水庫的大壩垮了，宏觀經濟學者會知道嗎？

  國家統計局 12 月 9 日發布的數據顯示，11 月 CPI（消費者物價指數）同比下降 0.5%，環比下降 0.6%。

有些專家看到 CPI 下降，就安慰大家： 預計明年 1 季度後 CPI 同比將恢複正增長，大家不要擔心通貨緊縮啊！

老百姓根本沒擔心所謂的 通貨緊縮 呢，專家同誌。老百姓生活成本下降，正好鬆一口氣，為什麽要擔心呢？

隻有主流宏觀經濟學者，喜歡擔心通貨緊縮。在他們看來，通貨緊縮比通貨膨脹更可怕。但非主流的經濟學家許小年說了， 宏觀經濟學是偽科學。 宏觀經濟學者完全基於偽科學而胡亂擔心。

水庫的大壩垮了，宏觀經濟學者會知道嗎？

長期以來，許多人就對 CPI 嘖有煩言。

其他不說，首先它就不符合人們的生活感受。有時候你明明感覺到生活成本大幅上升，但 CPI 卻告訴你，你的生活成本隻上升了一點點。尤其是，有些年份，房價都翻倍了，CPI 卻隻漲 1%、2%。

前央行行長周小川，近期也說，應該把資產價格納入 CPI。

周小川不是第一個提出這一點的。在他之前，已經有很多學者提出，不要隻看消費品價格，還要看資產價格。

印鈔放水，鈔票流通是需要時間的。那些最先獲得新印鈔票的人，不會趕緊去買一堆豬肉白菜放家裏，而是會趕緊去買資產。

資產在上遊，消費品在下遊。


從 1983 年到 2020 年這 37 年中，美國全職工作者的中位數實際工資，平均每年增長 0.41%

我以前打過一個比方。一座水庫的壩垮塌了，洪水傾瀉而下，但宏觀經濟學家站在下遊，告訴大家說： 看，這裏的水位沒漲啊，壩是安全的。

這就是 CPI 的可笑之處。

它是嚴重滯後的，並且指數中各商品的權重，也沒有科學性可言。

以本次 CPI 下降而論，專家瞎分析說： 豬肉價格的走低帶動食品價格和整體 CPI 的下行，轉入通縮狀態。食品中，豬肉價格下降 12.5%，降幅比 10 月擴大 9.7 個百分點，影響 CPI 下降約 0.60 個百分點。

豬肉價格走低，就是通縮嗎？

實際上，過去豬肉價格高，主要是因為，環保風暴，各地拆了很多養豬場，加上非洲豬瘟，那時候豬肉價格太高了。後來各地政府又鼓勵老百姓養豬，環保上不再死板地一刀切，但豬的供給增加需要時間。

今天的豬肉價格下跌隻是結果，其原因並不發生在今年，而是發生在幾個月前甚至一年前。當然，除了這個因素，還有其他很多因素，無法精確知道。

除了豬肉價格，整個 CPI 中的其他商品，也存在同樣的問題。根本就沒有辦法知道，每一項商品的當前價格，究竟反映的是多長時間之前、什麽因素的影響。

不要以 CPI 為依據而放水

當今世界，無數金融政客，把 CPI 當做放水的依據。

凱恩斯主義這泡屎，日本吃了 30 多年，雖然從來沒什麽效果，但日本仍然吃得津津有味。

日本央行放水多年，CPI 漲幅也不大，或者即便偶爾漲幅較大，經濟也沒什麽起色。

所以，日本政客們覺得，放水還不夠厲害，再放厲害點，沒準日本經濟就起來了。CPI 漲 0.5%，經濟沒起色，那多放點水，讓 CPI 漲 1% 呢，是不是就有起色了？1% 不行，那 1.5% 行不行？

全球金融政客們不斷提高對 CPI 漲幅的容忍度。例如，拜登新政府預定的財政部長耶倫，她就和日本的金融政客達成了一致，認為對 CPI 的容忍度可以提高到 2%。

為什麽即便連續多年放水，日本 CPI 漲幅也不大呢？

路財主提出一個解釋：美國農產品價格穩定，中國工業品低價而好用，幫助日本老百姓減輕了通脹的損失；日元大量用於海外投資，也部分抑製了 CPI 的漲幅。


那麽，日本的房價，為什麽也漲幅不大呢？

幾個原因。

第一，日本老齡化嚴重。老年人對住房麵積需求不高，加上日本出生率越來越低，人口減少，也降低了住房需求。

第二，1980 年代末，日本推出了很多稅，這些沒有統計進房價裏。例如，房子的遺產稅，最高可達 55%；你轉讓房子，不滿 5 年，政府繳你 39% 的稅，滿 5 年繳 20% 的稅；還有房子的持有稅。

也就是說，你買一套房子，日本政府實際上要拿走一大部分，保守估計也要拿走 0.7 套。

前兩年媒體報道，日本有些地方，零元出售二手房。你覺得真的是零元嗎？隻要你買下來，日本政府每年就要繳你的稅，你其實要付一大筆錢，隻不過，是在以後的每一年分期付，並且付給政府，而不是付給房東。

第三，資產折舊。經過 30 多年，日本房子變舊了，價值下降。

30 多年前，你花 100 萬元，可以買一套完全產權的新房，現在，你花 100 萬元，隻能買一套舊房，政府還要拿走 0.7 套，這叫房子沒漲價嗎？其實日本的房子已經大漲了，隻不過，都漲給政府了。

所以，日本金融政客的決策，什麽安倍經濟學之類的，不要說他們的決策思路了，就連他們決策的數據依據，都是完全錯誤的。

通貨膨脹，遠比物價下跌可怕

為什麽，人類曆史上，從來沒有靠放水振興經濟的成功例子，全球主流宏觀經濟學者卻仍然堅信 放水救國 ？

這是因為，他們的理論，被一個錯誤的直覺思維套死了。

這個直覺思維是：如果物價下跌，就會導致商家虧損，生產積極性下降，收入進一步下降，物價進一步下跌陷入惡性循環；相反，如果物價上漲，大家賺錢更多，需求更多，於是供給也更多，進入良性循環。

所以，他們認為，溫和的通貨膨脹好， 通貨緊縮 不好。

大多數人都有這種直覺思維。

這個直覺思維錯在哪？錯在沒考慮生產成本。

如果物價普遍下跌，生產成本也會下跌，商家並不會多虧損。

物價下跌影響商家生產積極性嗎？看看這些年手機價格跌了多少，影響手機商的生產積極性了嗎？實際上，是手機商積極降低成本，增大供給，手機價格才會下跌。

同樣，如果物價普遍上漲，那生產成本也會上漲，商家並不會多賺錢。不存在印鈔放水隻漲售價不漲成本的好事。

唯一需要擔心的通貨緊縮，就是對民間信用的擠壓。

發鈔不僅不能讓經濟進入良性循環，而且會嚴重扭曲生產結構，為下一次危機爆發準備條件。

放水唯一的 好處 ，就是讓既得利益者短期內繼續維持利益格局，從而避開深度市場化改革。可以看到，越喜歡放水的國家，越不喜歡市場化改革。

每次 CPI 下降，宏觀經濟學者站在下遊欣喜地說： 水位下降了，再多放點水，沒事。

他們不管之前水位漲了多少，也不管上遊的大壩是不是已經垮塌了。

當洪水蔓延過來，對老百姓來說，是一場毀天滅地的災難。

而宏觀經濟學者仍然拿著課題費、演講費，衣食無憂。甚至，其中的一些精明人還可以事先投資上遊資產，從中獲取巨利。