拜登上台美聯儲料能少挨罵，但製定政策仍麵臨壓力！

北京時間1月21日淩晨，拜登正式宣誓就任美國第46任總統。隨著他的上台，他與美聯儲的關係開始引發市場關注。市場目前猜測，相比特朗普時期，拜登與美聯儲可能更為融洽，美聯儲能少挨罵。但是，拜登領導下的美聯儲仍要承受政府要求其改變政策的各種壓力，還可能會被推動解決種族不平等和氣候變化問題。不過，美聯儲未來不太可能改變廣泛的貨幣政策，拜登可能繼續享受低利率環境。此外，市場預測美聯儲能和新財長耶倫友好合作，且希望拜登提名鴿派人士填補最後一個美聯儲理事空缺。



美聯儲料能和拜登相處更好，但仍麵臨不少挑戰

市場預期拜登能和美聯儲相處得更好，不會像特朗普那樣，半夜還在推特(47.6,1.67,3.64%)上指責美聯儲降息太慢。即使美聯儲官員行動不符合新總統的意願，他們也不會被拜登稱為“傻瓜”。但是，這並不意味著美聯儲在美國新一屆政府的領導下不會麵臨壓力。

美聯儲未來的挑戰包括抗擊疫情，要求以更包容的經濟和更有力的方法來解決種族平等和氣候變化等社會問題。美聯儲未來不太可能改變廣泛的貨幣政策，拜登可能會享受與前兩位總統相同的低利率環境。 就拜登而言，他不會像前總統特朗普那樣直言不諱地抨擊美聯儲降息太慢。

然而，美國所有前總統都在密切關注美聯儲，現任總統拜登也不會例外，因為他希望度過當前的危機。

資深金融人士、惠倫全球顧問公司（Whalen Global Advisors）主管惠倫（Christopher Whalen）表示：“拜登尊重美國總統這個職位，他是個保守的人。他上台也是好事，以為他會成為黨內許多極端分子的絆腳石。”

大多數政府官員都喜歡低利率，拜登也不例外。 在解決當今緊迫的社會問題上，拜登所在的民主黨的發聲非常有力量，但不會在還沒采取“主街貸款計劃”（Main Street Lending Program）以外其他措施的情況下，支持美聯儲優先考慮華爾街所喜愛的低利率。

美聯儲很難真的不受政治的影響，可能會被推動解決種族不平等和氣候變化問題

美聯儲在近幾個月被敦促使用其政策杠杆來幫助實現種族經濟平等，並幫助應對氣候變化。在此之前的一年，美聯儲推出了從未使用過的緊急貸款項目，以幫助受疫情損害影響的美國民眾。 因此，盡管美聯儲在拜登執政期間可能會麵臨不那麽公開的攻擊，但仍將麵臨不同程度的壓力。

卡托研究所（Cato Institute）貨幣和金融替代選擇中心的高級研究員兼主任塞爾金（George Selgin）表示：“美聯儲可以稍微放鬆一下，可以不處理那些充滿敵意、令人不快的推文。我確信，我們將看到美聯儲官員與拜登政府，特別是新總統拜登之間的關係更加友好，這點是明確的。 然而，必須指出的是，這並不意味著美聯儲不會麵臨政府要求其改變政策取向的各種壓力。

美聯儲主席鮑威爾在國會山露麵時，經常會被問及他和他的同僚在氣候和不平等問題上能做些什麽。由於其重點是貨幣政策和銀行監管，美聯儲在這方麵的工具範圍有限，但已經實施了一些措施來解決這些問題。最突出的是，幾個月前美聯儲官員改變了他們對通貨膨脹的態度，同意在一段時間內讓通貨膨脹保持在傳統的2%的目標之上，推出了所謂的“平均通脹目標製”。這一舉措是為了促進“包容性”就業授權，旨在確保各種不同種族和收入的美國失業民眾都能享受就業方麵的好處。

在氣候問題上，美聯儲加入了綠色金融係統網絡（Network for Greening the Financial System），這是一個旨在應對氣候變化的全球央行聯盟。也有傳言稱，美聯儲指示其監管的銀行將氣候損失準備金納入壓力測試。

在塞爾金看來，一些擴大美聯儲職責的舉措呈現出令人不安的趨勢，即試圖讓美聯儲負責通過其他方式更好地實現目標。

不過，從理論上講，美聯儲可以在不受政治影響的情況下運作，這種想法是不錯的，但在很大程度上是不切實際的。

美聯儲料能和新財長耶倫友好合作，市場希望拜登提名鴿派人士填補最後一個理事空缺

前美聯儲主席格林斯潘（Alan Greenspan）認為，美聯儲能獨立於聯邦政府，但並非獨立於聯邦政府的影響。 國會山資深議員米爾斯（Ed Mills）認為真實情況的確如此，但認為美聯儲能和美國下一任財長、前美聯儲主席耶倫進行緊密的協調。

米爾斯表示：“財政部出台的政策和美聯儲出台的政策將是我們見過的最一致的，焦點將幾乎完全放在經濟複蘇上。我一直看到美聯儲是對華盛頓的政治環境做出反應。最重要的是，美聯儲想要做的是盡可能多地保持權力，而他們保持權力的方式是讓執政黨高興。”

美聯儲理事會共有七位成員，特朗普能提名四位候選人，拜登隻能提名剩下的一個空缺。 米爾斯預計，拜登給出的理事候選人將向新的FOMC傳達他的預期政策方向。

外界普遍預期，這位被任命的理事是少數族裔。無論是誰，他能支持鴿派貨幣政策，並願意推動實現更廣泛的社會使命。 但是，拜登和美聯儲還需要考慮到金融市場，如果金融市場不接受拜登提名的理事人選，可能會做出反抗。

資深金融人士管惠倫認為：“這對拜登和美國新政府來說是真正的挑戰。拜登集團的所有人都必須小心，因為我認為，在美元問題上，我們已經失去了很多信譽。如果我們再不小心，市場將給我們一個大驚喜。”

匯通網提醒， 綜合以上消息可以看出，拜登上台後美聯儲不會像以前那樣遭到特朗普直白的指責，但在指定政策方麵仍要受美國新政府的壓力，還要背負起解決種族不平等和氣候變化等問題。市場目前預測，美聯儲能和新財長耶倫合作愉快，未來不太可能改變廣泛的貨幣政策，將維持低利率環境，恐令美元指數承壓。此外，拜登可能提名鴿派人士填補最後一個美聯儲理事空缺，對美元指數來說也是中長期利空因素。



（美元指數日線圖）