨利環比表現分化，其中水井坊暴增 100 多倍成行業首位。
貴州茅台前三季度實現淨利潤約 444 億元，同比增長 19.14%；瀘州老窖預計前三季度淨利潤 80.5 億元 -82.57 億元，同比增長 28.32%-31.58%；古井貢酒前三季度實現淨利潤約為 26.23 億元，同比增長 33.20%。
從淨利潤同比增長的角度看，貴州茅台、瀘州老窖、山西汾酒等多家酒企增幅在 20%-40% 範圍內上下浮動，老白幹酒淨利潤同比增長最多，為 113%，水井坊最低，為 5%。
然而，從淨利潤環比角度來看，各白酒企業表現分化明顯。其中水井坊 Q3 淨利潤環比增長 10329% 領銜一眾酒企，貴州茅台、山西汾酒、老白幹酒均實現環比正增長，古井貢酒和今世緣淨利潤環比下降。
東海證券分析師豐毅等發布研報指出，整體看，已公布上市酒企 Q3 業績整體符合預期，地產酒表現穩健，次高端略超預期。
東海證券葉倩瑜指出，老窖延續亮眼表現，高度國窖發展穩健，低度國窖保持較快增長。汾酒在 Q2 調整節奏主動蓄力之後，Q3 經營數據恢複高增，洋河、今世緣省內市場三季度動銷環比改善，洋河部分省外市場勢能較強，徽酒基本麵延續較好趨勢。水井坊等次高端酒企動銷反饋相對平穩、仍在恢複過程中。
股價跌跌不休
與業績表現相反的是，近期白酒股表現不如人意。
10 月以來，中證白酒指數跌超 15%，釀酒行業板塊指數跌逾 7%。
長假後開市後至今，貴州茅台 11 個交易日裏累計下跌超 17%，市值蒸發超 3000 億。截止發稿，貴州茅台總市值跌破 2 萬億關口，這也是茅台在 2021 年以後第三次總市值接近 2 萬億。
瀘州老窖近 11 個交易日股價跌去 22%，山西汾酒跌逾 18%，老白幹酒跌逾 9%。
主力資金方麵，上周（10 月 17 日 -10 月 21 日）主力資金合計淨流出 867.03 億元。主力資金淨流出釀酒行業 42.72 億元。
從資金麵上看，上周北向資金連續五日淨賣出，周五當天單日淨流出 89.23 億元，全周累計淨賣出達到 293 億元，創逾 7 個月新高。
東吳證券分析師姚佩指出，最近一周，北上資金淨流出 63 億元，其中，減持前五行業分別為：食品飲料、汽車、銀行、建築材料、電力設備；加倉前五行業分別為：醫藥生物、有色金屬、傳媒、計算機、基礎化工。北上資金減持前五的個股分別為：貴州茅台、五糧液、通威股份、招商銀行、中微公司。
從淨流出金額來看，北向資金淨賣出貴州茅台逾 49.72 億元，需要特別提及的是，北向資金在國慶節後的 9 個交易日加速出逃，淨賣出貴州茅台總額超 92 億元。
四季度是白酒行業傳統旺季，也是春節的備貨季。白酒行業分析師、知趣谘詢總經理蔡學飛指出，從目前前三季度的分化趨勢來看，高端白酒可能在第四季度迎來一個小的銷售高潮。而對於缺乏品牌與品質支撐的區域型白酒來說，第四季度將以消化庫存、解決動銷問題為主，但想扭轉全年的銷售頹勢，可能比較困難。
東海證券指出，短期受雙節消費平淡、以及 " 禁酒令 " 傳聞影響板塊估值，預期相對較低。國慶區域存在分化，江蘇、安徽表現較優，宴席回補明顯，龍頭表現較優，除部分疫情影響較重區域，整體庫存並未增加，保持合理；另一方麵，國內多數上市龍頭酒企全年打款任務已完成或接近完成，業績壓力可控，龍頭無虞，Q4 市場進入去庫存階段，去庫存效果對春節表現、2023 年酒價影響直接，望成為 Q4 股價核心動因。
