背靠阿裏，前BTV主持人栗坤創業公司再闖港交所

前北京衛視知名主持人栗坤創業公司耐看娛樂申請上市。

日前，網劇製作公司 " 耐看娛樂 " 第二次向港交所主板遞交上市申請，招商證券國際及中泰國際為聯席保薦人。公司曾於今年 1 月 3 日首次向港交所遞交招股書，7 月初失效。

耐看娛樂成立於 2016 年，公司集團旗下擁有聚焦劇集的耐飛影視、專注網絡院線的兔子洞文化兩大廠牌，專注於製作、發行或共同投資網劇及網絡電影以及對於院線電影進行共同投資。

此前，該公司因押中 2021 年春節檔票房冠軍《你好，李煥英》而在資本市場上受到關注。

招股書顯示，耐看娛樂的收入來源主要包括網劇、網絡電影、院線電影、許可 IP 及其他。

其中，公司網劇收入構成主要包括公司製作、發行及聯合投資分賬劇、版權劇及定製劇。

據招股書，2019 年至 2021 年，耐看娛樂年度營收分別為 1.35 億、2.6 億元以及 3.46 億元，淨利潤分別為 1927.3 萬、2584.5 萬和 3557.1 萬元。

今年前四個月，公司營收 6591 萬元，較上年同期的 1.1 億元下降 40%；期內利潤為 1288 萬元，較上年同期的 3557 萬元下降 63.8%。

2020 年前後，耐看娛樂的核心業務逐漸由 IP 全版權開發轉為網劇製作。

公司主要收入來源隨著業務重心改變：2019 年耐看娛樂主要收入及毛利來自於對外許可 IP；2020 年主要收入及毛利來自於為網絡視頻平台製作的版權劇；2021 年主要收入來自於網絡視頻平台製作的定製網劇，主要毛利則來自網絡視頻平台進行分賬的影視劇。

目前，公司主要收入來自於為網絡視頻平台製作的定製網劇。

2019、2020 年、2021 年以及 2022 年前 4 個月，耐看娛樂來自網劇的收入貢獻占比分別為 43.9%、64.8% 和 76.0% 以及 73.5%，上升趨勢明顯，營收結構相對單一。

網劇業務整體營收占比提升的同時，公司製作分賬劇和定製網劇的比例整體在增大，而版權劇占比於 2021 年驟減至 7.1%。

耐看娛樂是國內最早參與分賬網劇及分賬網絡電影的公司之一。

網劇方麵，公司出品的《親愛的檸檬精先生》是 2021 年中國票房最高的分賬劇；《撲通撲通喜歡你》是愛奇藝平台上 2021 年票房最高的分賬劇。

網絡電影方麵，《興安嶺獵人傳說》在 2021 年首播的網絡電影中獲得最高分賬票房。

近期，耐看娛樂製作的《我叫趙甲第》刷新網劇分賬紀錄，分賬總票房達 7075 萬元。據《我叫趙甲第》出品人、總製片人潘飛宇透露，該劇總成本在 4000 多萬元，投入產出比超出預期。

股權方麵，前北京衛視知名主持人栗坤（原名張栗坤）是該公司執行董事。上市前，耐看娛樂創始人鍾山持股 47.16%，與張栗坤一起通過 Jin Yuxing 持股 32.37%， 合計持股 79.53%。

栗坤微博個人認證為北京耐飛科技董事長兼 CEO。根據招股書，耐飛科技是耐看娛樂的主要經營實體。

值得注意的是，耐看娛樂與阿裏係綁定頗深。2020 年，耐看娛樂曾獲得阿裏影業入股。上市前，阿裏影業間接持有該公司 10.35% 的股權，為第一大外部股東。阿裏影業總裁李捷擔任耐看娛樂非執行董事。

基於這一層關係，優酷成為耐看娛樂的重要客戶，後者收入高度依賴優酷。

2020 年、2021 年以及 2022 年前四個月，耐看娛樂來自優酷產生的收入分別為 4580 萬、1.74 億元及 3760 萬，分別占該公司同期總收入約 17.6%、50.4% 及 57.1%。

耐看娛樂在招股書提及，倘若無法與優酷維持業務關係，或優酷失去領先的市場地位或知名度，或與中國前五大網絡視頻平台的關係惡化，其業務、財務狀況、經營業績及發展前景將受到重大不利影響。