華爾街12大機構:美股進入季節性疲弱階段

來源: 2021-05-04 01:08:25 [] [舊帖] [給我悄悄話] 本文已被閱讀: 次 (9172 bytes)

根據美國銀行的數據,追溯到1928年的數據顯示,在每年的5到10月,美國股市的平均回報率和中值回報率是一年中任何六個月期間最低的,期間標普500指數的平均漲幅僅為2.2%。

騰訊證券5月4日訊,美國股市周一收盤上漲,這是5月份的第一個交易日,與經濟重啟相關的股票由於大流行限製措施的放鬆而上漲。

道瓊斯工業平均指數上漲238.38點,報收於34113.23點,漲幅為0.7%;標普500指數上漲0.3%,報收於4192.66點;但以科技股為主的納斯達克綜合指數下跌0.5%,報收於13895.12點,原因是大型科技股在經曆了一個月的強勁表現之後回落。

以下是華爾街經濟學家和分析師對美國股市所做點評的匯總:

股市進入季節性疲弱階段,未來六個月或表現平平

根據美國銀行的數據,追溯到1928年的數據顯示,在每年的5到10月,美國股市的平均回報率和中值回報率是一年中任何六個月期間最低的,期間標普500指數的平均漲幅僅為2.2%。該行指出,美股市場可能會從現在開始表現平平,特別是在去年11月至今年4月大幅反彈之後,期間標普500指數上漲了28%。美國銀行的技術麵研究策略師斯蒂芬·薩特邁爾(Stephen Suttmeier)在一份報告中寫道:“這隻是一小部分觀察結果,但在11月至次年4月的漲幅至少達到20%以後,5到10月的平均和中值回報乏善可陳。”

據周一公布的經濟數據顯示,美國製造業的反彈可能正在放緩,但工業活動的水平仍被認為是活躍的。美國供應管理協會(ISM)製造業指數從上個月觸及的38年高點65下降至4月份的60.7。盡管任何高於50的數據都表明工廠活動有所增加,但4月份的讀數低於分析師預期的65。金融谘詢公司Plante Moran Financial Advisors的首席投資官吉姆·貝爾德(Jim Baird)表示:“(製造業活動)能否保持這樣的步伐還有待觀察。隨著物價加速上漲,即使是狀況良好的消費者領域也可能降溫,而供應鏈中斷進一步放緩生產的可能性或許會進一步抑製銷售。”

有些策略師告誡稱,投資者不應過於自滿,因為有關複蘇的大量利好消息現在已在很大程度上反映了在市場定價中。谘詢公司Momentum Advisors的首席投資官艾倫·布默(Allan Bomer)表示:“我認為市場定價幾近完美,已經計入了良好的疫苗推出,並計入了經濟強勁重啟的影響,因此我對今年下半年的前景有些擔憂。我認為,短期內企業盈利可能已經基本見頂。這個財報季是很棒的,但我不知道今年餘下的時間會不會像現在這樣強勁。”他還補充說:“我認為你們將會開始看到的一件事是,美國出現了勞動力短缺的狀況。我們現在談論的是失去的工作崗位,但並沒有真正談論這樣一個事實,即很多公司都有很多職位空缺。因此,我認為下半年你們會開始看到有關勞動力短缺的一些問題,特別是那些依賴勞動力的公司。”

由被譽為“股神”的億萬富翁投資者沃倫·巴菲特(Warren Buffett)執掌的伯克希爾哈撒韋公司上周末公布的財報顯示,該公司第一季度淨利潤為117億美元,而去年同期為虧損497億美元。伯克希爾哈撒韋的業績表現幫助提振了投資者對5月份股市的信心,這個月傳統上來說是一年裏麵相對疲軟的6個月季節性交易的開始。在迄今已經公布了業績的標普500指數成分股公司中,86%的公司業績好於預期。斯巴達資本證券(Spartan Capital Securities)的首席市場經濟學家彼得·卡迪羅(Peter Cardillo)在一份研究報告中寫道:“我們預計5月份交易開局利好,因為投資者可能會適應橫盤走勢,同時避免‘5月拋售離場’的慣例現象。”

經濟數據和財報表現良好,市場阻力最小路徑可能是上漲

雖然美國供應管理協會的製造業數據未達預期,但IHS Markit數據則顯示,上個月美國製造業活動以創紀錄的速度增長,該月的製造業活動采購經理人指數(PMI)升至60.5,符合經濟學家預期。與此同時,市場正在等待定於周五公布的4月份非農就業報告。投資公司Cresset Capital的首席投資官傑克·阿布林(Jack Ablin)表示:“投資者正在為又一個忙碌的財報周做準備,這個星期將以廣受關注的就業報告收尾。鑒於經濟數據和財報表現良好,市場阻力最小的路徑似乎是上漲。”

最近,美國經濟增長正在提速的信號令投資者感到鼓舞,而與此同時,到目前為止表現強勁的財報季也加深了市場的樂觀情緒。但在另一方麵,基金經理人們正在評估新冠肺炎疫情在全球許多地區的持續蔓延情況,並試圖衡量通脹前景,這可能會侵蝕投資回報的價值。Syz Private Banking私人銀行投資主管呂克·菲利普(Luc Filip)表示:“盈利增長的勢頭、經濟重啟、以及疫苗的推出等所有積極因素,與市場高估值和通脹前景等一些限製性因素之間的平衡十分微妙。市場將在所有這些正麵和負麵因素之間進行權衡考量,但我們相信正麵因素將超過負麵因素。”

克萊默資本研究公司(Kramer Capital Research)的首席投資官希拉裏·克萊默(Hilary Kramer)表示:“就企業盈利而言,我們正處在很有利的位置上。好消息是,公司作出了極好的業績指引。”

根據Refinitiv的數據,預計標普500指數成分股公司第一季度的整體利潤將會增長46%,相比之下4月初的預期為增長24%。華爾街投行Baird的投資策略分析師羅斯·梅菲爾德(Ross Mayfield)表示:“這將是標普500指數成分股公司的盈利連續第四個季度完全超出預期。我認為,人們隻是繼續低估了這波漲勢有多強勁,以及經濟反彈的力度有多大。”

一些市場策略師表示,盡管美國股市徘徊在創紀錄水平附近,但投資者仍低估了今年美國經濟複蘇的力度,以及經濟複蘇將為消費者和企業帶來的支出浪潮。道富環球顧問公司(State Street Global Advisors)的首席投資策略師邁克爾·阿龍(Michael Arone)周一表示:“有趣的是,投資者和政策製定者都繼續低估了整個大流行期間經濟和企業盈利令人難以置信的複蘇。一個季度又一個季度,數據一直都在大幅攀升,而分析師們正在努力追趕這種形勢發展。因此,我認為這是個關鍵的結論之一,那就是數據繼續保持令人難以置信的強勁勢頭。我還要指出的一件事是,市場的定價已經很高。但我認為被低估的是,企業也受到了同樣的影響,它們的盈利和現金流都令人難以置信地強勁。我認為,在今年餘下的時間裏,這將引發企業令人難以置信的支出熱潮。”

周期股跑贏成長股,市場關注美聯儲政策方向

對經濟反應敏感的標普500指數周期股性板塊(如消費品、能源和材料板塊等)跑贏大盤,表現優於包括科技股和通信服務股在內的成長股板塊。韋德布什證券公司(Wedbush Securities)的股票交易部董事總經理邁克爾·詹姆斯(Michael James)表示:“所有那些今天漲幅過大的公司,都是經濟重啟帶來了樂觀情緒,以及走出家門的人們花錢買東西的結果。”

谘詢服務公司Truist Consulting Services的首席市場策略師凱斯·勒納(Keith Lerner)表示:“美股企業財報季、經濟複蘇和新冠病毒疫情的發展趨勢——就近期而言這些仍舊將是市場的催化劑——與此同時,市場還將尋找任何可能會有的美聯儲改變方向的跡象。”

經濟展望集團(Economic Outlook Group)的首席全球經濟學家伯納德·鮑莫爾(Bernard Baumohl)寫道,美聯儲在最終加息和縮減資產購買計劃的過程中將不得不謹慎行事,這種計劃在去年3月份大流行引發的股票拋售高峰期幫助支撐了市場。他表示:“那麽,美聯儲在這個階段應該做些什麽呢?坦白說,現在沒什麽大事。但隨著經濟重新站穩腳跟,鮑威爾今年晚些時候將麵臨一個真正令人惱火的問題:如何在不造成債市重大動蕩的情況下縮減資產購買計劃?”

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