SEC公布遊戲驛站軋空事件報告：散戶並非罪魁禍首

美國證券交易委員會（SEC）關於遊戲驛站（GameStop）公司交易的報告出爐。

這份報告對散戶如何利用免傭金的零售經紀公司，將GameStop和其他“meme股票”（指散戶抱團股）推至極端高位、擠壓此前做空它們的對衝基金進行了事後分析。

據華爾街日報10月18日報道，這份40多頁的SEC報告將這一事件主要歸因於個人投資者的交易迅速增加，其中許多人利用Reddit等社交媒體平台交換想法和策略。對於這家曾苦苦掙紮的視頻遊戲零售商的股價為何從2020年底的不到20美元飆升至1月28日的483美元的盤中高點，SEC給各種各樣的假設潑了一盆冷水。

SEC在報告中稱，關於散戶推高了對衝基金做空的股票，引發大規模賣空擠壓的說法，並沒有完全得到證據支持。補倉者對遊戲驛站的購買“隻占購買量的一小部分”，就算此類交易的影響減弱，該公司的股價仍保持在高位，目前還無法確定如此大規模的買入動機。

“支撐GameStop股價持續幾周上漲的，是積極的人氣，而不是賣空所導致的混亂”。報告中寫道。

這份報告還駁斥了一種流行的理論，即一些對衝基金在不安排借入股票的情況下進行“裸賣空”。這種理論是由GameStop異常高的賣空量引發的。SEC稱，沒有發現這方麵的證據。

GameStop事件標誌著“meme股票”現象的開始，越來越多的投資者在YouTube和TikTok等社交媒體平台上尋找並分享交易信息。這種現象繼續影響著市場，個人投資者青睞的一些公司的股價大幅波動。它促使美國國會舉行了數天的聽證會，並讓監管機構和議員們的注意力集中在經紀商的做法上，比如在智能手機應用程序中使用類似遊戲的功能，向高頻交易員出售客戶訂單，這種安排被稱為訂單流支付。

SEC認為，在線經紀商被吸引通過有爭議的訂單流支付行業做法增加收入，正在將股票交易變成一種遊戲，以鼓勵散戶投資者的活動。訂單流支付及其產生的激勵措施可能會促使經紀自營商找到增加客戶交易的新方法，包括通過使用數字參與實踐。

不過，該報告沒有回答幾個懸而未決的問題，包括是否有人操縱社交媒體，以煽動GameStop的積極情緒；或對衝基金是否試圖向零售經紀商施壓，限製GameStop的交易等，有關各方都否認了這一點。

此外，這份報告也沒有提及SEC可能采取什麽行動的信號。

“這份報告提出了一些需要進一步考慮的問題，讓市場為日常投資者服務是SEC使命的核心。”SEC主席Gary Gensler稱。

雖然該報告沒有提議對市場運作方式進行重大改變，但它確實表明可能需要製定新規則，來解決所謂的交易遊戲化問題。

SEC在周一的報告中稱：“今年早些時候GameStop的股票交易狂潮應該促使監管機構考慮，‘遊戲化’的經紀應用程序是否在鼓勵投資者過度交易。”