俄羅斯償債羅生門？牽扯摩根大通、花旗

俄羅斯財政部曾稱，已於 3 月 14 日將 3 月 16 日前應付的 1.17 億美元債券利息支付訂單交給了一家未具名代理銀行（Correspondent Bank）。3 月 17 日周四的最新消息稱，摩根大通作為上述代理銀行已受理了該項票息償付，並將資金轉賬給了支付代理人——美國花旗銀行的倫敦分行。

不過，俄羅斯財政部和花旗銀行尚未就後者是否已收到這筆美元匯款發布聲明，兩家銀行均拒絕置評。知情人士稱，摩根大通周三獲得了美國當局的必要批準後將錢轉給花旗。但截至目前，歐洲的俄羅斯債券持有人還沒有收到資金的跡象，路透社稱亞洲債權人也還沒有收到相關資金。

據悉，俄羅斯通常將摩根大通作為向花旗集團支付債務償付款項的代理銀行，花旗集團則是將相關資金通過結算步驟轉移到債權人存款賬戶以確認資產所有權的 " 支付代理人 "。

盡管美國財政部已經確認，至少在 5 月 25 日之前，美國人及美國金融機構可以收取與俄羅斯財政部、央行和主權財富部門發布的 " 與債務或股權相關的利息、股息或到期本金付款 "，仍有分析指出，上述複雜和多步驟的交易可能會在西方製裁之下遇到困難。

兩名市場消息人士告訴路透社，俄羅斯確實已向摩根大通這一代理銀行轉賬，但由於美國對俄羅斯製裁的限製，這些資金是否已轉移到花旗以支付債券持有人尚不清楚。

一位知情人士稱，俄羅斯可能已經電匯付款，但轉賬代理人和托管人可能會采取強硬態度，西方銀行對與俄羅斯的交易越來越謹慎，可能不願匯出資金。

俄羅斯向債券的外國持有人償還能力正受到全球市場密切關注，本次更是被視為該國在西方製裁下償還外債意願的第一場關鍵考驗。凱投宏觀（Capital Economics）首席新興市場經濟學家 William Jackson 認為，俄羅斯不償還外債的影響很深遠，可能意味著該國在很長一段時間內被排除在資本市場之外。

俄羅斯財政部曾表示將首先嚐試以美元支付，若未果，將計劃以俄羅斯本幣盧布支付等值的債券利息。但信用評級機構惠譽警告，1.17 億美元利息對應的債券發行條款規定隻能以美元償付，如果無法在4月 15日的 30天寬限期結束前支付利息或不是以美元支付，都將構成主權債務違約。

一旦俄羅斯主權債務被判定為違約，將是 1998 年該國債務危機以來首次。

華爾街見聞曾提到，在周三美元債務利息的償付到期日時，俄羅斯財政部長表示已進行付款處理，但存在現金無法傳遞到債權人賬戶的風險，無法保證投資者能收到。媒體稱，這是因為俄羅斯用來償還債務的資金來自已經被凍結的俄羅斯政府和央行的海外外匯賬戶。

俄財長周初也曾表示，俄方擁有備用資金履行與國家債務有關的義務，西方企圖通過凍結俄羅斯外匯儲備來人為製造俄羅斯的違約行為。他稱，俄羅斯擁有足夠的錢來償還債務，但在西方對其外匯儲備實施前所未有的製裁後，俄羅斯難以獲得其中大約一半資金，總計為 3150 億美元。

公開資料顯示，美國於 2019 年生效的製裁禁止美國銀行幫助俄羅斯在債務市場上籌集資金，但隻影響新發行的債券，本周三應償付利息的俄羅斯美元債券發行於 2013 年。美國財政部稱，俄羅斯央行、國家財富基金或財政部在今年 3 月 1 日之前發行的債券利息均可在 5 月 25 日之前支付。此後需要美國財政部的特定許可證，權益人才能繼續獲得俄政府機構發行債務或股權的相關付款。

除了周三的 1.17 億美元債券利息，3 月底俄羅斯還有 6.15 億美元的債券款項待償，其中一些可以用盧布支付。但更大的考驗將在 4 月 4 日到來，屆時有 20 億美元的債券到期，俄羅斯政府需要支付美元作為本金償還。5 月底到年底前該國還需向海外持有人支付近 20 億美元的主權債付款。

據悉，俄羅斯有 15 隻麵值約 400 億美元的未償國際債券，其中大約一半由外國投資者持有，不過 2014 年之後發行的債券都包含了用美元之外替代貨幣支付的條款。3 月初以來，國際三大評級公司迅速將俄羅斯主權債下調至垃圾級，標普認為僅比違約水平高了兩檔。

不過，俄羅斯債券價格周四上漲，反映了市場對該國將完成償付承諾的信心。據 AdvantageData 的數據，俄羅斯 2023 年到期的債券周四交易價格約為 41 美分，高於周二和周三的約 26 美分；俄羅斯 2043 年到期的債券周四交易價格約為 32 美分，也高於周二和周三的約 22 美分。