中國芯片巨頭被申請破產重整：一副好牌，為何打爛？

大手筆，帶來的是負債率高企。

最近，紫光集團因到期不能清償債務，被徽商銀行申請破產重整。

紫光集團回應稱，將依法全麵配合法院進行司法審查，積極推進債務風險化解工作，支持法院依法維護債權人合法權益。

紫光集團被申請破產，這無疑是中國芯片領域的一件大事。

紫光集團是家什麽公司？

很多讀者可能不了解。

如果提 " 清華紫光 "，很多人又可能會說，原來是它。

紫光集團的前身，就是清華紫光，由清華大學於 1988 年創辦，是根正苗紅的清華校辦企業。

不少 80 後，可能還用過清華紫光的 U 盤。

清華紫光的 U 盤

經過 30 餘年的發展，紫光集團成為了中國最大的綜合性集成電路企業，在全球擁有超過 4 萬名員工，總資產約為人民幣 2700 億元。

按照紫光集團網站的介紹，它還是中國唯一擁有高端芯片設計製造能力的企業。

像長江存儲、展銳都是紫光集團旗下的。

紫光集團網站介紹

就是這麽一家光鮮亮麗的高科技企業，最近幾年卻頻繁陷入破產重整的傳聞之中。

去年年中，紫光集團被爆債務危機；去年 12 月，又被輿論認為 " 或麵臨破產重組 "。

新聞報道

正如紫光集團自己發布的公告所說，破產重組的直接原因，是不能償還到期債務。

不能償還到期債務的原因，則是紫光集團 " 買買買 " 的極速擴張發展方式。

芯片，中國老百姓最近幾年才真正關注。

紫光集團進入芯片行業，要更早一些。

標誌性事件是，2013 年，紫光集團收購美國上市公司展訊通信，強勢進軍集成電路芯片產業。

紫光集團做芯片，手裏的牌不錯。

一是本身就是做電子信息產品起家，對芯片領域並不陌生。

二是背靠清華大學這棵大樹，在信譽和技術上，都有優勢。

事實上，紫光集團步入芯片行業，便乘上了國家大力發展芯片戰略的東風，享受到了極大的優惠政策、融資和補助。

紫光集團，走上了一條 " 買買買 " 之路：

2013 年，斥資 17.8 億美元收購展訊通信，進軍集成電路芯片產業；

2014 年，以 9.1 億美元收購銳迪科微電子，拓展物聯網芯片市場；

2015 年，以 25 億美元收購 " 新華三 "51% 股權；

2016 年，注資長江存儲，持有 51.04% 股權，成為控股股東；

2019 年，以 5500 萬美元，注資光寶科技蘇州子公司，發展包括固態硬盤在內的存儲產品。

實事求是地說，有些並購，還是成功的。

如收購的展訊通信，即今天的紫光展銳，在手機芯片的中低端市場占據著重要地位。

2020 年，展銳在功能機芯片市場占有率高達 76.92%。

在智能手機領域，展銳也在追趕。

根據市場調研機構 CINNO Research 的最新數據顯示，2021 年 5 月中國智能手機 SoC 出貨量排名前五的芯片廠商分別為聯發科（870 萬顆），高通（770 萬顆），蘋果（340 萬顆），華為海思（240 萬顆），以及展銳（80 萬顆）。

中國智能手機 SoC 出貨量排名前五的芯片廠商

雖然展銳在出貨量上與前幾位有較大差距，但是展銳卻是出貨量增幅最大的，環比增長 3671%，同比增長 6346.2%。

又如長江存儲，是目前國內攻克 NAND 技術的主力，在全球 NAND flash 市場占有率，2021 年估計為 3.8%，2022 年將增至 6.7%。

不過，" 買買買 " 是要花錢的，芯片行業又是一個高投入、長周期的行業。

比如 2017 年，紫光集團先是在成都砸下 2000 億元，建設紫光 IC 國際城項目。

一個月後，又在南京投資 2600 億元，建設紫光南京半導體產業基地項目。

手筆之大，令人咋舌。

大手筆，帶來的是負債率高企。

有數據顯示，截至 2020 年 9 月末，紫光流動負債有 1208.16 億元，短期負債合計 746.81 億元。

紫光賬上的貨幣資金隻剩下 505.55 億元，不足以覆蓋短期負債。

投資的項目，沒有很快帶來預想之中的現金流。

再加上去年下半年市場融資難度加大，最終引爆了債務危機。

從目前看，紫光集團是否要破產重整，還需法院認定。

紫光集團的教訓告訴我們，芯片隻靠 " 買買買 " 行不通，急功近利更是要不得。