“囤貨多的都慌了！”茅台酒價連續下降，已有產品跌超40%

最近十幾天來，茅台各類酒價格均有不同程度的下跌。

茅台價格持續下跌

數據顯示，11 月 1 日，2021 年的飛天散瓶已由 10 月 20 日的 2825 元下跌至 2680 元；2020 年與 2021 年的飛天原箱由 10 月 20 日的 3800 元下跌至 3500 元；此外，最先傳出取消拆箱出售的精品茅台及牛年生肖酒分別由 10 月 20 日的 4380 元、4680 元跌至 4000 元、4200 元。此外，據證券時報記者粗略統計，跌幅居前的是羊年及馬年的生肖茅台，分別下跌 1000 元和 1500 元；牛年生肖酒年內一度飆升至 7000 元以上，現已跌超 40%。

有遵義當地酒商向證券時報記者表示 " 囤貨比較多的都慌了，我們上周就全部賣完了。現在很多商貿公司在甩貨，疫情讓行業受到了重創。"

其實在雙節前，茅台酒價就經曆過一輪暴跌，彼時茅台提出了三個 "100%"，100% 拆箱銷售、100% 庫存清零、100% 臨街設點服務，此外節前放量也是影響下跌的因素，彼時，有市場信息透露，2021 年的中秋國慶雙節，茅台酒投放市場的總量將超 8000 餘噸。受此影響，9 月散飛降價 400 元，降幅超 10%，隨後散飛價格基本在 2800 元左右穩住。

9 月的下跌刹住車了，10 月的下跌似乎沒有停下的跡象。而此次下跌可能也與茅台取消拆箱銷售政策有關。

此前，有市場消息顯示，貴州茅台將取消除飛天茅台酒以外的其他白酒的拆箱令，包括精品茅台、茅台生肖酒等。對此，有當地酒商證實確實有此消息，具體原因不清楚。隨後，有茅台渠道商表示已經購買到箱裝飛天茅台。

受多重因素影響

拆箱政策是年初時，茅台公司要求茅台經銷商要 80% 開箱售賣茅台，且箱子要回收，隨後開箱率又提升至 100%，起初這一政策是為了防止囤貨，穩定酒價。然而，拆箱令不僅未能給飛天茅台 " 降溫 "，還讓箱裝飛天茅台酒成為稀缺品，價格一度突破 4000 元。前期的酒價的瘋漲必然會帶來很多隱患，任何資產價格過高，都受不了風吹草動的襲擾。

此外，10 月 16 日出版的第 20 期《求是》雜誌發表了重要文章《紮實推動共同富裕》，重點指出了促進共同富裕的數個要點。其中提到了，要加大消費環節稅收調節力度，研究擴大消費稅征收範圍。也是酒價利空因素之一。

近期，隨著 " 雙 11" 的到來，貴州茅台也在京東、天貓等平台加波次、加品種投放。其中，天貓超市自 10 月 19 日開始便開展了雙 11 的放量活動。整個雙 11 期間，53 度 500ML 飛天茅台每晚 8 點準時在天貓超市上架，以 1499 元的原價銷售。

京東 " 雙 11" 期間除了在工作日中午 12 點固定放貨，工作日晚 8 點也會額外投放。京東方麵顯示，10 月 31 日 -11 月 13 日，消費者可額外獲得 10 次購買飛天茅台的機會。除了 53 度飛天茅台，" 雙 11" 期間還將放出 43 度、200ml、375ml、精品、牛年生肖酒等其他規格的飛天茅台。

股價走勢如何

1 日開盤，酒類股盤中大幅下挫，其中貴州茅台一度失守 1800 元大關，截至當日收盤，貴州茅台報 1803 元 / 股，跌 1.26%，北向資金淨買入茅台 6.09 億元。

貴州茅台近一個月獲得了 38 份券商研報關注，平均目標價為 2308.59 元。

天風證券認為，貴州茅台披露三季報，業績基本符合預期。從高端白酒提價的核心邏輯上來看，酒企提價能力仍在，核心邏輯未變，隻是短期受到外界因素壓製。目前茅台估值合理，未來若開箱政策全麵取消或將利好批價回歸合理水平，公司經營或將更為良性。

中信證券研報認為，貴州茅台 2021 年第三季度營業收入 / 淨利潤維持平穩增長節奏。今年以來，茅台酒表現穩健、係列酒加速增長，直銷占比持續提升，全年實現經營目標確定性強。新董事長上任後，期待公司加速市場化改革，看好公司長期投資價值。