讓雷軍“破防”的小米一季度財報：營收首次下滑

按照以往小米財報發布節奏，雷軍通常都會在微博或者微信貼出最新業績，圈出財報亮點，然後感謝米粉支持，最後表達一番追求高端品牌或者 " 黑科技 " 的決心。

5 月 19 日港股收盤，小米 2022 年第一季度財報如期而至。但雷軍的 " 標準操作 " 卻缺席了，無論是微博還是微信，他都沒有發布關於一季度財報的任何消息。

小米一季度財報的難堪，讓雷軍也 " 破防 " 了。

手機業務拖累營收首次出現下滑

根據財報，一季度小米營收 733.5 億元，同比下降 4.6%。這是自 2018 年上市以來，小米整體營收首次錄得同比下降。要知道即使是受疫情影響最嚴重的 2020 年一季度，小米也取得了 13.6% 正增長。

拖累整體營收的主要是智能手機業務，該季度小米智能手機業務收入 458 億元，較去年同期的 515 億元下滑 11%；全球智能手機市場出貨量為 3850 萬台，較去年同期的 4900 萬台大幅下滑 21.4%。

而根據 Canalys 數據，今年一季度全球智能手機出貨量同比下降 11%，也就是說小米的下滑幅度已經超出市場平均水平。

在財報電話會上，小米總裁王翔將手機業務大幅下滑的原因歸結為，" 低端芯片的缺貨 " 和 " 疫情導致許多門店處於關閉狀態，對購買欲望產生較大影響 "。

但王翔的理由無法完全解釋小米在全球市場的崩潰。

海外市場全麵潰敗

如果說中國市場是小米的壓艙石，那海外市場就是擴大市場的關鍵。

今年一季度，海外市場為小米貢獻了 51.1% 的營收，超過中國市場。這也是海外市場連續多個季度占據整體收入的一半左右。

雖然小米在財報中強調，"（一季度）我們在全球 49 個國家和地區的智能手機出貨量排名前三，在全球 68 個國家和地區的出貨量排名前五 "，但事實上，在排名之外，小米手機在海外正麵臨全麵崩潰。

根據 Canalys 發布的最新數據，今年一季度小米在全球多個主要市場出貨量均大幅下滑。

以小米最重要的海外市場印度為例，出貨量相比去年同期下跌 24%，在東歐、中東、非洲、印尼都有 28%-32% 的跌幅。反觀中國大陸市場 22% 的跌幅，已是下滑相對較小的地區。各主要市場中，隻有巴西錄得了 85% 的正增長。

與此同時，三星和蘋果的情況則要好得多。

今年一季度三星全球手機出貨量下滑 4%，蘋果增長 8%，他們在以上幾個市場的表現也比小米好上不少。

好消息是，小米目前依然保持全球出貨量第三的位置；壞消息是，他要衝擊 " 世界第一 " 的兩個對手恰恰是三星和蘋果。

利潤大頭增長放緩

小米另外兩大業務—— IoT 與生活消費產品、互聯網服務雖然保住了增長，但其增長勢頭已經較往年大幅縮水。

一季度小米 IoT 與生活消費產品收入 195 億元，同比增長 6.8%；互聯網服務收入 71 億元，同比增長 8.2%，增長幅度雙雙創下上市以來新低。

而這兩大業務恰恰是小米利潤的主要來源，擁有比智能手機業務高得多的毛利潤。

一季度小米智能手機業務毛利率同比減少 3 個百分點至 9.9%，而 IoT 業務毛利率提升 1.1 個百分點至 15.6%；互聯網服務毛利率則降低了 1.6 個百分點至 70.8%。

後兩者的營收增長大幅放緩，顯然對小米的盈利水平提出了更高要求。

此外，值得注意的是，小米毛利潤最高的互聯網服務也正麵臨較大問題。

一季度小米互聯網服務收入達 71 億元，其中境外互聯網業務同比增長 71%，達 16 億。也就是說，今年一季度小米互聯網服務在國內的收入僅為 55 億元，相比去年的 56.36 億元已出現負增長，這同樣是小米上市以來的首次。

綜合來看，小米三大業務表現都不盡如人意，整體營收首次出現下滑、利潤貢獻大頭也出現明顯增速放緩。更糟糕的是，未來也不容樂觀。

王翔坦言，影響一季度的外部因素在二季度是否會有所改善，仍存不確定，但供應端可能會有改善。

另一方麵，雖然營收隻下滑了 4.6%，但一季度小米經調整後淨利潤卻同比大幅減少 52.9%，為 28.59 億元。

小米在財報中稱，這部分利潤 " 包含智能電動汽車等創新業務費用 4.25 億元 "。在小米汽車連輪子都還沒看到的情況下，顯然這部分收入不太可能來自前綴裏強調的 " 智能電動汽車 "，而是 " 等創新業務 " 裏的其他業務。

一季度小米研發投入相比去年同期增長 16% 至 35 億元，財報中強調了智能電動汽車是開支增加的主因。

王翔在電話會議上表示，目前小米汽車沒有特別多可以公布的進展，仍保持原定交付計劃不變。

因此，小米汽車的最早量產時間依然要等到 2024 年，也就是說小米還要持續為汽車業務輸血兩年。如今營收利潤雙雙下滑，且前景也不甚明朗的情況下，小米汽車能堅持到那一天嗎？