美聯儲重回聚光燈下 債券交易員準備迎接更多市場動蕩

隨著美聯儲將重回聚光燈下、新數據陸續公布，債券交易員為市場出現更多動蕩做好了準備。

對德爾塔（delta）變異毒株影響經濟前景的擔憂已導致美債市場波動率飆升，ICE BofA Move指數最近攀升至近四個月高位。利率下降，對美聯儲收緊政策的預期推後，聯邦公開市場委員會（FOMC）上次利率決策後對收益率曲線趨平的大規模押注被部分解除，消費者通脹強於預期。

在美聯儲官員們重啟關於何時以及如何削減該行每月1200億美元的債券購買計劃之際，當下的焦點將轉向是否有任何因素改變了官員們的看法。

“我們預計美聯儲不會因為德爾塔變異毒株的影響，在本次會議上加入任何新的鴿派言論，”荷蘭國際(12.34,0.05,0.41%)集團策略師Chris Turner稱。“對美聯儲加息的預期應該不會再進一步推後。”



貨幣市場已經將美聯儲首次加息25個基點的時點預期推遲到了2023年3月，大約一周前還在2022年末。從點陣圖來看，6月美聯儲官員的預測中值為2023年底前加息兩次。

荷蘭國際集團預測，美聯儲將在2022年第三季度首次加息25個基點，與市場目前的預期相去甚遠。荷蘭國際集團預計，官員們會等到8月底傑克遜霍爾會議召開之後，才開始為最終縮減資產購買計劃打下基礎，官方公告可能會在12月公布。

備受關注的5年期和30年期國債收益率差目前徘徊在120個基點左右，脫離了近期不到108個基點的低點，但仍遠低於今年早些時候近167個基點的峰值。與此同時，基準10年期美債收益率仍低於1.30%，比3月高點低約半個百分點。

追蹤未來一個月美債隱含價格波動的ICE BofAMOVE指數已升至65左右，6月10日曾跌至48附近。