曾全國第三淪落到勉強活著 這家乳企如何成為行業最慘

導語：

“沒有更慘，隻有最慘”。

經曆了頻繁更換董事長、連續虧損、*ST、股東減持，創始人在內部信中曾寫到：這幾年來，我們隻做了一件事，就是活著做強。

從行業第三到勉強活著，初創於1992年的貝因美悲慘經曆可以說是一言難盡。

董事長坐不熱的“魔咒”

1988年在國內嬰童行業發展還處於萌芽階段時期，謝宏敏銳發現中國嬰童業發展的巨大潛力，1991年，他成功研製出第一個符合中國嬰幼兒生理特質的嬰幼兒配方食品，那就是後來的貝因美嬰幼兒速食營養米粉。

2011年在深交所掛牌上市。貝因美在招股書中表示，未來3年的整體目標是確立貝因美品牌在嬰幼兒食品領域的領導地位，並逐步構建“孕嬰童產業綜合運營商”的業務和經營管理體係。

作為貝因美的締造者，原以為謝宏會一直帶著親手創立的貝因美一直成長並創造出一個強大的親子消費領域帝國，但令人沒有想到的是，在貝因美僅上市3個月後，謝宏就因個人原因宣布辭任貝因美董事長、總經理等職務，並表示不再擔任任何高管職務。

謝宏此次辭職也創下了當時上市公司創始人最快離職的紀錄，一度引發市場關於貝因美大股東減持套現的強烈擔憂，對貝因美股價和市場信心造成極大的負麵影響。

與謝宏辭職公告同一日發出的，還有同意選舉朱德宇為貝因美新任董事長的公告。

更令人意想不到的是，2012年4月6日貝因美發布公告表示，朱德宇因個人原因申請辭去董事長一職，辭職後不再擔任任何職務，而此時距離朱德宇上任才僅僅9個月。

20天後貝因美發布公告，董事長一職由黃小強擔任。資料顯示，黃小強同時還是杭州電聯農業生態和餘姚科興塑料研發兩家公司的董事長，對於貝因美的經營決策參與程度並不像之前兩任董事長那樣高。

伴隨著董事長頻繁變動，貝因美自從2011年4月以來市值一路縮水。

此時，貝因美重新調整了其發展目標，期望由“孕嬰童產業綜合運營商”轉變為“嬰童食品第一品牌”，並集中資源用於嬰童食品主業的發展，實現管理資源的有效配置，提升盈利能力，將包括杭州生活館、麗兒寶公司、比因美特公司、宏元保險代理公司在內的有關嬰童用品等業務及相關資產出售給貝因美集團。

2013年貝因美實現營收61.17億，同比增長14.42%；實現淨利潤7.21億，同比增長41.54%。

然而平靜的日子並沒有太久，令所有人吃驚的是，貝因美董事長一職再次迎來變動。2014年1月28日，貝因美發布公告稱，黃小強因個人原因申請辭去董事長等職務，辭職後不再擔任任何職務。

2014年2月，貝因美接連發生了變更公司名稱和選舉王振泰為董事長兩件大事。

與此同時，貝因美在2014年度報告中對未來發展又進行了調整，在繼續鞏固嬰幼兒配方奶粉和嬰幼兒營養輔食的領導地位的同時，大力拓展兒童健康營養食品業務，培育業務新增長點，且表示2015年將是貝因美轉型攻堅的關鍵年份。

2014年，據尼爾森數據，貝因美以11.1%的市場份額在國內母嬰店和商超渠道排名第三，而前兩名都是外資品牌。無論單純的從數據角度亦或是從本土品牌的地位來看，貝因美都一時風光無限。

2015年，恒天然以35億元的價格完成對貝因美18.8%股份的收購。彼時，貝因美董事長王振泰曾表示，該合作是貝因美在乳品領域進一步專業化深入的關鍵一步。

達到市值巔峰的貝因美也開始走下坡路。2016年的業績更是直接淨虧損7.81億元，同比下降853.24%。而2017年還是未能扭轉其虧損局麵，10.57億元的淨虧損與2014年的風光相距甚遠。

2018年，貝因美股被實行“退市風險警示”的特別處理，股票簡稱由“貝因美”變更為“*ST因美”。

合作夥伴離去

2015年與恒天然牽手，貝因美是如何走到“活著”這個境地的？

貝因美與恒天然聯手之後，恒天然首席執行官施牧德曾表示，將一起建立從牧場到中國消費者的一條完整的供應鏈。

貝因美財報顯示，2014年之後，營收就呈下降趨勢，2014年至2018年，貝因美的應收賬款金額分別為4.25億元、13.63億元、11.66億元、8.08億元、7.31億元，占總資產的比率分別為8.99%、25.60%、19.42%、15.98%、14.48%，這一數據遠高於同行。

據相關資料顯示，貝因美2017年之前的渠道結構是“廠家－總經銷商－二級批發商－三級批發商－零售店－消費者”，渠道環節過多提高了由存貨導致的資產減值損失，加之存貨嚴重給貝因美帶來了重創，連續兩年虧損超18億元，最終讓恒天然“去意已決”。

自2019年9月20日起，恒天然便對貝因美頻繁進行減持。2021年2月24日，貝因美發布公告稱，自2020年12月21日至2021年2月22日，恒天然通過集中競價交易方式累計減持貝因美股份1022.51萬股，占總股本的1.00%；通過大宗交易方式累計減持貝因美股份2045.04股，占總股本的2.00%。此次減持已完成，恒天然對貝因美持股比例已由最初的18.%降至2.82%。

戰略轉型卻嚴重缺錢

2018年5月，創始人謝宏回歸到貝因美重新擔任董事長，在自己微信朋友圈裏留下“53歲從頭開始”。

然而，曾經錯過一個時代的貝因美能否重新輝煌呢？

2020年4月貝因美發布報告，2019年貝因美實現營收27.85億元，同比上升11.83%；實現淨虧損1.03億元，同比下降350.73%。

在貝因美28周年之際，謝宏在內部信中表示，親子消費領域才是藍海，堅持走母嬰生態圈路線才是應對互聯網化，發揮小貝優勢的競爭戰略。

2020年8月，貝因美擬募資不超過12億元用於年產2萬噸配方奶粉及區域配送中心項目、新零售終端賦能項目、企業數智化信息係統升級項目、精準營養技術及產業研發平台升級等項目。

不過，貝因美此時嚴重缺錢。2021年1月4日，貝因美發布公告，控股股東貝因美集團擬將其所持有的5500萬股以每股5.49元價格，轉讓給寧波信達華建投資有限公司，合計成交價3.02億元。對於此次權益變動，貝因美也表示是因公司戰略發展及解決公司當前資金周轉需要。

2021年1月7日，貝因美再發公告，擬抵押在建工程、土地、廠房、建築物、機器設備等共計12.07 億元資產向銀行貸款。此次抵押資產占截至2019年末淨資產的71.49%。

勉強活著的貝因美，這次能否穀底崛起呢？