能讓日本央行動搖的，不是日元，而是通脹

日本央行無視日元大跌，周三再度無限量購債，那麽有沒有能夠動搖日本央行的因素呢？

有分析指出是美元兌日元跌至 130 的 " 恐慌點 "，也有分析認為是更高的通脹預期。

周三，據外媒報道，知情人士透露稱，不是疲軟的日元，而是根深蒂固的通脹預期，才可能促使日本央行進行政策調整。

美聯儲和日本央行的貨幣政策分歧推動日元貶值，日元創下 50 年最長連跌。截至發稿，美元兌日元匯率報 127.9，為近二十年新高。

這引來了日本財務大臣鈴木俊一和日本央行行長黑田東彥的口頭警告，他們表示，劇烈的匯率變動帶來的經濟損害或將超過對出口的促進。

市場猜測，日本央行可能會調整當前的政策方針，將利率 " 維持在當前或更低的水平 "，調整為更中性的水平，以阻止日元進一步走弱。知情人士稱，日本央行也無意幹預日元下跌，此舉被認為是貨幣操縱，超出了其職權範圍，見聞此前文章也對此進行了分析。

知情人士進一步指出，日本央行調整政策的前提是日元下跌，再加上通脹持續上升，通脹預期發生明顯變化，長時間保持在其 2% 的目標附近。

工資增速、通脹預期至關重要

周三，日本央行以 0.25% 的固定利率無限量購買 10 年期政府債券，這是繼三月的 " 無限量行動 " 之後，4 月以來的首次操作。

日本在經曆了 20 年嚴重的通貨緊縮後，目前通脹隻是略微加速，2 月核心消費通脹為 0.6%，遠低於日本央行 2% 的目標。

但有跡象表明，短期通脹預期正在上升。日本央行 3 月季度調查顯示，企業預計通脹率將達到每年 1.8%，這是有記錄以來的最高預測，而衡量大型製造商產出的價格指數上升至 40 年來的最高水平。

另一項調查顯示，預計一年後房價將上漲的家庭比例創下近十四年新高。

日本央行資深觀察人士 Naomi Muguruma 預測，日本央行可能會在 4 月 27 日至 28 日的貨幣政策會議上稍微調整強硬的態度，並提高今年的通脹預測。由於燃油成本飆升以及過去下調手機費用的影響逐漸消退，4 月份的通脹將加速至 2%。

知情人士指出，日本央行是否以及何時調整政策將取決於通脹保持在 2% 左右的時間，以及工資和消費反彈是否足夠強勁，以使經濟走上可持續複蘇的道路。