52歲李彥宏帶領百度二次上市，市值突破7000億！

3月23日，百度登陸港交所，截至發稿，市值7157億港元。

繼阿裏巴巴、網易、京東之後，百度回港上市。業內認為，二次上市，對於百度而言，不僅僅是為了在港股市場上補充幾十億美元的資金，更重要的是，帶領百度重回巔峰、讓百度的價值得到重估的機會。

過去，百度作為BAT的首位大佬，也曾有過輝煌時代，不過，在魏澤西事件後，百度聲譽受損，業務方麵更是不敵同期其他大佬。近幾年，轉戰AI的百度看上去正在蓄力回血，不過，在二級市場的靜態市盈率隻有24，遠遠低於阿裏巴巴、騰訊、網易。

在瑞幸咖啡事件後，以京東為代表的中概股回歸港股，去年，百度回港二次上市的消息此起彼伏，如今夢圓，百度能否憑借多年的積累，一朝重回巔峰？

黃金時代

2005年8月，百度在美國納斯達克成功上市，其股價由發行價39美元，最高衝至150美元，後收報於122.54美元，較發行價上漲354%。上市當天，公司市值達39.6億美元。華爾街分析人士稱，在Google上市獲得神話般的成功後，華爾街的投資商們急切尋找下一個Google。而百度是中國網絡搜索市場的翹楚，同時，彼時人民幣升值也讓百度IPO更具吸引力，這些因素都將引發投資者的追捧。

投資人的追捧，讓百度成為當之無愧的資本寵兒。借此，李彥宏也收獲了財富，成為坐擁幾億美元財富的億萬富翁，而與他一道進入財富神話的，還有百度公司的員工，他們中產生了8名億萬富翁、50餘名千萬富翁與400餘名百萬富翁，甚至公司前台的接線員，因持有公司股票，也一下子也光榮地加入到百萬富翁的行列。

上市當天，激動的百度員工竟然打出了“百度人民很行”的大橫幅，以“很行”二字暗比“銀行”，喜悅之情盡興洋溢。

而當時的李彥宏，隻有36歲。

5年後的2010年，8月5日晚21點30分（美國東部時間8月5日9點30分），隨著納斯達克大屏幕上的倒計時讀秒結束，李彥宏受邀為納斯達克股票市場敲響了開市鍾，這一場景也被同步直播到了大洋彼岸美國紐約時代廣場證券大樓的大屏幕上。百度正式成為首個為納市遠程敲響開市鍾的中國企業。

這是百度和李彥宏的高光時刻。

這五年中，百度的營收由上市當年的3.074億一路攀升至2010年的79.13億。毛利也由2005年的2.148億，上升至2010年的57.66億。成績斐然。在上市後的五年中，百度成為全球最大的中文搜索引擎。

甚至，納斯達克CEO羅伯特·格雷費爾德通過遠程連線，授予李彥宏“納斯達克全球傑出企業家”稱號，納斯達克副董事長Sandy Frucher親自來到現場，為李彥宏頒發榮譽獎杯。

直到2016年，魏澤西事件之下，百度積累多年的好名聲，幾乎是一夜之間灰飛煙滅。

走向低穀

因競價排名生、亦因競價排名滅。

魏澤西事件，給百度帶來的打擊，可能是李彥宏也沒有想到的。

2015-2020年，百度的收入為663.8億、705.5億、848.1億、1023億、1074億、1071億。同期，毛利分別為389.2億、352.7億、417.5億、505.3億、445.6億、519.2億。相比於十年前的營收，百度的成長增速正在放緩。

想當初，2014年的百度還曾以800億美金的市值登頂中概股。但沒抓住移動互聯網的紅利，加之這幾年起起伏伏，讓百度市值常年在400、500億美元徘徊。

2019年初，百度跌破400億美元市值，業內看衰聲此起彼伏。百度的市值大跌與多方麵因素有關，彼時國內廣告市場持續低迷，醫藥、遊戲廣告大幅回落，中美貿易戰影響等等。

最關鍵的是，百度這些年一直依賴廣告為主的收入方式，AI與無人車雖持續發力，但在收入和利潤層麵貢獻很小。百度已經在BAT陣營中掉隊，與騰訊、阿裏的差距越拉越大。此前，美團點評CEO王興表示，華為是中國當之無愧首屈一指的高科技企業，是時候用HAT代替BAT了。

不僅是市值跌破新低，高層震蕩，也給百度的2019年，添上了一個“低穀”的注腳。包括陸奇、向海龍、張亞勤等多位曾被委以重任的高管相繼離開，人事調整動作頻頻，第一季度甚至出現了上市以來的首個虧損，淨利潤同比下滑 90%。

另外一邊，字節跳動的快速成長，逼到了百度的家門口。

百度開始刮骨療傷。改革涉及組織架構、人事變動、業務盤整多個方麵。

當年，李彥宏的委派下，移動生態事業群的新負責人沈抖大力推進中台建設和風雲計劃。風雲計劃，旨在強化“搜索和信息流雙引擎生態”，業內認為，“風雲”劍指今日頭條。

除了業務盤整，人事方麵，百度開始著力挖回老將，百度初創團隊成員史有才回歸負責移動生態事業群組銷售體係，百度“七劍客”之一崔珊珊則全麵接管人力資源工作。

此外，平曉黎整體負責百度App、百家號、搜索、信息流、新聞和小程序，百家號負責人阮瑜調任知識體係，曹曉冬負責好看視頻和貼吧、遊戲等大文娛項目，趙世奇繼續負責以上業務的技術搭建。

一方麵在於穩固和提升搜索和信息流核心業務迫在眉睫，另一方麵，百度宣布ALL IN AI。AI能拯救百度嗎？

換“命”歸來

時隔15年零7個月，百度以全新身份“回家”。

與在美上市時的“搜索引擎公司”不同，這一次，百度在招股書中的定位是，“擁有強大互聯網基礎的領先AI公司”。

灼識谘詢的報告寫道：百度是迄今為止，唯一已開發全棧AI能力的中國公司。

招股說明書顯示，目前，百度核心業務按三個增長引擎提供產品及服務：即移動生態、智能雲及智能駕駛與其他增長計劃。

具體看，百度的移動生態業務包括百度App、好看視頻以及百度貼吧，整合廣泛的第三方長尾內容，幫助社區連接並分享知識與信息；智能雲中分別為，AI技術加持的全套雲服務及解決方案，包括PaaS、SaaS及IaaS層；智能駕駛與其他新增長計劃，包括智能駕駛（高精地圖、自動泊車與自動導航），智能電動汽車及robotaxi及搭載DuerOS智能助手的小度智能設備及AI芯片開發。

事實上，ALL IN AI的幾年中，百度的生態結構正在加速優化。

盡管網絡營銷業務依舊扛起百度收入大旗，但非營銷業務表現亮眼，成為未來百度增長潛在引擎。

而在自動駕駛領域，Apollo是中國市場的領導者，截至2020年12月31日，累計測試裏程達430萬英裏，持有199塊中國自動駕駛牌照。而這些自動駕駛牌照反映了Apollo在中國的測試場景地理範圍。目前百度在自動駕駛領域強勁的品牌及市場領導力已延伸至智能駕駛領域。同時，百度已和10家領先的汽車製造商簽署戰略協議，通過Apollo自動駕駛服務（包括百度高精地圖及自主泊車服務）為乘用車賦能。

值得一提的是，百度人工智能芯片部門昆侖完成了新一輪的獨立融資。百度曾透露昆侖2芯片有望盡快量產，將在搜索、工業互聯網、智能交通等領域投入使用。

今年年初，百度宣布，將攜手吉利宣布，正式組建一家智能汽車公司，以整車製造商的身份進軍汽車行業。

李彥宏在百度第四季度財報電話會議上透露了，百度的造車進展，“從研發初期到電動汽車正式上市需要大概3年時間。”

深耕AI十年之久，百度將自己定義為“AI生態公司”，此次募集資金的用途中，非常重要的一塊也是“推動AI業務商業化”。不少人認為，百度港股二次上市募集的資金，將助力百度的智能雲、智能駕駛以及AI芯片等AI業務，其商業化進程也有望進一步提速。故此，很多人也將百度二次上市，稱為“AI第一股”。

市場對百度的新身份十分期待。奧本海默預計，百度AI業務(小度、智能雲、Apollo)在2021年及2022年的增長率將達到45%。此外，隨著百度Apollo商業化進程的提速，Apollo的總體有效市場將有望在2025年達到8110億元。而隨著自動駕駛的進一步普及，到2030年市場規模將有望達到3.5萬億元。

中金則表示，長期來看，Apollo有望接棒下一級業績增長動力引擎。Apollo基於領先的自動駕駛積累和布局，將在未來數年內持續受益於國內的智能駕駛浪潮，並迎來商業化加速。

赴港二次上市的百度，手持AI，看上去勢在必行。但可以肯定的是，這一次，手持AI的百度，資本市場不會再“低估”百度。