鮑威爾暗示加快縮減，預示美聯儲將在2022年加息

上周美聯儲主席鮑威爾作出鷹派表態，稱放棄通脹“暫時的”表述，並可能會加快縮減，這位2022年加息鋪路。

美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powe(7.67,-0.73,-8.69%)ll）提出的加快退出刺激措施的觀點，為美聯儲在2022年變得更加靈活鋪平了道路。如果通脹持續，美聯儲願意以比預期更快的速度加息；如果疫情惡化，美聯儲將按兵不動。

鮑威爾最近被提名連任美聯儲主席四年。他對經濟數據做出了回應，這些數據讓官員們感到意外，包括有跡象顯示通脹正在蔓延，盡管失業率下降，但勞動力供應仍有限。

投資者可以預期，美聯儲將加強溝通就業和通脹前景的變化，在大流行和新病毒變體的不確定性下強調靈活性。

美聯儲在2008-2009年金融危機後退出刺激政策的超漸進正常化，並不是這屆美聯儲的模板，它正麵臨著決策者幾十年來都沒有遇到過的問題：快速增長和(6.37,0.08,1.27%)物價飆升。

“他們正在轉變”，彭博經濟首席美國經濟學家、前美聯儲委員Anna Wong說。“鑒於對通脹的預測存在巨大誤差，我們現在看到的是，決策的酌情性部分受到了更大的重視。”

鮑威爾上周對美國議員表示，現在是時候“放棄”將高通(176.51,-0.52,-0.29%)脹描述為“暫時”的說法了。美聯儲在2021年大部分時間裏一直堅持這一立場，盡管一些人呼籲美聯儲在通脹加速之際收縮，但它仍在加大刺激措施。

在聽證會上，他聽取了兩黨對高物價危害的抱怨，他還說，12月14日至15日的會議上，官員們將考慮提前幾個月結束他們的資產購買計劃，這比最初計劃的2022年年中提前了幾個月。他們還將發布新的利率預測。在9月份的預測中，對明年加息的看法各占一半。

這一廣泛暗示的政策轉向在會議前不久出台，已經讓一些分析師提振了他們對明年利率的預期。

“我們正朝著2022年加息3次的基準邁進，6月、9月和12月加息25個基點，”Evercore ISI的Krishna Guha和Peter Williams周五在一份報告中寫道。

這一路徑可能取決於新型冠狀病毒奧密克戎變種的影響。在周末發布的一份報告中，高盛(382.73,-4.81,-1.24%)集團的經濟學家認為，這種壓力的蔓延將對美國經濟增長造成“溫和下行”拖累，因此下調了他們對美國今明兩年經濟的預期。

在11月2日至3日美聯儲會議上宣布縮減購債的幾周後，鮑威爾發出了這一信號，這是對經濟複蘇的回應，經濟複蘇在各個方麵都讓官員們感到意外。在做出決定之前和之後的幾天裏，這種情況加劇了。

根據官員們收集數據前幾天的數據，就業成本以創紀錄的速度增長。一周後，一份政府報告顯示，10月份消費者價格指數以30年來最快的速度上漲。當月的就業報告也表現強勁。

但是，盡管冠狀病毒疫苗的廣泛供應和學校的重新開學，勞動力市場重新進入的工人仍然比預期的少。基礎需求強勁——10月份零售額出現7個月來最大增幅——對第四季度增長的預期依然強勁。

在宣布縮減購債規模後不久，其他美聯儲官員開始暗示有必要更快地取消政策支持。

美聯儲副主席克拉裏達（Richard Clarida）、美聯儲理事沃勒（Chris Waller）和舊金山聯儲主席戴利（Mary Daly）均表示，他們對更快取消政策支持持開放態度。聖路易斯聯儲主席布拉德（James Bullard）一段時間以來一直在推動縮減購債規模，他上周五說，他傾向於在3月份結束。

“當通脹成為一個問題時，就沒有鴿派了。”美聯儲前理事勞倫斯·梅耶（Laurence Meyer）對官員們如此迅速地開始公開質疑自己的政策決定感到震驚。“你有沒有想過，當他們宣布了一項決定，在他們真正開始之前就改變了它？我不能。”

值得注意的是，在此期間保持沉默的是兩位著名的美聯儲官員：鮑威爾本人和布雷納德（Lael Brainard），此前他們都是美聯儲主席的候選人。

美國總統喬·拜登22日宣布，鮑威爾將被提名連任，布雷納德將接替明年1月任期結束的克拉裏達擔任副主席。

八天後，鮑威爾也加入了討論，他告訴參議員，是時候討論美聯儲是否應該更快地“結束”資產購買計劃了。

他還告訴參議院銀行委員會，鑒於目前勞動力市場的楔形和病毒仍然存在，需要更多的時間才能讓工人回來。他解釋說，這就是為什麽現在控製通脹對他的勞動力市場目標至關重要。

“我們需要長期擴張；要做到這一點，我們就需要價格穩定。”鮑威爾說，“從某種意義上說，持續高通脹的風險也是回到這樣一個勞動力市場的一個主要風險。”

部分原因在於，美聯儲在去年更新政策框架時，將其最大就業目標很大程度上設定為“基礎廣泛、包容性強”的，隨著美聯儲在2022年接近收緊政策，進步人士可能會讓鮑威爾對這些條款負責。

不過，在短期內，民主黨和共和黨都希望鮑威爾對通脹有所作為。這對美聯儲來說是一份重要的政治禮物，因為從曆史上看，國會議員往往會向美聯儲施壓，要求其保持低借貸成本。

“我們必須控製通脹，它在蹂躪我們的人民，”路易斯安那州共和黨參議員John Kennedy在聽證會上對鮑威爾說。