微博閃崩15%，愛奇藝也暴跌；美聯儲釋放“鴿聲”

當地時間 8 月 27 日，美國傑克遜霍爾央行年會迎來重磅嘉賓發言。美聯儲主席鮑威爾在講話中釋放貨幣政策相對溫和的信號，強調通脹率高企的暫時性因素；強調即使結束債券購買，目前長期債券的高儲備仍將支撐寬鬆的金融環境。

當天，美股三大指數開盤後持續走強，納指與標普 500 指數再創曆史新高。截至收盤，道指漲 0.69%，本周累漲 0.95%；納指漲 1.23%，本周累漲 2.82%；標普 500 指數漲 0.88%，本周累漲 1.52%。銀行股集體走高，美國運通、高盛、摩根士丹利、富國銀行、美國銀行均漲超 1%。大型科技股亦多數上漲，臉書、英偉達漲超 2%，穀歌、亞馬遜、特斯拉漲超 2%。熱門中概股則多數下跌，微博跌超 10%，愛奇藝跌超 6%，阿裏巴巴跌 3.49%。

此外，在鮑威爾表態後，美元指數和美國十年期國債收益率走低。上周，聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要出爐後美元指數走勢上行，當時投資者預期貨幣政策今年開始緊縮。

鮑威爾為寬鬆政策辯護，側重通脹臨時性因素

美聯儲的主要任務是實現充分就業，保持通貨膨脹可控。在本次講話中，鮑威爾將重點放在了未來通脹水平的分析上，單 " 通脹 " 一詞就提及 67 次。他談到，目前美國缺少整體範圍的通脹壓力，隻有小部分商品和服務價格受到經濟重啟影響漲幅較大，如耐用品和能源價格。

鮑威爾表示，此前一些商品和服務價格受經濟重啟後供應短缺影響大漲，但是隨著供需逐漸平衡，該類價格逐漸企穩回落。比如二手車價格保持平穩，將來或帶動通脹水平下調。對於賓館和飛機票等而言，它們的價格才剛剛回升到接近疫情前的水平。大量指標顯示，通脹率接近 2% 的長期通脹目標。

鮑威爾指出，暫未看到薪資增長促使通脹再走高的證據。長期通脹預期錨定未變，貨幣政策應衝破暫時性波動困擾，這對於擴大就業和穩定物價至關重要。從國際範圍看，過去 25 年，在科技、全球化和人口因素影響下，發達經濟體通脹長期低於 2%，突然扭轉這種趨勢的 " 動力 " 還不充分。

在就業方麵，鮑威爾表示，隨著疫苗接種推進、學校重新開放、" 強化版 " 的失業救濟政策退出，阻礙求職人員找工作的因素慢慢減少，就業形勢預期進一步好轉。不過，為了實現最大就業，美聯儲還得做更多工作。據介紹，就業情況雖然超過了預期，但與產能恢複速度相比稍顯滯後。總體就業數據仍然比 2020 年 2 月低 600 萬人，其中 500 萬涉及受疫情衝擊較大的服務行業。

在 7 月份的 FOMC 會議上，大多數與會者認為，如果經濟發展符合預期，今年開始縮減購債步伐是合適的。鮑威爾在 8 月 27 日的發言中表示，自己的觀點和多數意見一致，美聯儲仍將仔細分析未來的經濟數據和風險。但他強調，即使結束債券購買，目前長期債券的高儲備仍將支撐寬鬆的金融環境。未來縮減資產購買的時機和步伐，並不意味著為利率提升發出信號，美聯儲已經明確了需要一次不同且更嚴格的測試。

當前通脹問題屬於臨時性因素，還是形勢確實嚴重惡化？鮑威爾坦言，中央銀行有時候做出準確判斷是困難的。接下來的經濟數據需要證明供需不平衡狀況有所改善，並且通脹水平持續溫和，特別是在被疫情影響的商品和服務價格方麵。" 我們還希望看到強勁的新就業機會，並更多關注德爾塔病毒的影響。" 他認為，當下貨幣政策是合適的。當然，美聯儲也準備好適時調整政策以實現預期目標。

意見分歧凸顯，多位官員呼籲加快縮減購債

從美聯儲官員近日發言對比看，鮑威爾的表態更顯溫和。

美聯儲目前購買國債和抵押債券的規模每月不低於 1200 億美元。聖路易斯聯儲主席布拉德、克利夫蘭聯儲主席梅斯特稍早前都曾表示，希望縮減資產購買規模今年就能啟動，並於明年逐漸停止。

當天，美國 7 月核心 PCE ( 個人消費支出 ) 物價指數年率錄得 3.6%，不僅遠高於美聯儲 2% 的目標，還創下 1991 年 5 月以來新高。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克認為，最新的通脹數據並不令人意外，預計通脹期將持續到 2022 年或更晚。經濟穩固要求美聯儲減少貨幣政策支持，本次縮減步伐可以更快。

8 月 26 日，本次年會主辦方堪薩斯城聯儲的主席喬治也指出，鑒於就業市場複蘇取得的進展和持續數月的通脹高企，美聯儲可以開始逐步退出疫情時代的貨幣政策。" 縮減資產購買規模的過程仍然會為市場提供一定的寬鬆條件，直到完全結束。"

佩恩資本高級財富顧問考特尼 · 多明戈斯（Courtney Dominguez）認為，市場對鮑威爾的講話做出了積極反應。投資者們關注的是失業率，人們重返工作崗位，因為經濟基礎良好。倫敦投資銀行布裏格 · 麥克亞當（Brigg Macadam）的創始合夥人格雷格 · 斯文森（Greg Swenson）分析稱，隨著資金供應量增加，投資者不得不考慮到一些長期通脹問題是已經存在的。任何擁有提價能力的行業，都是投資者願意進入並停留的。隻有這樣，在通脹長期存在的情況下，投資者才有能力應對市場變化。

瑞士銀行報告指出，新冠疫情、房地產市場和政策失誤等因素不太可能導致經濟進入滯脹狀態。從全球層麵來看，德爾塔變異毒株的影響力還不足以令明年的經濟增長大幅放緩並推高通脹。房價隻是間接影響通脹指數，該指數計入的是租金，而租金數據依然相對低迷。在財政政策方麵，美國的財政方案意味著許多消費者在疫情期間積累了額外的儲蓄。這些儲蓄已被釋放到依然麵臨供應瓶頸的經濟領域中，進而導致了目前通脹飆升的局麵。此外，美聯儲 " 先發製人 " 地收緊政策的可能性是引發滯脹擔憂的一個因素，但其可能性不大。

熱門中概股多數下跌，微博跌超 10%

值得注意的是，與美股當天走勢上揚不同，熱門中概股的表現較為疲弱。其中，微博收盤跌超 10%，盤中一度跌超 15%；愛奇藝收跌超 6%，阿裏巴巴收跌 3.49%。

微博股價開盤後走低已是預料之中。8 月 27 日，中央網信辦發布《關於進一步加強 " 飯圈 " 亂象治理的通知》。此次網信辦從 10 個方麵加強 " 飯圈 " 亂象治理，具體包括取消明星藝人榜單、優化調整排行規則、嚴管明星經紀公司、規範粉絲群體賬號、嚴禁呈現互撕信息、清理違規群組版塊、不得誘導粉絲消費、強化節目設置管理、嚴控未成年人參與、規範應援集資行為。

27 日晚，新浪微博社區管理官方微博回應稱，作為平台方，微博始終堅持履行社會責任和主體責任，加大飯圈綜合治理，淨化網絡風氣，堅決反對一切無底線、非理性的追星行為。下一步，站方將不斷完善管理機製，查漏補缺，持續做好各項規範細則的優化更新。據悉，8 月 6 日，微博已下線 " 明星勢力榜 "。網信辦通知發布當天，微博全麵下線超話模塊中明星、CP、音樂分類超話排行。

當天起，國家網信辦還將啟動 " 清朗 · 移動應用程序 PUSH 彈窗突出問題專項整治 "，明確多項整改要求。一是禁止推送商業網站平台和 " 自媒體 " 賬號違規采編發布、轉載的新聞信息。二是推送新聞信息不得渲染炒作輿情熱點，斷章取義、篡改原意吸引眼球、誤導網民。三是未取得互聯網新聞信息服務許可的工具類應用不得推送新聞信息。四是禁止推送娛樂八卦、明星緋聞、血腥暴力、低俗惡俗等有悖社會主義核心價值觀內容。五是禁止通過 PUSH 彈窗渠道放大傳播失德藝人、負麵爭議人物的有關言論。六是遇突發事件、災難事故，不得渲染血腥現場、過度強調案件血腥細節等，不得紮堆推送相關信息。

微博 2021 年第二季度財報顯示，截至今年 6 月，微博月活躍用戶達到 5.66 億，日活躍用戶達到 2.46 億，日活躍用戶規模同比淨增 1600 萬，同比增量是過去 4 個季度以來最高。微博第二季度整體營收達到 5.745 億美元，同比增長 48%。據介紹，微博在業務發展的同時，也長期關注業務的合規化，一直與政府部門保持密切溝通，確保業務規範發展，完善微博社區生態。而在數據安全方麵，過去一年中，在主管部門的指導下，微博進行了多次針對數據、算法的自查。