永輝陣痛：上市11年首虧！股價持續走低

冬天來了，不止是房地產接連受挫，線下商超的情況也不太樂觀。

近日，永輝超市公布2021年前三季度財報，期內公司實現營業收入698.35億元，同比減少3.9%；淨虧損21.78億元，同比下降207.37%，上年同期淨利潤20.28億元，由盈轉虧；扣非淨利潤虧損18.28億元，同比下降220.33%

今年是永輝超市上市11年來首次虧損，其中第三季度虧損10.95億元，超過上半年虧損總額。

從超市來講，永輝和我的個人生活非常緊密。

所有的中外商超企業，這家伴隨我生活的時間最長。我看著這家中國商超企業從小到大、如日中天，無數次向朋友推薦這家公司，然後近兩年“農改超新物種”千億市值卻腰斬、跌跌不休……

永輝超市創立於1995年的，前身是古樂微利超市。從超市名字可以看出，微利是其策略，當時，古樂微利以低於市場的零售價格迅速搶占市場。



20世紀末，一幹國際商超巨頭進入中國市場，平價沒了吸引力。古樂微利老板於2000年7月在福州市屏西路開了第一家永輝超市，在這家超市，生鮮區的經營麵積占整個超市的50%~70%，永輝超市由此確定了以生鮮為主打的經營定位，從而在國際商超巨頭的環伺下殺出了一條血路。

永輝超市一直對自己的坪效和管理是非常自信的，在這條賽道上，它有生鮮領域的優勢，同時又有超市賽道的經驗，其實對於盒馬和倉儲型超市的進駐，永輝一直保持著穩定的應對。

可是社區團購的進駐，是完全不同的生態格局構建。

“2020年下半年開始，互聯網巨頭紛紛切入社區團購賽道，初期通過低價補貼策略搶占市場，對超市大賣場的到店客流和銷售造成衝擊。一些垂直品類的生鮮專業店逐漸深入社區，也對超市大賣場的業績造成進一步衝擊。”山西證券指出。

好消息是，相關部門三番五次喊話，要對資本無序擴張、低價傾銷等處罰。但從目前的實際看，執行、落地似乎還有些欠缺。

對於前三季度的虧損，永輝超市將之歸於三個方麵：1）疫情及社區團購等外部環境以及公司上半年主動調結構降庫存的綜合影響，前三季度收入及毛利率均有所下滑；2）公司期末持有的金融資產公允下跌使得前三季度歸母淨利潤減少5.66億元，其中三季度減少2.8億元；3）新租賃準則執行，使得公司前三季度歸母淨利潤減少3億元，其中三季度減少0.94億元。



2019年永輝超市全年開店數量達到167家，截至年底共有已開業超市門店910家。今年永輝超市開店速度大幅放緩，截止發稿，永輝官網顯示目前全國已開業門店數量為1045家，僅比2019年底增加了135家。

此前的8月，永輝超市公告稱，第二季度擬關閉68家店，其中13家Bravo店因銷售業績差、門店租賃合同到期及物業方違約等原因關閉，9家mini店、10家超級物種店及36家永輝生活店因虧損及公司經營調整等原因關閉。

最鼎盛時，杠杆遊戲記得永輝搞了10大戰區，接著又把將原先的八區（安徽、江西）、九區（貴州、雲南、廣西）、十區（陝西、寧夏）三大新拓展地區並入鄰近省份，縮減至7大戰區。

這樣做有利於供應鏈建設和效益，但同時也反映出永輝戰線的收縮。

過去一些年，永輝一直也在探索，每個階段有每個階段的對手和問題。比如做高端超市，做餐飲，做超級物種。張軒鬆、張軒寧兄弟在一些問題上，存在分歧，在定位和發展路徑上也有各自看法。

從目前的結果看，多數探索並不成功。互聯網巨頭可以燒錢，永輝再這樣燒錢，恐怕有點難度。

永輝近期也在探索倉儲店模式，對供應鏈更加關注，進一步深耕。野蠻的競爭，不會長期如此，熬過去或許就是明天。大型商超破舊立新已到了關鍵時刻，永輝是否能繼續殺出一條血路？