新東方在線上一財年虧16.6億元，大學教育付費生數減4成

" 校外學科培訓以外的業務不會受到重大影響 "。

8 月 27 日晚間，新東方在線（1797）公布了截至今年 5 月 31 日的 2021 財年業績。

受疫情影響，去年在線教育迎來蓬勃發展期，期間內新東方在線總營收大漲 31.3% 至 14.2 億元，但淨虧損也擴大至 16.6 億元，去年同期則為 7.6 億元。

新東方在線是新東方旗下的在線教育平台，於 2019 年 3 月 28 日在香港上市，業務分為大學教育、 K12 教育和學前教育，其中 K12 業務為最大的營收來源。

分業務看，財年內K12 業務付費學生數為 331.5 萬人，同比大增 78.6%。該部分業務營收由去年同期的 2.95 億元暴漲 166.7% 至 7.87 億元，占總營收的比重為 55.5%。

財報顯示，2021 財年K12 業務營收成本同比大漲 138.9% 至 8.12 億元，主要由於 K12 課程增加及東方優播需要大量前期投資以吸引合格教師、設計優質課程，導致教學人員成本及教研成本增加。東方優播為新東方集團和新東方在線共同成立的在線教育品牌。

受疫情影響，海外留學生數量減少，留學考試、大學考試因疫情暫停，新東方在線大學教育付費生數量減少了 39.2%。該業務營收同比減少 14.5% 至 5.49 億元，占總營收比重為 38.7%。

由於新東方在線調整了產品線的營銷策略、優化廣告開支，並推出如 VIP 直通車等超高端產品，大學教育業務付費學生平均開支由上一財年的 1222 元漲至 1303 元。

學前教育業務方麵，由於去年新東方在線對學前教育產品線進行調整，於 2020 年停止運營多納外教學堂，該財年學前業務付費學生數由上一財年的 5.4 萬人減少至 4000 人，營收減少 73.8% 至 790 萬元。

新東方在線來自機構客戶的營收為 7481 萬元，該業務主要為機構客戶提供線上教育服務。

毛利率方麵，由於前文提到的K12 業務營收成本大漲，2021 財年新東方在線毛利率由上一財年的 45.6% 減少至 29.1%。

分業務看，K12 業務尚未實現盈利，毛損率為 3.2%，但較上一財年的 15.2% 相對優化；大學教育的毛利率由上一財年的 67.9% 降至 67.1%；學前教育的毛利率則為 28.2%，大致與上財年相當。

俞敏洪曾提到過教培機構的燒錢大戰，稱新東方能做的是 " 捂好錢袋子，盡量別引火燒身 "。

不過，2021 財年新東方在線的銷售及營銷開支同比漲 36.3% 至 11.89 億元，占其總營收的 83.8%。

研發支出方麵，期間內新東方在線該費用上漲 40.1% 至 4.44 億元，占其總營收的 31.3%。

現金流方麵，新東方在線賬麵資金充足，截至財年末現金及現金等價物為 15.2 億元。

值得一提的是，財報提及了 " 雙減 " 對經營的影響。

新東方在線表示，截至財報公布當日，仍在評估 " 雙減 " 對財務的影響，預計校外學科培訓以外的業務不會受到重大影響。其還表示，將大幅減少 K12 業務相關的銷售及營銷開支。

K12 業務為新東方在線最大的營收來源且 2021 財年業績增長迅猛，新東方在線表示，由於在線教育行業監管環境變化，公司認為存在減值跡象，對長期資產（含 K12 業務的賬麵值的 7706 萬元、1.64 億元的物業及設備及使用權資產）進行減值評估。

新東方在線稱，董事製定現金流量預測，認為K12 業務將來可能無法產生正現金流量，導致使用價值計算為零。考慮到剩餘租期、未來租賃付款及與 K12 教育有關的租約提早終止後出租人收取罰款等因素，分別就物業及設備及使用權資產的賬麵值確認減值虧損 6259 萬元、1668 萬元。